白酒行业的降温，早已不只是终端卖不动、渠道价格卷，如今寒意彻底传导至产业链最上游的原酒端。
曾经越陈越香、保值增值的白酒基酒，正在司法拍卖市场上演价值崩塌。多家破产酒企的库存原酒接连上架拍卖，大量标的无人问津、多次流拍，成交底价断崖式下跌，部分原酒单价低至3.7元/斤，和普通可乐定价持平。
看似离谱的“可乐价原酒”，绝非个例，而是白酒行业深度调整、产能出清、格局重构的真实缩影。疯狂扩产的红利彻底落幕，白酒正式告别野蛮增长，进入残酷的存量淘汰时代。
拍卖市场寒意拉满：万元老酒缩水至个位数，流拍成常态
各大主流拍卖平台数据，直观展现了原酒市场的惨淡现状。今年5月，安徽武子古酿酒业破产清算，旗下原酒历经五次流拍后低价成交，两单原酒折合单价分别为3.9元/斤、3.7元/斤，创下近年原酒拍卖价格新低。
更早的2025年11月，四川泸州泸禾酒业近5550吨原酒完成第13次拍卖成交，最终单价仅1.25元/斤。这批原酒原本评估价高达1.1亿元，最终成交价格相当于原价一折，资产缩水幅度惊人。
截至7月3日，阿里拍卖平台仍有多笔原酒标的无人出价。原河南驿酒集团0.5吨原酒，起拍价折合38.16元/斤，62人围观无竞价；该企业另一批77吨、库龄超11年的老原酒，起拍价折合50元/斤，同样百人围观、零人出价。除此之外，贵州茅台镇某酒企153吨基酒因无人报名彻底流拍，这批曾评估价值918万元的库存，最终无人接盘。
扎堆拍卖、持续流拍、低价甩卖，三重信号叠加，彻底打破了大众“存酒必升值”的固有认知。
价格崩塌的核心：盲目扩产后遗症，叠加行业量价利三杀
原酒价格暴跌，本质是前一轮酱酒热、白酒扩产潮留下的后遗症，也是行业结构性供需失衡的必然结果。
过往行业红利期，大量中小酒企盲目跟风扩产，造成产能严重过剩。前十年白酒高速增长阶段，酱酒热度持续攀升，各地中小酒厂疯狂新建厂房、囤积原酒，盲目扩大产能，妄图依靠库存增值、规模扩张抢占市场。但行业周期快速切换，消费需求持续收缩，终端动销乏力，庞大的产能彻底沦为无效库存。
叠加近几年行业深度调整，大量中小酒企资金链断裂、经营难以为继，破产清算成为常态，原本保值的原酒只能通过司法拍卖低价变现，进一步拉低市场均价，形成“库存积压—低价甩卖—价格下跌”的恶性循环。
行业整体已经进入典型的量价利三杀阶段。中国酒业协会公开的2026年行业中期数据显示，今年一季度20家上市白酒企业营收、净利润双双下滑。上半年超65%的酒企销量、销售额双降，超86%的酒企利润率下滑，仅有5.9%的企业实现利润增长。销量萎缩、价格下探、利润缩水，全方位挤压中小酒企的生存空间。
行业极致分化：普通原酒无人问津，优质基酒依旧稀缺
值得注意的是，原酒价格崩塌并非全行业贬值，而是极致的结构性分化。此次低价拍卖、无人流拍的，大多是中小酒企无品牌、无核心工艺、无稀缺年份的普通原酒，产能泛滥、同质化严重，没有市场溢价能力。
反观头部酒企把控的优质年份基酒、核心产区专属工艺原酒，依旧是行业稀缺资源，保值属性、溢价能力稳定，不存在滞销贬值问题。
这种两极分化，彻底戳破中小酒企的产能泡沫。过去很多中小酒厂迷信“囤酒即财富”，盲目堆产能、堆库存，忽略了品牌、渠道、品质的核心竞争力。在行业红利期，库存可以溢价变现；在存量调整期，无效产能只会变成拖垮企业的负资产。
行业终局启示：白酒彻底告别产能为王，价值深耕成唯一出路
业内明确判断，白酒行业尚未全面触底回升，目前处于底部震荡、产能出清的关键阶段。行业库存周转天数超900天，整体去库存周期需要2至3年，短期内无效产能、低效库存仍将持续出清。
未来白酒行业的竞争逻辑彻底改写。粗放式扩产、囤货、跟风红利不复存在，行业正式从规模扩张转向价值深耕。渠道端，酒企全面摒弃压货模式，聚焦真实动销、清理低效库存；消费端，年轻化、轻量化、高性价比产品崛起，倒逼企业优化产品结构。
可乐价原酒的出现，是行业洗牌的标志性信号。未来中小酒企的野蛮生存空间会持续压缩，行业集中度将加速向头部品牌、优质产能、精细化运营玩家靠拢。唯有深耕品质、打磨品牌、适配消费需求，才能穿越周期，摆脱被淘汰的命运。
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