近期，不少上市公司连续三个季度进行现金分红，粗略一看股息率大约在1%-2.5%之间，而且分红时间分布分散，几乎每天都有公司“发红包”。
这是否意味着，我们可以每天把资金轮动投入不同公司，专吃股息——比如在分红登记日买入次日股息率最高的股票，就能轻松实现1%-2.5%的收益？如果赚钱这么简单，那岂不是天上掉馅饼？
事实上，要看清现金分红背后的门道，必须算清楚一笔经济账。
假设上市公司A股价固定为10元，分红方案为每10股派5元，1月14日是分红登记日，1月15日为除权日。投资者B有100万本金。
那么A公司的股息率为5%（每股分红0.5元 ÷ 股价10元）。
1月14日开盘，B以10元价格全额买入A，获得10万股，总资产100万元。当日收盘后，中证登会将5万元现金分红打入B的账户。
1月15日开盘，因分红除权，股价调整为9.5元。此时B持股市值变为95万元，加上5万元现金，总资产仍为100万。
可以发现：分红前后，投资者的总资产并没有增加——那分红岂不是“分了个寂寞”？
不仅如此，如果做短线交易，这笔投资很可能反而亏损。
因为现行分红税收政策为：
持股不足1个月卖出，征收20%红利税；
持股1个月至1年卖出，征收10%红利税；
持股超过1年，免征红利税。
如果B在1月15日分红后立即卖出，在不考虑股价波动的情况下，仅红利税就要交1万元（5万×20%），直接产生亏损。
那么，上市公司分红的意义究竟在哪？高股息股有没有投资价值？
首先要明确，现金分红是上市公司将部分利润以真金白银形式回馈股东，会直接减少公司净资产；而配股则会摊薄每股权益。
其次要理解，A股分红为什么会除权？这是制度设计的结果，其初衷是为了维持市场公平性和股价合理性。比如：上市公司分红后净资产减少了，其对应的市值也应该调整（是否除权本身就是一个很有争议的事，也有观点认为，市值是否调整应该交给市场来判断）；如果不除权，投资者买入股票后立即卖出，可实现无风险套利（无风险套利也是个伪概念，因为股价是波动的），损害长期投资者的利益。
最后要搞懂，只有长期持有、并将分红再投入，才能真正发挥分红的威力。
假设第一年，B用分红所得的5万元，以除权价9.5元继续买入A，可多得约5263股，总持股变为10.5263万股。
第二年，A公司继续每10股分红5元，10.5263万股即可获得5.26315万元。B将分红所得，继续按除权价9元买入A公司，可获得5847.94股。B的总持股数变成了11.111094股。
如此循环几年，B将进入一个持股越多、分红越多的正向良性循环，持股的成本（股价）也越来越低，复利的雪球将越滚越大，随着公司股价的填权和上涨将获得巨大收益。
现实中我深切体会到，真正靠短线交易赚到大钱的人极少。普通人赚10%-20%往往就急于兑现；能守住30%-40%涨幅已属难得；能从头拿到翻倍以上的，要么是真正看懂公司的长线投资者，要么是“忘了密码”的被动持有者——天天盯盘的人，反而很难忍住不卖。
投资实现财富跨越，往往靠两种方式：一是在企业上市前进入，上市后享受数十倍增长；二是长期持有优质公司，依靠持续分红、配股和企业成长带来的股价上涨。前者需要眼光，后者需要耐心。身边就有这样的例子：早年投入30万，伴随公司上市与成长，15年后这笔投资价值超过亿元。
可惜，很少有人愿意这样慢慢变富。
