九久人和企研院
智库力量—全方位赋能企业成长
产业赋能|人才优化|战略决策|融资策略|企业培训
我国中小企业和民营企业普遍面临结构性融资难题。民营企业贷款平均利率较国企高出1.5-2个百分点，而信用贷款占比却不足30%
01 融资现状
融资难题在不同类型企业间呈现出不同的面貌。对于科创型企业，债权主导的融资供给与股权融资需求错配是主要障碍。银行的传统风控模型难以对科创企业的核心竞争力进行准确评估。
对中小微企业而言，结构性信用缺口成为生存与发展的瓶颈。
2026年新能源车行业的第一颗“雷”已经炸响。观致汽车被一纸破产申请送上热搜，留下的350多亿债务原地爆炸。
02 三大痛点
企业融资难问题主要体现在以下三个方面：
1、资金供需错配是第一个关键痛点。科创企业的核心竞争力在于数据、知识产权和人才等无形资产，而这些资产具有高波动性和难以定价的特征，这与银行的传统风控模型不匹配。
⭐债权股权错配：银行在面对科创企业资金需求时，往往会陷入“资产荒”和“不敢贷”的两难决策。
⭐信用评估体系局限：传统信贷评估过度依赖财务指标和抵押物，忽视了企业的创新能力和成长潜力。
融资成本高形成第二重障碍。
2、融资成本普遍偏高企业融资成本高是第二重障碍，同时商业银行信贷投放效率偏低的核心症结在于风险评估维度单一。
对于民营企业来说，问题尤为突出。民营企业贷款平均利率较国企高出1.5-2个百分点，且信用贷款占比不足30%。
3、期限与周期错配构成第三大难题。银行提供的债务性资本具有明确的还款期限，这要求企业必须在有限时间内还本付息。风险投资在避险情绪加持下倾向于使用“明股实债”的投资方式。
03 典型案例
天津津信科5的债务困境揭示了企业融资困境的复杂性。2026年1月5日，该公司披露其子公司四笔债务合计约8.43亿元逾期未还。
公司资产总额65.46亿元，归母净资产仅8.84亿元，而对外担保余额高达405亿元，是净资产的近5倍，远超安全警戒线。
观致汽车的破产则是新能源汽车行业融资困境的缩影。截至2025年底，观致汽车有限公司名下被执行信息超千条，股权冻结金额累计逾350亿元。
这家成立18年，投入超500亿打造的知名新势力品牌，最终没有撑过2025年，被申请破产。
04 政策应对
2025年中央经济工作会议圈定金融支持重点，要求“引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域”。
上海国家会计学院教授叶小杰指出，这一部署标志着金融调控由“总量维稳”转向“结构性重塑”。
开源证券则表示，支持重点领域绝非简单扩大资金供给，而需依托资本市场实现质效升级。
金融监管总局表示，要加大民营小微企业的首贷、续贷、信用贷支持力度。为重点民间投资项目搭建银企精准对接平台，充分发挥“支持小微企业融资协调工作机制”作用。
工业和信息化部计划到2026年累计重点支持5000家以上专精特新“小巨人”企业高质量发展。同时完善国家、省、市、县四级中小企业公共服务体系，到2026年支持100个城市4万家中小企业数字化转型。
05 未来展望
展望2026年，金融机构将聚焦打通“科技—产业—金融”堵点，从“输血”帮扶升级为“造血”赋能。
“杭州模式” 的成功为破解国资创投困境提供了可复制的范本。杭州产业投资基金推出了算总账、算大账、建立容错机制等制度创新，成为助力杭州“六小龙”产业集群快速崛起的核心动能。
科技创新将是中国实现产业升级、促进新质生产力发展的关键路径，而金融则是支持科技开发、成果转化、产品商业化和产业化的重要推动力。
复旦大学国际金融学院副院长高华声提出，扩大内需的核心是“场景化赋能+普惠化下沉”。一方面，推动消费金融由“通用型”转向“场景定制型”；另一方面，补全县域金融基础设施，推动支付工具与信贷资源下沉。
全球范围内，融资困境同样严峻。美国奢侈零售商Saks Global Enterprises正在寻求高达10亿美元的贷款，以维持业务运营。
当融资环境趋紧时，所有企业都面临压力，但真正有创新能力、经营稳健、治理规范的企业，会在危机后更加凸显其价值。
产业赋能|人才优化|战略决策|融资策略|企业培训
