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2026年,投什么样的企业能上市?

 作者：本站编辑  2026-01-04 13:46:14  0

2026年,投什么样的企业能上市?

A股

2025年A股共有116家企业完成首次公开募股（IPO），募集资金总额达1317.71亿元。

与2024年相比，呈现以下几个突出变化： • 板块分布：创业板与科创板共上市52家企业，占全年总量的45%；合计募集资金598.1亿元，占总额的47.72%。 • 行业分布：电子、汽车、公用事业、电力设备、生物医药五大行业的募资金额合计占总募资额的70%以上。 • 企业分布：年内前十大IPO合计募资561.64亿元，占比超过44%。 • 上市企业数量：主要集中在电力设备、汽车、电子、机械设备等行业。其中科创板上市企业基本仅来自电子和生物医药两个行业。未来几年，A股可能延续上述趋势。

事实上，2019年至2023年实施的全面注册制是A股IPO的一个特殊阶段，未来很难再次出现，一级市场投资人和投资机构需对此有清晰认识。对于pre-IPO项目的投资，未来的逻辑将逐渐趋近于近年二级市场的风格：聚焦核心赛道的核心资产，其余则被视为边缘资产。具体而言，应重点关注：

• 四大行业：电子、汽车、电力设备、生物医药； • 企业条件：细分领域前三、规模较大、估值较高、投资机构众多； • 股东背景：股东中包含较多中字头、国字头机构或基金； • 审批与沟通：已获得主管部门批文或支持，并与交易所有过多轮预先沟通，明确可申报； • 附加优势：具备国家级专精特新、解决“卡脖子”问题、已被美国制裁、承担国家重大专项、享有绿色通道、位于革命老区等标签，叠加越多越好。展望未来数年，预计每年A股IPO企业数量将在100至150家之间，其中双创板块约占一半，北交所占三分之一。

港股

2025年，港股IPO募资总额达2856.93亿港元，同比增长224%，全年共有117家新上市公司，覆盖新能源、人工智能、生物科技等多个领域。在板块分布方面，当年规模最大的八宗IPO合计募资1424.69亿港元，占全年募资总额的52.75%。一个显著特点是，来自A股的公司通过发行H股或分拆上市共有19家，合计募资1399.93亿港元，占总募资额近一半，这反映出港股在一定程度上承担了A股的再融资功能。行业分布上，新上市公司数量居前的行业依次为：生物医药（20家）、软件服务（19家）、医疗设备/服务（8家）、有色金属（7家）及硬件（7家）。此外，截至2025年12月31日，港交所共受理612宗上市申请，其中仍有321宗在处理中。观察以上数据，一个值得注意的现象是其与A股IPO情况高度相似。

这背后主要原因是近年中国证监会推出了“五项对港合作措施”，通过相关审批机制调节赴港上市企业的行业属性和数量，以实现“境内政策支持+国际标准运作”的导向。因此，港股IPO的审核标准呈现“A股化”趋势，尽管其对亏损企业和新兴行业仍保有较高包容度，但同时港股市场也面临流动性不足、发行难度较大等问题。展望未来几年，预计每年H股IPO企业数量将在40至150家之间，其中约20%的份额可能分配给A+H上市公司。

对于有意赴港上市的企业，可以这样理解：• 对受行业限制无法在A股上市（如消费、互联网、医疗服务、医美、游戏等）的龙头企业而言，港股是主要选择；• 对政策支持、资质优良的科技企业（尤其是已在A股上市前三名或追求确定性的公司）来说，港股是次优选项；• 对普通企业而言，上市后很可能面临流动性匮乏，多数或成为“仙股”；• 对资质较差的企业，上市难度极大，当前排队企业中可能有多达60%无法成功发行。因此，一级市场投资者及投资机构需充分认识港股上市的挑战（2021、2025等IPO大年属特殊情况），警惕围绕港股pre-IPO轮融资的潜在风险。（来源：数星星的星哥）

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