2024年白酒行业深度调整，二线及以下酒企集体承压，业绩滑坡成为常态。酒鬼酒表现最为惨淡，2024年营收预计14.23亿元，同比腰斩；归母净利润仅1000万-1500万元，同比暴跌97%以上，股价连跌三日。舍得酒业净利润同比下降超76%，金种子酒全年亏损2.01亿-2.91亿元，第四季度单季亏损超1亿元；顺鑫农业虽扭亏，但依赖猪肉业务与剥离房地产，白酒板块毛利率下降3.6%，水井坊、珍酒李渡、口子窖等也纷纷陷入增长停滞或下滑，资本市场反应冷淡，多数二线酒企股价年初至今跌幅超10%，远超头部企业。
与二线酒企的困境形成鲜明对比，头部酒企依旧稳健。贵州茅台2024年总营收预计1738亿元，同比增长15.44%；归母净利润857亿元，同比增长14.67%，即便面临产品价格波动，仍通过主动调整实现增长目标。行业资源持续向头部集中，2024年上半年，茅台、五粮液等前六大酒企营收占20家上市白酒企业的85.3%，净利润占比超92.3%，“强者愈强”的分化格局愈发明显。这种分化源于品牌价值、产品结构与渠道布局的差距——超一线与一线酒企占据高端市场主要份额，而二线酒企在次高端及大众市场，既面临头部下沉挤压，又受消费需求疲软冲击。
二线酒企的困境，本质是行业存量竞争下的多重压力叠加。从行业大环境看，白酒产量已连续8年下滑，2024年规模以上企业产量降至414.5万千升，市场进入“蛋糕缩小”的存量博弈阶段。渠道层面，库存高企与价格倒挂成顽疾，酒鬼酒库存周转天数达441天，金种子酒281天，行业存货总额突破1500亿元；经销商信心不足，进货意愿低迷，酒鬼酒2024年经销商数量较2023年减少近30%，部分酒企依赖的“压货模式”彻底失效。消费端更显严峻，商务宴请、宴席等场景需求萎缩，30岁以下年轻消费者占比跌破15%，转向低度酒、健康饮品，二线酒企传统产品吸引力持续弱化。
面对危机，二线酒企纷纷尝试破局，但效果有限。酒鬼酒寻求与胖东来合作拓展零售渠道，金种子酒聘请评估公司复盘经营问题，舍得酒业推进降本增效与产品升级，部分酒企还加码低度酒、跨界营销以吸引年轻群体。然而，这些举措短期内难以扭转颓势——品牌力不足导致高端化受阻，渠道根基薄弱难以抵御头部冲击，年轻消费者培育又需长期投入。行业分析认为，未来二线酒企将面临更激烈的洗牌，具备区域深耕能力、产品差异化优势或能借力渠道创新的企业，才有可能在挤压中存活，而多数竞争力薄弱的酒企，恐将逐步退出市场。
