点击上方蓝色字体关注我?
在中国半导体产业的版图上，很少有一家企业像长鑫科技这样，既背负着沉重的历史使命，又踩在时代的风口浪尖。
2025年12月30日，这家成立不到十年的公司正式向上海证券交易所递交科创板IPO申请，并成为首个采用“预先审阅”机制的企业。
消息一出，业内哗然。
不是因为它的规模突然膨胀，而是因为它终于走到了一个关键节点：
从“能不能活下来”，变成了“能不能真正盈利”。
用一句话概括长鑫科技：
它是中国大陆规模最大、技术最先进的DRAM（动态随机存取存储器）芯片研发设计制造一体化企业。
听起来很专业？
其实你可以把它理解为“中国唯一能大规模造内存条核心芯片的公司”。
你手机里的运行内存、电脑里的内存条、服务器里支撑AI大模型的高速缓存，背后都离不开DRAM芯片。
而过去几十年，这个市场几乎被韩国三星、SK海力士和美国美光三家牢牢掌控，合计占据全球95%以上的份额。
长鑫的出现，打破了这种近乎垄断的局面。
但这条路，走得异常艰难。
翻开长鑫的财务数据，你会看到一组令人咋舌的数字：
2022年到2025年前三季度，公司累计亏损超过370亿元。
2023年一年就亏了163亿，比当年全年营收还多。
很多人看到这里可能会问：
这不就是个“烧钱黑洞”吗？
为什么国家、地方z府、阿里、腾讯、小米这些巨头还要拼命往里投钱？
答案藏在三个字里：卡脖子。
DRAM芯片虽然不像高端CPU或GPU那样常被挂在嘴边，但它却是数字经济的“血液”。
没有它，手机开不了机，服务器跑不动模型，自动驾驶系统无法实时处理数据。
而中国作为全球最大的电子产品制造国和消费国，每年进口的DRAM芯片价值上千亿美元。
一旦供应链中断，后果不堪设想。
长鑫的意义，不在于它现在赚了多少钱，而在于它让中国在这个关键领域有了“备胎”，甚至正在变成“主力”。
当然，光有情怀撑不起一家高科技制造企业。
真正让长鑫从“悲情英雄”转向“商业玩家”的，是2024年下半年开始的一轮DRAM价格暴涨。
这轮涨价和以往不同。
过去存储芯片的价格波动主要受手机、电脑等消费电子需求影响，周期性强、起伏大。但这一次，驱动因素是AI。
尤其是大模型训练所需的AI服务器，对DDR5内存的需求量是传统服务器的8倍以上。
一台高端AI服务器可能需要装几十根32GB甚至64GB的DDR5内存条，而每根内存条的核心就是DRAM芯片。
供不应求之下，价格一路飙升。
以DDR5 32GB为例，2025年7月价格还在135美元左右，到2026年初一度冲到450美元，涨幅超230%。
虽然近期有所回落，但仍远高于历史平均水平。
这场“涨价潮”正好撞上了长鑫产能爬坡的关键期。
数据显示，长鑫在合肥和北京建有3座12英寸晶圆厂，月产能从2022年的7万片提升到2024年的20万片，2025年产能利用率已超过94%。
这意味着，它不再是“有技术但产不出”的实验室项目，而是真正能批量供货的制造商。
更关键的是，它的产品性能已经追上国际主流水平，最新DDR5芯片速率突破8000Mbps，LPDDR5X更是达到10667Mbps，与SK海力士同期产品对标。
客户也用脚投票。
阿里云、腾讯、字节跳动、联想、小米、荣耀、OPPO、vivo……这些中国科技巨头纷纷将长鑫纳入供应链。
一方面出于供应链安全考虑，另一方面也是因为长鑫的产品确实“能用、好用、价格合理”。
尤其是在DDR4逐步停产、DDR5全面接棒的过渡期，长鑫成了国内厂商最可靠的替代选择。
于是，奇迹开始发生。
2024年，长鑫首次实现毛利率转正（5.58%）；
2025年上半年，毛利率升至13%；
到了第三季度，综合毛利率已超过30%，预计第四季度将突破40%。
更令人振奋的是，2025年第三季度，公司扣除非经常性损益后的净利润首次转正，达到13.24亿元。
这意味着什么？
意味着长鑫终于从“靠输血活着”变成了“自己能造血”。
尽管全年报表可能仍显示亏损，主要因前期巨额折旧和财务费用，但经营性利润已经站稳脚跟。
公司预计，2025年全年净利润将在20亿至35亿元之间，2026年有望实现全面盈利。
很多人可能不知道，半导体制造是典型的“重资产、高投入、长周期”行业。
一条12英寸晶圆生产线投资动辄数百亿，设备折旧年限长达十年。
长鑫2022年固定资产只有680亿元，到2025年上半年已飙升至1715亿元。
这些资产在早期只会拖累利润，但一旦产能拉满、良率稳定、产品畅销，就会变成强大的利润引擎。
而长鑫的“跳代研发”策略也功不可没。
它没有按部就班地从第一代技术慢慢升级，而是直接瞄准国际前沿，用更少的时间跨越技术代差。
从2019年量产8Gb DDR4，到2023年推出LPDDR5，再到2025年DDR5和LPDDR5X全面商用，每一步都踩在市场需求爆发前夜。
研发投入同样惊人。
2022年至2025年上半年，长鑫累计投入研发188.67亿元，占营收比例常年在20%以上，远超三星、美光等国际巨头。
截至2025年6月，公司拥有5589项专利，其中近一半是境外专利，说明其技术不仅在国内认可，在国际上也有竞争力。
这次IPO募资295亿元，主要用于三大方向：
现有产线技术升级、DRAM产品迭代、以及下一代前瞻技术研发。
说白了，就是趁热打铁，把好不容易抢到的市场份额巩固住，同时向更高性能、更低功耗、更先进制程迈进。
值得注意的是，长鑫没有控股股东，股权高度分散。
第一大股东合肥清辉集电持股仅21.67%，其余股东包括国家大基金、安徽省投、阿里、腾讯、小米等。
这种结构虽可能影响决策效率，但也避免了“一家独大”带来的风险，更符合现代科技企业的治理逻辑。
从更宏观的视角看，长鑫的成功不是孤例，而是中国半导体产业链集体突围的缩影。
过去几年，从EDA工具、光刻胶、硅片到封装测试，各个环节都在加速国产化。
长鑫作为“链主”企业，带动了上下游数百家配套厂商共同成长。
这种生态效应，远比单个企业的盈亏更重要。
当然，挑战依然存在。
全球DRAM市场仍是寡头格局，三星、SK海力士、美光凭借规模、技术、客户黏性构筑了极高的护城河。
长鑫目前全球份额约4%，要真正跻身一线，还需持续投入、持续创新。
而且存储芯片行业周期性明显，若未来供需关系逆转，价格下跌，盈利压力会立刻显现。
但至少现在，长鑫站在了正确的赛道上。
AI浪潮不会退去，数据中心建设仍在加速，智能汽车、工业控制等新场景对内存的需求也在增长。
只要产能跟得上、技术不掉队、客户信得过，长鑫就有机会从“追赶者”变成“并跑者”，甚至在某些细分领域实现“领跑”。
回望2016年，当长鑫在合肥悄然成立时，没人相信中国能做出世界级的DRAM芯片。
九年过去，它不仅做到了，还即将登陆资本市场，开启新的篇章。
这不是神话，而是一群工程师、管理者、投资人用时间和真金白银堆出来的现实。
对于普通读者来说，长鑫的故事或许遥远，但它所代表的方向却与每个人息息相关：
我们的手机、电脑、云服务、智能设备，未来能否更安全、更便宜、更自主？
答案，就藏在这些看似枯燥的芯片里。
如今，长鑫科技IPO已正式受理，预计将成为科创板历史上募资规模第二大的项目，仅次于中芯国际。
资本市场愿意给它高估值，不是因为它过去赚了多少钱，而是因为它解决了“有没有”的问题，并正在证明“好不好”的能力。
这或许就是硬科技最动人的地方，它不靠流量、不靠概念，只靠实打实的技术、产能和产品说话。
而长鑫，正在用一块块小小的内存芯片，为中国在全球科技竞争中，争取一张越来越重要的座位。
未来几年，如果你听到身边有人谈论“国产内存”、“DDR5价格”、“AI服务器缺芯”，不妨多留个心眼。
因为在那背后，很可能就有长鑫科技的身影。
而它的故事，才刚刚进入高潮。
（全文完）
