受两位朋友所托，对近期热门投资品种——铜的基本情况进行了研究及简单分析。
一、全球总铜储量及分布
约9.8亿吨
二、全球铜总产量
三、全球铜总需求量
四、全球铜需求量构成
1、构成
2、趋势分析
五、我国铜生产企业产量
1、主要企业
2、其他企业
3、矿山型 vs 冶炼型：毛利率差距悬殊
纯矿山或高自给率企业（紫金、西部、藏格）：毛利率 ≥17%，甚至超60%；
冶炼/加工型企业（江铜、云铜、北铜）：毛利率普遍 <6%，属于“薄利多销”模式。
六、有色ETF
1、南方中证申万有色金属ETF 512400
2、招商中证有色金属矿业主题ETF 159690
3、华夏中证细分有色金属产业主题ETF 516650
4、分析
七、后记
1、英伟达工作人员在近期一片文章中更正了一处数据，将每GW数据中心用铜量由“50万吨”更正为“200吨”，这是个不小的“缩量”。
2、也有测算指出，预计2025年全球数据中心&算力中心用铜量约为37.12万吨，同比增加2.97%；预计在2026-2028年期间全球用铜量分别为50.30万吨，69.11万吨，102.82万吨，年复合增长率为40.56%，中国和美国将是主要的增长贡献方。尽管增速较快，但亦难以对全球铜需求带来“爆发式”的增长。
3、受美国囤积影响，海外铜供需较为紧俏，但国内供需总体平衡，并不紧张。不应盲目被部分自媒体的草率观点带着走。也应积极关注美国方面的需求变化，警惕炒作。
供求关系是市场的基本规律，如果铜价及铜生产企业股价疯长，但未来预期需求并没有那么离谱，又说明了什么呢？
提示：本文数据主要来源于千问，追求“模糊的正确”，不构成投资建议。
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