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内容摘要
首次覆盖川恒股份给予"买入"评级,予以公司26年19xPE,目标价50.73元。公司是国内磷化工的龙头企业,拥有磷矿名义产能3330万吨,自有磷矿优势使公司磷化工毛利率处于行业前列。受益于未来1-2年的全球磷矿供需紧平衡局势,我们认为公司磷矿仍有望延续景气,且在新能源需求增长预期下,公司的磷酸铁、工铵、磷酸等业务亦有望贡献弹性。公司股息拥有较高吸引力,我们假设公司在70%股利支付率水平下,2527年股息率达3.7%/4.5%/5.0%。
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川恒股份(002895)受益于行业高景气的磷化工一体化企业-260125-华泰证券-28页
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