公交企业投融资与财务管理路径研究

一、引言

    随着城市化进程的加快和公共交通优先发展战略的深入实施，公交企业作为城市公共交通的重要提供者，其投融资与财务管理问题日益凸显。近年来，受客流量下降、运营成本上升、财政补贴压力增大等多重因素影响，公交企业普遍面临经营困境，亟需探索可持续发展的投融资与财务管理路径。本研究旨在系统分析公交企业投融资渠道与路径，深入探讨财务管理精细化方法，研究投融资与财务管理的协同机制，为公交企业实现可持续发展提供理论指导和实践参考。

    本文将从公交企业投融资渠道与路径分析、财务管理精细化方法、投融资与财务管理协同策略三个维度展开研究。首先，系统梳理政策性融资渠道、市场化融资模式创新实践和创新融资工具应用效果；其次，深入探讨成本控制的关键环节和有效措施、预算绩效管理的实施路径和评价体系、运营效率提升的管理策略和技术手段；最后，研究投融资决策与财务管理的协同机制、可持续发展财务解决方案的构建要素、风险管控和资金优化配置的最佳实践。通过理论与实践相结合，为公交企业投融资与财务管理提供系统性解决方案。

二、公交企业投融资渠道与路径分析

（一）政策性融资渠道

    公交企业政策性融资渠道主要包括地方政府专项债、超长特别国债、政策性银行贷款、政府性融资担保等几种形式，每种渠道都有其特定的实施方式和适用条件。这些政策性融资渠道具有成本低、期限长、稳定性强的特点，是公交企业重要的资金来源。

    地方政府专项债是公交企业重要的政策性融资渠道，适用于有一定收益且融资收益能够覆盖本息的公益性项目。申报专项债需满足项目收益性要求，项目现金流收入至少为债券本息的1.2倍，且不得用于无收益的纯公益性项目或市场化经营性项目。专项债重点支持交通基础设施、城市更新等符合国家支持的领域，禁止投向土地收储、房地产相关项目及形象工程。申报项目需完成立项、可研、环评、用地审批等前期手续，开工进度需符合要求，新增类项目应为在建或能快速开工的项目。单个项目发债额度原则上不低于2000万元，期限以10-20年为主，需与项目周期匹配。申报材料包括实施方案、财务评估报告、法律意见书等，并通过财政和发改部门审核，同步录入债务管理系统和重大项目库。

    超长特别国债是针对新能源公交车及动力电池更新的重要政策性融资渠道，由中央财政提供高额补贴。根据《2025年新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》，超长特别国债资金对城市公交企业更新新能源城市公交车及更换动力电池给予定额补贴，每辆车平均补贴8万元；对更换动力电池的，每辆车平均补贴4.2万元。补贴资金支持车龄8年及以上的城市公交车车辆更新，以及超出质保期或不满足安全运营条件的新能源城市公交车动力电池更换。各地根据更新车辆和更换动力电池的需求情况和数量比例，自主确定更新新能源城市公交车的补贴标准。补贴资金由中央财政和地方财政总体按90:10比例共担，并分地区确定具体分担比例，对东部省份按85:15比例分担，对中部省份按90:10比例分担，对西部省份按95:5比例分担。

    政策性银行贷款是公交企业另一重要政策性融资渠道，主要由国家开发银行、中国农业发展银行等政策性银行提供。政策性银行贷款具有指导性、非盈利性和优惠性特点，利率低于商业银行贷款20%-30%，最长还款期限可达20年。申请政策性银行贷款需满足严格条件，包括项目符合国家产业政策、具备完善的前期手续、项目收益覆盖债务本息等。以中国农业发展银行为例，申请贷款需经过开户、信用等级评定、建立信贷关系、借款申请、贷款受理、贷款调查或评估、贷款报审、贷款审议、贷款审批、签订贷款合同、贷款发放等流程。贷款对象需为依法成立、实行独立核算的企事业法人，信用状况良好，信用等级在A级（含）以上，具有稳定的经营性现金流且财务可持续，项目内部收益率不低于行业基准值。农发行对涉农企业实行差异化利率政策，对优质客户、重点项目或专业担保公司担保的5年期以内贷款，利率不高于3.5%；5年期以上贷款，利率不高于4.0%。

    政府性融资担保是公交企业政策性融资的重要增信手段，由政府出资控制的担保机构提供。根据《政府性融资担保发展管理办法》，政府性融资担保机构需由政府出资控制，支小支农担保占比不低于80%，单户500万元以下占比不低于50%。国家融资担保基金自2018年9月开业以来，累计合作业务规模超5.6万亿元，累计服务小微企业等经营主体超过570万户次。2026年，财政部等部门联合印发《关于进一步发挥政府性融资担保体系作用 加力支持就业创业的指导意见》，推动政府性融资担保服务就业创业，推广以就业贡献度为导向的担保资源配置机制，并对贡献度大的机构给予资源倾斜和费用优惠。政府性融资担保为公交企业市场化项目提供增信，降低融资成本1-2个百分点，建立跨区域担保合作机制，支持公交企业跨省域合作项目融资。

（二）市场化融资模式创新实践

    公交企业在市场化融资模式方面进行了大量创新实践，主要体现在资产证券化、数据资产化、绿色金融工具、多元化融资渠道等方面。这些创新实践有效降低了融资成本，优化了债务结构，拓宽了融资渠道，为公交可持续发展提供了坚实的金融保障。

    资产证券化是公交企业市场化融资的重要创新方式。济南公交发行了山东省首单收费收益权ABS，规模15亿元，票面利率2.45%，创下北方公交ABS历史新低，通过将公交收费收益权作为基础资产，实现了低成本融资，资金用于线路维护和车辆更新。银川公交通过市场化谈判将融资租赁利率下调300个基点，成为首笔未到期非标债务降息的典型案例，同时推进5.25亿元ABS项目，综合融资成本控制在4%以内，较原产品降低213个基点，存续期限从4年延长至9年。南宁公交成功发行5亿元收费收益权绿色ABS，平均票面利率2.22%，创广西收费收益权ABS利率新低。无锡地铁发行全国首单碳中和轨交类REITs，票面利率1.84%，为全国类REITs历史最低，底层资产为地铁1号线"8站点、7区间"，通过金融创新盘活轨交资产。遵义公交发行5亿元资产支持专项计划，优先级规模4.65亿元，占比93%，期限0.5-5年，用于购置新能源车辆及多元化经营转型。

    数据资产化是公交企业融资创新的最新实践。南京公交集团完成约700亿条公交数据资源资产化并表工作，获批中国光大银行南京分行数据资产融资授信1000万元。济南公交"数字公交调度云平台数据资源集"数据资产评估价值1390万元，成功获得齐鲁银行融资授信1000万元。青岛真情巴士"车智网机务管理及公交服务"数据资产评估价值1009.95万元，完成齐鲁银行首笔700万元数信贷发放。烟台公交将"公交支付数据""实时公交数据"评估后质押，获授信1500万元并完成场内交易。合肥公交集团在全国公交行业率先构建了"数据资源归集—数据知识产权登记确权—数据资产化管理评估—数据资本化价值实现"的全周期转化路径，通过将海量运营数据转化为标准化数据知识产权，成功实现数据资产入表，并以此质押融资2000万元，实现了安徽省国有公交企业在数据资产"入表、质押融资、交易变现"全链条的"零的突破"。

    绿色金融工具在公交企业融资中得到广泛应用。成都公交发行2024年度第一期绿色中期票据，规模4.3亿元，期限3年，票面利率2.1%，创3年期同等评级中期票据西部地区新低；同时发行第二期绿色超短期融资券，规模2亿元，票面利率2.19%，创中西部首单交运类试行发行机制绿债。苏州银行成功落地首单绿色债务融资工具主承业务——苏州市公交集团有限公司2025年度第二期绿色中期票据（碳中和债），发行规模1.75亿元，期限3年。湖北银行黄石分行向黄石城市公交集团公司投放全国首笔"电池残值收益贷"业务，金额500万元，以150台公交车的废旧动力电池未来收益权为质押。宜昌市绿色公共交通及配套基础设施建设项目通过专项债券融资，涵盖新能源公交车采购、充电桩安装及场站建设等实施内容，采用"半年付息+分期还本"模式，收入来源包括公交运营收入、充电桩运营收入、广告收入及补贴收入。

（三）创新融资工具应用效果

    公交企业在创新融资工具的应用方面取得了显著成效，主要体现在数据资产化和绿色金融两大领域。这些创新融资工具不仅拓宽了公交企业的融资渠道，降低了融资成本，还优化了债务结构，提高了资金使用效率，为公交企业可持续发展提供了新的动力。

    数据资产化作为新兴融资工具，在公交企业中展现出强大的应用潜力。全国多地公交企业成功实现了从数据资源到资产的转化，并进一步探索了数据资本化的路径。合肥公交集团在全国公交行业率先构建了"数据资源归集—数据知识产权登记确权—数据资产化管理评估—数据资本化价值实现"的全周期转化路径，通过将海量运营数据转化为标准化数据知识产权，成功实现数据资产入表，并以此质押融资2000万元。济南公交的"数字公交调度云平台数据资源集"经评估价值1390万元，获得齐鲁银行融资授信1000万元，打通了"数据资源化—数据产品化—数据资产化—数据资本化"的数据"四化"全链条。遵义公交集团完成十项数据知识产权登记，覆盖智能调度系统积累的票务数据、乘客画像、车辆轨迹等多维动态数据集，探索出"数据分级分类+治理+挖掘登记+价值评估+资产入表"的全链条操作路径。太仓公交公司打造的"太仓市公交数据集"实现苏州公交行业数据产品登记与资产交易双首单突破，通过数据产品优化了线网布局，2至8月客流量同比提升3.5%。

    绿色金融工具在公交企业中的应用效果显著。苏州银行成功落地首单绿色债务融资工具主承业务——苏州市公交集团有限公司2025年度第二期绿色中期票据（碳中和债），发行规模1.75亿元，期限3年。郎溪农商银行为郎溪县公共交通有限公司授信1300万元，用于新能源公交车的购置与日常运营。郑州公交集团拟发行5亿元公司债，募集资金主要用于偿还到期债务、补充流动资金及新能源车辆采购。湖北银行黄石分行向黄石城市公交集团公司投放全国首笔"电池残值收益贷"业务，金额500万元，以150台公交车的废旧动力电池未来收益权为质押。宜昌市绿色公共交通及配套基础设施建设项目通过专项债券融资，涵盖新能源公交车采购、充电桩安装及场站建设等实施内容，采用"半年付息+分期还本"模式，收入来源包括公交运营收入、充电桩运营收入、广告收入及补贴收入。

    创新融资工具的应用不仅解决了公交企业的资金需求，还促进了企业的转型升级。荆州公交通过专项债和银行融资筹措3亿元，完成采购350辆公交车，新建5个公交场站，同时发展公交广告、车辆租赁、公交充电等第三产业业务，2024年度定制公交收入3655万元，同比上升11.77%。农发行桃江支行创新采用"公交站点及线路运营特许经营权模式"，获批2.28亿元改善农村人居环境项目贷款，用于支持桃江县城乡公交一体化建设项目。井冈山城乡公交提升工程通过专项债融资9600万元，期限20年，配套建设充电桩、智能调度平台及候车亭。安溪县新能源公交车更新利用超长特别国债补贴90万元，更新10辆低地板车型。六安市财政局通过城乡公交一体化PPP项目成本绩效分析，采用"全成本、零投资回报"方式清算可用性服务费与公交线路运营补贴，节约财政资金5200万元。

三、公交企业财务管理精细化方法

（一）成本控制的关键环节和有效措施

    公交企业成本控制的关键环节主要包括人力成本、能源消耗、车辆维护、线路规划、运营管理等方面。有效措施涉及智能化技术应用、精细化管理、新能源车辆推广、成本核算体系建立等多个维度。通过系统性的成本控制，公交企业可以在保障服务质量的前提下，显著降低运营成本，提高经济效益。

    人力成本控制是公交企业成本管理的重要环节。公交企业需优化人员结构，合理配置驾驶员、调度员和管理人员。通过智能排班系统根据客流变化动态调整人员配置，避免人力资源浪费。同时，加强员工培训，提高工作效率和服务质量，降低人为因素导致的成本增加。建立科学的绩效考核机制，将成本控制与员工利益挂钩，激发全员参与成本控制的积极性。菏泽公交集团通过"李跃让和鹿传勇工作室"坚持"能用不换新，能修不舍旧"的原则，使修旧利废成为常态，节约了近百万的资金。

    能源消耗是公交企业运营成本的重要组成部分。推广新能源车辆如纯电动公交车和混合动力公交车，可显著降低能源成本。以北京市为例，新能源公交车能源成本平均约为每公里0.8元，相比传统燃油公交车每公里1.2元的能源成本，节约了约1/3的费用。同时，通过优化车辆行驶路线和速度，合理使用油门和刹车，实施节能驾驶培训，可进一步降低燃油消耗。利用智能调度系统减少车辆空驶率和怠速时间，也是控制能源成本的有效手段。青岛城运控股集团创新推出"区域中心调度管理模式"，打造了东、西、南、北四大智能交通中心，统筹区域内公交线网调度，实现了211条公交线路的集中统一调度与区域化精准管理，运营效率提升、运营成本降低幅度均达到30%。

    车辆维护成本控制需建立科学的维护保养制度，采用预防性维护策略，定期进行车辆检查和保养，及时更换磨损零部件，延长车辆使用寿命。引入车辆维护信息化管理系统，实现维护信息的高效采集、处理和分析，提高维护工作的透明度和效率。利用大数据和机器学习模型预测车辆维护的最佳时机，实现智能化维护，降低故障率和维修成本。昆山市财政局联合市交通局、交发集团等单位开展公交运营成本绩效分析工作，围绕成本投入、产出效能、综合效益三方面展开，通过深入实地调研、比对分析财务与运营数据，系统掌握公交公司人员配置、车辆规模、服务人次、行驶里程等关键要素，为公交事业降本增效提供科学依据与精准施策方向。

    线路规划优化是降低运营成本的关键环节。通过大数据分析乘客出行需求，合理规划公交线路，减少线路重叠和冗余站点，提高线路运营效率。采用先进的算法如遗传算法、蚁群算法等对公交线路进行路径优化，有效减少线路长度，降低能耗和运营成本。实施动态调度策略，根据实时客流情况调整车辆投放，避免车辆空驶或超载现象。南通市财政局通过数据驱动优化线网格局，将线路运营绩效分析细化到每条线、每个站点，定期根据市民出行特征，有序淘汰低效线路，培育优质线路，2025年累计新辟、优化线路32条，增加线网覆盖约12公里，增设站点73个，预计同比节约运营补贴1400万元。

（二）预算绩效管理的实施路径和评价体系

    公交企业预算绩效管理的实施路径和评价体系是提升公共服务质量和财政资源配置效率的关键抓手。通过建立科学的预算绩效管理体系，公交企业可以实现预算编制的科学化、预算执行的规范化、绩效评价的客观化，从而提高财政资金使用效益，促进企业可持续发展。

    甘肃省嘉峪关市以公交行业为突破口，通过连续两年成本核算、出台专项规制办法、构建"核算—规制—补贴—考核"闭环体系，打造了预算绩效管理的"公交样本"。公交行业预算管理长期面临"三难"困境：成本边界模糊导致预算编制"拍脑袋"，政策性与经营性亏损混淆造成补贴"大锅饭"，静态预算与动态需求脱节引发资源"错配"。嘉峪关市通过构建"三维度"成本核算框架摸清运营底数，包括要素维度（将成本拆解为"人、车、线"核心要素）、业务维度（严格区分政策性与经营性业务）和时间维度（建立"年度核算+动态监控"机制）。在两年核算基础上，2025年联合国资委、交通局印发《嘉峪关市城市公共交通运营成本规制及补贴管理办法（试行）》，从制度层面构建起"成本可规制、补贴可测算、绩效可考核"的机制，明确成本与收入构成，创新补贴核定方式，规范预算管理流程。通过两年实践，公交行业在运营效率、管理水平、财政保障等方面取得突破性进展，2024年折旧与摊销成本较2023年下降53.95%，车辆维护费下降54.98%，高峰时段候车时间从11分钟缩短至8分钟，群众满意度从76%升至89%。

    舟山市财政局以公交运行项目为试点，将成本效益分析方法充分融入绩效评价全过程，通过分层采集数据、设定绩效目标、分析业务流程等方式深入探索降本增效、优化管理的科学路径。通过公司调度系统及车辆监控平台，采集2024年各线路里程数、客流量、能耗、维修记录等核心运营数据，同时依托公司财务系统，对2024年公交运行成本进行拆解，提取人工成本、能源支出、折旧分摊等明细，按业务板块（常规公交、旅游专线）分类汇总。从成本、产出、效益三个维度出发，构建覆盖车辆维修费、运营管理人员成本、公交线路网络密度、公交准点率、经营性收入、公交出行分担率、乘客满意度等核心指标的成本分析指标体系。

    中山市财政局选取公交成本规制补贴项目开展成本预算绩效评价试点，深度剖析公交运营全流程业务活动成本构成与产出绩效，探索财政资金精准配置与公共服务提质增效的新路径。聚焦公交"线、车、人、场（站）"板块，系统解析市公交集团公交客运服务主要业务流程，对各环节开展精细化成本核算。基于零基预算与项目成本绩效分析理念，以同等产出效益下成本最小化为目标，以每万元财政补贴可服务的乘客人次与可运营的公里数为分析重点，结合行业管理要求以及纵横向对比数据，分析市公交集团2019-2023年历史规制成本的必要性、合理性，剔除历史成本中不合理因素，提出遏本增效建议。

    贵阳市人民政府办公厅印发《贵阳市城市常规公交运营服务质量绩效考核管理办法》，旨在建立健全公交企业服务质量、绩效评价和考核激励机制，提升公交服务水平。运营服务质量绩效考核采用日常考核、乘客满意度测评和年终考核相结合的方式，分别按照30%、35%和35%的权重进行加总计算。考核结果以"正向+逆向"方式与政府购买城市常规公交服务资金挂钩，促进公交企业提质增效。昆山市财政局联合市交通局、交发集团等单位开展公交运营成本绩效分析工作，为公交事业降本增效提供科学依据与精准施策方向。经测算，在保障服务水平的前提下，2026年度公交运营补贴预计较2025年减少约7200万元，有效提高财政资金使用效能。

（三）运营效率提升的管理策略和技术手段

    公交企业运营效率提升的管理策略和技术手段主要包括信息化与智能化建设、线网优化与科学规划、创新服务模式与运营方式、多模式交通衔接与协同发展等方面。通过这些策略和手段的综合应用，公交企业可以显著提高运营效率，提升服务质量，增强企业竞争力。

    信息化与智能化建设是提升公交运营效率的核心驱动力。建立公交调度指挥中心，通过实时监控和管理车辆运行信息、乘客流量等数据，进行科学调度和优化运营计划。推广实名制乘车系统，便于对乘客出行进行精准统计和分析，为公交线路规划和优化提供数据支持。利用移动支付和智能乘车码等技术手段，方便市民支付车费和查看乘车信息，提高公交乘客出行的便利性和满意度。引入智能车辆调度系统，实时监控车辆位置和运行状态，以便及时调度和调整车辆运营计划。通过整合营运、机务、维修、物资等数据构建"数据仓库"，系统梳理运力、维保、充电等富余资源，并有序向社会开放，提供市场化服务。重庆公交数智化运营项目成功入选交通运输部公布的"全国交通运输公共数据开发利用典型案例"，成为全国三家上榜的公交企业之一。该项目是重庆公交围绕"协同运营、精准服务、高效管理"三大核心能力开展的数智化转型成果。

   线网优化与科学规划是提升运营效率的基础。依托IC卡刷卡及手机信令数据，将线路运营绩效分析细化到每条线、每个站点，定期根据市民出行特征，有序淘汰低效线路，培育优质线路，提升公交服务供给。合理调整线路走向，扩大线路覆盖范围，确保公共交通服务覆盖城市主要区域和重要节点。根据客流需求，合理调整线路密度，在客流集中的区域增加线路密度，在客流较少的区域减少线路密度，提高公共交通的利用率和服务水平。建立便捷、高效的换乘体系，优化换乘方式，减少换乘次数和时间，提高公共交通的换乘效率和吸引力。南通市财政局通过数据驱动优化线网格局，将线路运营绩效分析细化到每条线、每个站点，定期根据市民出行特征，有序淘汰低效线路，培育优质线路，2025年累计新辟、优化线路32条，增加线网覆盖约12公里，增设站点73个，预计同比节约运营补贴1400万元。

   创新服务模式与运营方式是提升效率的重要手段。打破传统公交"固定线路""逢站必停"等传统运营模式，以精准匹配、灵活供给为目标，推出"预约出行+智能响应"的动态公交、"走街串巷+招手即停"微循环巴士，提供智能化、灵活化、高效化的响应式出行服务。采用大站快车、区间车等运营模式，大站快车只停靠一些重要站点，减少中途停靠时间，提高运行速度。区间车则根据客流量，在部分路段运行，满足一些区域乘客的出行需求。构建"干线+支线+微循环"的多层次网络，主干线负责连接城市核心区域，采用大容量、高频次的运营模式；支线覆盖次中心区域，与主干线形成互补；微循环线路则深入社区，解决"最后一公里"问题。盐城公交"点呼公交"服务持续扩容提质，28路、29路等多条线路优化升级，按需响应、随叫随到的智慧出行模式深受市民青睐，成为城市公共交通数字化转型、以新质生产力引领转型的重要实践。

    多模式交通衔接与协同发展是提升整体效率的关键。加强公交与其他交通方式的衔接，打造多元化的综合交通体系。在公交站点周边设置自行车租赁点或停车位，方便市民将多种交通方式进行有机结合。与地铁、轨道交通等进行优化对接，提供便捷的换乘条件，减少市民换乘时间。加强公交线路与非机动车道、人行道的衔接，提供安全便捷的步行环境，鼓励市民选择绿色出行方式。建立公交与出租车、网约车的信息共享机制，通过智能交通系统，将公交的实时位置、客流量等信息提供给出租车和网约车司机，让他们能更好地规划运营路线。MaaS（出行即服务）平台通过数字平台整合公共交通、共享出行等多元交通方式，提供一站式出行解决方案，正在成为提升城市交通效率的重要手段。在北京的交通运行监测调度中心，巨大的显示屏上实时闪烁着的城市交通脉络图展示着城市的繁忙，而一场智慧变革正让城市交通方式加快走向融合，让"拥堵"这一超大城市难题有了新的解决方案。

四、公交企业投融资与财务管理协同策略

（一）投融资决策与财务管理的协同机制

    公交企业投融资决策与财务管理的协同机制是提升企业资本配置效率、降低财务风险、实现可持续发展的关键。从现有研究来看，这种协同机制主要体现在投融资一体化、资本结构优化、资金管理精细化以及风险防控等方面。通过构建科学的协同机制，公交企业可以实现投融资决策与财务管理的良性互动，提高整体运营效果。

    国有交工类企业投融资协同管理机制研究表明，以高质量发展为导向，通过构建投融资协同机制，能够有效提升资本配置效率、降低财务风险。该机制基于投融资一体化、资本结构优化等理论，通过对行业特征的剖析，识别当前投融资管理中存在的关键问题，并提出针对性解决建议。在公交企业中，这种协同机制尤为重要，因为公交企业具有公益属性和市场化经营的双重特点，需要平衡社会效益与经济效益。企业财务管理战略与价值创造的协同机制研究指出，财务管理模式创新要以企业总体战略为指引，通过优化财务决策结构、强化投融资协同以及完善绩效激励体系，实现战略目标和价值创造的动态匹配。公交企业作为公共服务提供者，其财务管理需要从传统成本控制和会计核算转向战略导向的价值创造，借助投融资协同实现可持续发展。

    资金管理优化对企业可持续发展至关重要。公交企业需要聚焦营运资金精细化管控、投融资决策的战略适配性、全面预算的动态调控及风险管理体系的系统化建设。具体而言，包括现金管理、应收账款、存货、应付账款优化，以及投资评估、融资组合与风险对冲等。通过构建以战略引领、组织协同、制度流程、技术赋能以及人才文化为核心的实施保障体系，确保优化策略的有效落地与价值实现。企业投融资及股利决策之间互动关系研究表明，财务管理目标是企业价值最大化，投、融资和股利三大财务决策的最优组合决定着这一目标的实现程度。不同条件下，投资决策、融资决策和股利决策各有不同，且存在使企业价值最大化的最优组合。公交企业需要根据自身特点，找到适合的投融资决策组合，以实现企业价值最大化。

    财务管理体制的建立和完善是公交企业投融资协同的基础。这包括权责体系的分层设计、制度框架的系统搭建以及组织架构的适配性调整。在公交企业中，需要明确各层级财务权责、规范财务活动流程、构建监督约束机制，实现财务活动与战略目标的协同。同时，通过优化决策机制、执行机制及监督机制，保障财务管理体制的高效运行。集团财务管理模式对公交企业具有重要参考价值。公交集团可以采用集中管控与战略协同、权责分层与绩效联动、标准化流程与信息化支撑等模式，实现资源整合，确保子公司战略目标与集团整体方向一致。通过资金管理策略、预算控制体系、风险管理机制以及绩效评估与改进，提升集团整体财务管理效能。

   《关于推进城市公共交通健康可持续发展的若干意见》为公交企业投融资与财务管理协同提供了政策指导。该意见强调完善城市公共交通支持政策，包括落实运营补贴补偿政策、完善价格机制、加强政策支持、保障公交优先通行以及合理引导公众出行等。同时，夯实城市公共交通发展基础，加强规划引领和用地保障，改善设施条件，促进公交服务提质增效。这些政策为公交企业投融资与财务管理协同提供了制度保障。嘉峪关市公交成本规制推动预算绩效管理改革的实践探索提供了宝贵经验。通过构建"全要素覆盖、全流程追踪、全维度分析"的工作体系，形成"核算—规制—补贴—考核"闭环体系，有效解决了公交行业预算管理面临的"三难"困境：成本边界模糊导致预算编制"拍脑袋"、政策性与经营性亏损混淆造成补贴"大锅饭"、静态预算与动态需求脱节引发资源"错配"。这种成本规制方法为公交企业投融资与财务管理协同提供了可操作的实施路径。

（二）可持续发展财务解决方案的构建要素

    公交企业可持续发展财务解决方案的构建要素涉及多方面内容，包括政策支持、成本规制、融资模式、运营优化和财务管理等。从各地实践和政策文件来看，构建公交企业可持续发展财务解决方案需要以下几个关键要素：建立完善的成本规制和财政补贴补偿制度、多元化融资渠道、价格机制的科学设计与动态调整、运营优化与降本增效、从业人员权益保障和运营安全保障、用地综合开发和多元化经营。

    建立完善的成本规制和财政补贴补偿制度是基础。各地如云南省、嘉峪关市、贵阳市等均将公交运营补贴纳入"三保"保基本民生项目，通过科学核算公交企业运营成本，精准区分政策性亏损与经营性亏损。嘉峪关市通过"三维度"成本核算框架，将成本拆解为"人、车、线"核心要素，严格区分政策性与经营性业务，2024年因此减少非必要补贴支出180万元。贵阳市则详细规定了规制成本的十二项构成，包括人员工资及工资性支出、能源消耗费、固定资产折旧等，并明确了不纳入规制成本的范围。三门峡市印发了《三门峡市城市公交运营成本规制办法》，旨在建立科学规范的成本核算与补贴核定机制，精准区分政策性亏损与经营性亏损。该办法明确了成本与收入构成，界定直接营运成本（人员工资、燃料消耗等8项）、期间费用（管理费用、财务费用等）、税金及附加三类合规成本，同时将违法罚款、非公益捐赠等7类支出排除在外。通过补贴与服务质量挂钩的激励约束机制，倒逼企业优化内部管理、降本增效，推动企业从"生存困境"步入"良性发展"轨道。

    多元化融资渠道是保障公交企业资金需求的重要途径。政策性融资方面，地方政府专项债、超长特别国债等工具被广泛应用，如超长特别国债针对新能源公交车及动力电池更新，中央财政补贴占比85%-95%。市场化融资包括银行专项贷款、融资租赁、PPP模式等，其中融资租赁前期仅需支付10%-20%保证金，适合轻资产或急需用车的企业。创新融资则包括数据资产化（如烟台公交数据资产评估3300万元，获授信1500万元）和绿色金融工具等。云南出台八条措施推进城市公共交通健康可持续发展，明确提出加大财税金融支持，落实城市公共交通运营补贴补偿政策，完善城市公共交通价格动态调整机制，促进不同交通方式有效衔接。云南省交通运输厅联合省发展改革委等多部门印发的《关于推进城市公共交通健康可持续发展的通知》，全面落实公共交通优先发展战略，从落实运营补贴制度、加大财税金融支持、完善价格机制等方面，为公交企业可持续发展提供了政策保障。

    价格机制的科学设计与动态调整对公交企业可持续发展至关重要。各地普遍要求综合考虑城市公共交通运营成本、社会承受能力、财政补贴等因素，制定城市公共交通价格并建立动态调整机制。对定制公交等线路实行政府指导价或市场调节价，对远郊等长距离城市公共汽电车运营线路，可探索采用按里程计价方式。云南省明确将完善公共交通价格动态调整机制，促进不同交通方式有效衔接。贵阳市人民政府办公厅印发的《贵阳市城市常规公交运营服务质量绩效考核管理办法》，通过考核结果与政府购买城市常规公交服务资金挂钩，促进公交企业提质增效，为价格机制的科学设计提供了制度保障。

    运营优化与降本增效是提升公交企业财务可持续性的核心。南通市通过数据驱动优化线网格局，2025年累计新辟、优化线路32条，增加线网覆盖约12公里，预计同比节约运营补贴1400万元。嘉峪关市通过"年度核算+动态监控"机制，对燃料消耗按车型设定百公里标准，超标实时预警，2024年3路公交某车辆因维修后单月节约燃油费1200元。智慧公交建设也是重要方向，通过大数据、人工智能等技术手段，实现线路设计、运力运能、车型配置等与群众需求精准匹配。襄阳公交以国企改革三年行动为契机，通过组织架构重塑、数字转型攻坚、资产优化配置三大工程破解经营困境，创新"公交+"产业链，形成了"公交+广告""公交+维修""公交+检测"等实业经营板块，2024年"公交+"产业集群实现营收9000余万元。

（三）风险管控和资金优化配置的最佳实践

    公交企业在风险管控和资金优化配置方面有多种最佳实践，通过不同地区的案例分析可以总结出有效的方法和策略。这些实践案例为公交企业提供了可借鉴的经验，有助于企业加强风险管控，优化资金配置，提高资金使用效率，降低财务风险。

    银川公交通过债务优化"组合拳"显著降低了融资成本。2025年，银川公交精准把握货币政策宽松窗口期，成功获得3500万元低息贷款，综合成本仅为3.8%，其中民生银行提供2000万元，石嘴山银行提供1500万元。同时，光大银行和建设银行各5000万元的授信额度正在审批中。银川公交还通过市场化谈判将租赁利率下调300个基点，成为首笔未到期非标债务降息的成功案例。此外，银川公交计划通过发行5.25亿元资产支持证券(ABS)置换已有债务，目标是将综合融资成本控制在4%以内，较原产品降低213个基点，并将存续期限从4年延长至9年，有效增强了企业的抗风险能力。这一系列债务优化措施，为银川公交缓解了资金压力，降低了财务风险，为企业的可持续发展提供了有力保障。

    云阳县通过强化绩效评价结果应用，推动了公交补贴机制优化升级。县财政局对公交运营补贴资金开展重点绩效评价，发现原公交运营补贴政策可持续性和有效性较差，笼统的"兜底"补贴不利于调动公交公司加强内控管理、优化资源配置、控制成本的积极性。针对这些问题，云阳县出台了新的《云阳县城市公交运营补贴办法》，实行"公益性运营成本限额补贴+服务质量考核结果与补贴挂钩"的补贴方式。同时，县交通运输委制定了《云阳县城市公交运营安全及服务质量考核办法》，明确了考核主体、对象、周期、指标体系及评分标准，涵盖安全运营、服务质量、运营效率、社会责任履行、市民满意度等多个维度，实现了对公交企业运营表现的全面量化评估。这种基于绩效评价的补贴机制改革，有效调动了公交企业加强管理、控制成本的积极性，提高了财政资金使用效益。

    襄阳公交以国企改革三年行动为契机，通过组织架构重塑、数字转型攻坚、资产优化配置三大工程破解经营困境。襄阳公交创新"公交+"产业链，形成了"公交+广告""公交+维修""公交+检测"等实业经营板块，2024年"公交+"产业集群实现营收9000余万元。同时，襄阳公交构建流程化制度管理体系，自上到下厘清权责清单，创新绩效考核机制，实施季度激励"赛马机制"，建立"一企一策""一人一表"体系。在精细化管理方面，襄阳公交全年优化调整13条公交线路，线网重复系数降至1.7，"快干支微定"线网格局日趋完善；严格执行分时电价管控机制，谷电利用率提升至93%；建成云上公交、数字化运营平台、数据中台等系统，覆盖12个应用场景，实现管理数智化、数据共享化。这些措施有效提升了襄阳公交的运营效率和资金使用效率，为企业可持续发展奠定了坚实基础。

    嘉峪关市以公交行业为突破口，通过连续两年成本核算、出台专项规制办法、构建"核算—规制—补贴—考核"闭环体系，打造了预算绩效管理的"公交样本"。嘉峪关市构建了"三维度"成本核算框架：要素维度将成本拆解为"人、车、线"核心要素；业务维度严格区分政策性与经营性业务；时间维度建立"年度核算+动态监控"机制。2025年，嘉峪关市出台了《嘉峪关市城市公共交通运营成本规制及补贴管理办法（试行）》，采用"标准值预拨+合理区间结算"模式，补贴公式为"规制成本-规制收入+服务质量考核绩效"，考核优秀奖励1%、不达标扣减1%，形成"成本控制+服务提升"的双重激励。这种成本规制方法有效解决了公交行业预算管理面临的"三难"困境，为公交企业风险管控和资金优化配置提供了可操作的实施路径。

    甘肃公交建集团太华项目通过成本管控创新，构建了"建设成本+施工成本"双线管控体系。项目办确立了99亿元建设成本管控红线，将99亿元目标分解为建安费、征迁费、建设其他费、建设期利息四大板块，分别由工程技术部、征迁协调部、质量监管部、财务人员牵头负责，签订目标责任书，实现全员成本管控格局。通过目标分解动态管控、设计方案优化、隧道支护参数动态调整、永临结合用地模式等举措，预计最终建设成本控制在98.37亿元以内，较批复预算102.17亿元节省3.8亿元。怀远县引入成本绩效理念破解公交运营困局，联合第三方评价机构现场座谈、实地走访项目实施单位，收集2022年至2024年公交公司真实支出数据，全面梳理项目运营中人工、能耗、维修等13项成本构成。通过历史成本清洗与科学测算，成功构建城市公交支出定额标准。县公交公司积极采纳改进管理建议，通过整合路线、合理安排车辆投放，优化人员、减少人力成本约203万元，构建"公交+定制"服务，预估增收10余万元，有效缓解了县公交亏损，提升了企业可持续运营能力。

五、结论与建议

（一）研究结论

    本研究通过对公交企业投融资渠道与路径、财务管理精细化方法、投融资与财务管理协同策略的系统分析，得出以下主要结论：公交企业投融资渠道呈现多元化趋势，政策性融资、市场化融资和创新融资工具各具特色，企业应根据自身特点选择适合的融资渠道组合；财务管理精细化是公交企业降本增效的关键，成本控制、预算绩效管理、运营效率提升是精细化管理的核心内容；投融资与财务管理的协同机制是公交企业实现可持续发展的重要保障，需要构建科学的协同机制，实现投融资决策与财务管理的良性互动。

    在投融资渠道方面，政策性融资渠道如地方政府专项债、超长特别国债、政策性银行贷款、政府性融资担保等具有成本低、期限长、稳定性强的特点，是公交企业重要的资金来源；市场化融资模式如资产证券化、数据资产化、绿色金融工具等创新实践，有效降低了融资成本，优化了债务结构；创新融资工具如数据资产化、绿色金融等在公交企业中的应用效果显著，不仅拓宽了融资渠道，还促进了企业的转型升级。在财务管理精细化方面，成本控制的关键环节包括人力成本、能源消耗、车辆维护、线路规划等，有效措施涉及智能化技术应用、精细化管理、新能源车辆推广等；预算绩效管理的实施路径和评价体系是提升公共服务质量和财政资源配置效率的关键抓手；运营效率提升的管理策略和技术手段主要包括信息化与智能化建设、线网优化与科学规划、创新服务模式与运营方式等。在投融资与财务管理协同策略方面，投融资决策与财务管理的协同机制是提升企业资本配置效率、降低财务风险的关键；可持续发展财务解决方案的构建要素包括政策支持、成本规制、融资模式、运营优化和财务管理等；风险管控和资金优化配置的最佳实践为公交企业提供了可借鉴的经验，有助于企业加强风险管控，优化资金配置。

（二）政策建议

    针对政府部门，建议进一步完善公交企业政策支持体系，加大财政补贴力度，优化补贴方式，建立科学的成本规制和补贴核定机制；加强财税金融支持，拓宽公交企业融资渠道，降低融资成本；完善公共交通价格动态调整机制，促进不同交通方式有效衔接；加强规划引领和用地保障，改善公交设施条件，促进公交服务提质增效。针对公交企业，建议加强投融资与财务管理的协同，构建科学的协同机制，实现投融资决策与财务管理的良性互动；推进财务管理精细化，加强成本控制，优化预算绩效管理，提升运营效率；积极创新融资模式，拓宽融资渠道，降低融资成本；加强风险管控，优化资金配置，提高资金使用效率；推进数字化转型，利用大数据、人工智能等技术手段，提升企业管理水平和服务质量。

    通过政府部门的政策支持和公交企业的自身努力，公交企业投融资与财务管理将实现良性互动，为公交企业可持续发展提供坚实保障，推动城市公共交通健康可持续发展，更好地满足人民群众出行需求，为城市经济社会发展做出更大贡献。

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