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智谱通过港交所聆讯大模型行业或迎首家上市企业

 作者：本站编辑  2026-01-04 15:11:59  0

伴随近几年AI大模型火爆全球，国内“大模型第一股”花落谁家始终备受关注。 12月19日，港交所官网显示，北京智谱华章科技股份有限公司（简称“智谱”）已通过聆讯并公布其招股书等资料。12月22日，证监会官网显示，智谱IPO事宜已获证监会备案。业内人士认为，通过聆讯，意味着智谱IPO已进入冲刺阶段，离上市成功只差临门一脚。资本市场或将首次迎来以AGI（通用人工智能）基座模型为核心业务的上市公司。凭借原创技术获资本青睐资料显示，智谱成立于2019年，尽管成立仅6年，但在大模型赛道，智谱却是“老资历”，是我国“大模型六小龙”中，成立最早的企业。从背景上看，智谱由清华大学技术成果转化而来，其对自身定位为专注于基础模型研发的独立厂商。基于原创的GLM（General LanguageModel）预训练架构，目前，智谱已构建覆盖语言、代码、多模态及智能体的全栈模型矩阵，模型适配40余款国产芯片。凭借领先的原创大模型技术，智谱自成立以来，持续受到资本市场关注。资料显示，2019年创立之初，智谱获得中科创星天使轮投资，为初期发展奠定基础。2021年9月，智谱完成A轮融资，金额过亿元。2023年，随着AI行业的热度不断攀升，智谱融资步伐加快，当年累计获得超25亿元融资，投资方包括社保基金中关村自主创新基金、美团、蚂蚁、阿里、腾讯、小米、金山、红杉、高瓴等众多头部企业和知名VC机构。 2024年，智谱AI的融资势头依旧强劲。2024年5月底，沙特阿美旗下风险投资部门管理的基金Prosperity7向智谱注入4亿美元，助推其估值达到约30亿美元，成为国内估值最高的创业大模型公司之一。同年12月，智谱宣布完成一轮30亿元融资，投资方包括君联资本等老股东，以及多家战投及国资。 2025年3月，智谱连续获得多轮投资。3月初，智谱宣布完成一笔金额超10亿元的战略融资，参投方包括杭州城投产业基金、上城资本等。3月中旬，珠海华发集团宣布战略投资智谱，金额为5亿元；3月19日，成都高新区宣布3亿元战略投资智谱。据智谱方面向中华工商时报记者介绍，在IPO之前，智谱已完成8轮融资，融资规模超83亿元，获得了国资、产业资本、VC/PE等众多知名投资机构认可。巨额研发投入支撑技术迭代 “让机器像人一样思考”是智谱的企业愿景。在业务上，智谱专注通用人工智能（AGI）研发，提出基于自回归填空的通用预训练范式GLM，并从基座大模型的底层架构起步，坚持深度自研。智谱方面向记者介绍，GLM系列模型每3至6个月完成一次基座迭代。如今年7月，智谱推出新一代旗舰模型GLM-4.5，首次实现在一个模型中原生融合推理、编码和智能体能力。今年9月，智谱又发布GLM-4.6，强化了编码能力。“自成立以来，智谱已陆续推出中国首个百亿模型、首个开源千亿模型、首个对话模型、首个多模态模型和全球首个设备操控智能体等多个产品。”智谱方面介绍。技术快速迭代背后，是智谱在研发方面的巨大投入。据智谱方面介绍，截至今年6月，公司研发人员占比74%，核心科研团队和学术顾问团队已发表500篇高影响力论文，累计引用次数超58000次。从财务数据来看，2022年至2024年，智谱营收分别是5740万元、1.25亿元、3.12亿元，年复合增长率为130%。2025年上半年收入为1.91亿元。而在净利润方面，2022年至2024年，分别亏损1.44亿元、7.88亿元、29.58亿元，2025年上半年亏损23.58亿元。智谱方面告诉记者，亏损主要原因在于巨额的研发投入和购买算力服务。2022年至2024年及2025年上半年，智谱在研发方面的投入分别是8440万元、5.289亿元、21.954亿元、15.947亿元，报告期内累计研发投入约44亿元。在这些研发投入中，购买算力的费用占据重要比重。报告期内，智谱在算力方面的投入占研发总投入的比重分别为17.3%、58.9%、70.7%、71.8%。 “根据弗若斯特沙利文相关资料，未来算力单价有望下降，这将有助于公司降低营业成本及研发支出。”智谱方面表示。已形成较成熟商业化模式大模型行业百花齐放，商业化落地是关键。智谱的商业化起步较早，据智谱方面提供的数据，其目前已成为中国收入体量最大的独立大模型厂商。智谱的商业模式以MaaS（即大模型API调用）为主，与OpenAI的变现方式类似，MaaS商业模式拥有高度灵活及可扩展（scaling）的特点，交付“通用智能”而非“定制项目”，低成本地将智能赋能于无限场景，快速实现大模型调用量的扩展。目前，智谱MaaS开放平台上有270万+企业及应用开发者，是国内最活跃的大模型API平台之一。其中，GLMCoding套餐（开发者按月订阅付费的大模型标准化产品）凭借“高性价比+强能力”，上线2个月付费开发者超过15万，该套餐ARR（年度经常性收入）快速破亿元。此外，本地模型部署也是智谱的一大收入来源，是指将已经训练好的通用模型能力交付给企业，以获得较高毛利。招股书显示，截至目前，智谱大模型已赋能全球12000家企业客户、逾8000万台终端用户设备及超4500万名开发者，是中国赋能终端设备最多的独立通用大模型厂商。智谱方面表示，目前智谱已建立起高度可防御的商业模式：既有MaaS模式，也有独特的高毛利、“模型驱动”的中国特色企业服务模式。智谱云端MaaS和订阅业务呈现指数级增长趋势。数据显示，智谱开源模型在全球开发者社区的下载量已超6000万次，同时基于模型智谱创建的开源项目已超2000个。从应用场景来看，智谱大模型产品已在金融、制造、医疗、电信等多行业实现落地，同时，通过与行业的深度融合，应用到生产业务关键环节，持续反馈迭代形成飞轮效应，实现基座模型能力和应用场景效果共同演进。如在气象领域实现数据分析、智能预报等服务，大幅提升工作效率；在金融领域智能投顾等场景人工替代率超过50%；在生物制药领域构建蛋白质通用语言模型，抗体治疗药物筛选效率提升数十倍。在人工智能不断迭代的今天，AI赛道国际竞争日趋激烈。在此背景下，智谱积极推动中国原创大模型及解决方案出海，2025年3月，由智谱主导，来自东盟十国及“一带一路”沿线的10个国家共同发起“自主大模型国际共建联盟”，帮助共建“一带一路”国家构建可控的国家级AI基础设施。目前，智谱海外主权大模型已经落地多个国家，实现我国大模型技术出海“零的突破”，展现了中国模型的技术形象。