南宋诗人陆游(1125—1210年)在《闻吴中米价甚贵二十韵》的诗中这样写道：
千钱得斗米，一斛当万钱。
嗟汝蚩蚩民，何恃以自全。
……
陆游生活的南宋初年，金兵南下，生产遭到巨大破坏，物价飞涨，一斗米超过1000文铜钱。《宋史》卷六七《五行志》载：绍兴二年春，“两浙、福建饥，米斗千钱。”陆游这首诗虽然写的是吴中的事，但在当时的南宋，其他地方也很普遍。（汪圣铎《两宋货币史》）
然而在陆游的另一首诗《太息三首（其二）》中，却写了完全相反的场景：
祷庙祈神望岁穰，今年中熟更堪伤。
百钱斗米无人要，贯朽何时发积藏。
随着宋金战事逐渐平息，南方的生产开始恢复，宋朝对地方的控制逐渐加强。绍兴十一年（1141年），宋金议和，此后几十年社会基本安定，物价逐步回落。荆湖地区连年丰收，粮价大跌。绍兴十一年八月，有官员上言：“荆湖之南，即今米斗百余钱，谷价之贱，未有如此者。”（《宋会要辑稿》食货四○之二四）
和陆游同时代的诗人陈造（1133—1203年），也因为看到粮价的经常波动，在《喜雨口号呈陈守伯固十二首（其一）》这样写道：
钱轻币重病吾农，未有奇方起困穷。
粗遣年丰官糴粟，少令钱币各通融。
诗中的“钱轻币重”，讲的就是通货膨胀（钱轻物重）、通货紧缩（币重物轻）的问题。诗人说，无论通货膨胀还是通货紧缩，最受伤的都是农民，因此政府应该实行“平粜”、“平籴”的政策。就是说，在丰收时，谷轻钱重，政府收购谷物，阻止谷价下跌，让农民拥有一定的货币收入；歉收时，谷重钱轻，用相对低廉的价格出售谷物，保证农民能够买得起粮食，度过荒年。
其实早在《管子》中，古人就提出“币重而万物轻，币轻而万物重”这一现象。在这部假托管子的著作中，只反映出“钱轻币重”皆是因为商品的供给和需求造成。“夫物多则贱，寡则贵，散则轻，聚则重”。“夫民有余则轻之……民不足则重之”。然而，除了商品自身的供求以外，造成价格涨跌的还有一个重要原因，那就是统治阶级政策的变化。
唐宋时期曾发生两次著名的“钱荒”，背后原因就是税法的改变。第一次是唐建中元年（780年)，杨炎实行两税法，赋税以钱计算，钱币的需要量大增，导致钱贵物轻，老百姓需要将粮食卖掉换成钱缴税，使得实际赋税负担成倍增加，最后只得在长庆元年（821年）改征布帛。第二次是北宋熙宁年间(1068—1077年)，王安石实行变法，其中青苗法和免役法都增加了对钱币的需求，政府大幅增加铸钱数量，民间仍然不足。当时许多人指出了钱荒现象，如北宋的思想家张方平（1007—1091年）说：“每年两限（征免役钱和归还青苗钱)，家至户到，科校督迫，无有已时，天下谓之钱荒。”（《乐全集》卷二六《论率钱募役事》)
除了商品供求和政策变化以外，统治阶级对货币制度的破坏，也是造成通货膨胀和紧缩的原因。唐天宝十四年（755年），安禄山发动叛乱，并演变成长达七年的安史之乱。朝廷为了平叛，需要大量军费，但国库空虚，为了筹措军费，于乾元元年（758年）采用铸钱使第五琦（712—782年）的建议，铸造乾元重宝钱，这种钱比唐开国时期铸造的开元通宝稍重，一贯重10斤，但规定1文充当10文开元通宝钱使用。第二年，朝廷又命绛州铸乾元重宝大钱，这种钱又比乾元重宝钱稍重，一贯重20斤，1文充当50文开元通宝钱。这种钱的背面外郭为重轮，因此又称“重轮钱”，实际上与乾元重宝很难区分，稍不留神就会出错。
唐政府的做法显然是为了搜刮民间财富。既然朝廷这样做，叛军也跟着学。就在安史之乱爆发后第二年，安禄山被儿子杀死，史思明再次举起反叛的大旗。他在范阳称帝，国号为燕，建元顺天，自称顺天皇帝。为了解决军费，史思明铸造得壹元宝和顺天元宝，这两种铸币都以1文充当100文开元钱。“史思明据东都，亦铸得壹元宝钱，径一寸四分，以一当开元通宝之百。既而恶得壹非长祚之兆，改其文曰顺天元宝”。（《新唐书·食货志》）
在朝廷和叛军同时乱铸币的双重作用下，民间物价猛涨，一斗米要7000钱，这比战前两百钱一石的米价高了三四百倍（当时十斗为一石）。百姓饥馑，怨声载道。而且由于民间私铸减重，导致市面流通的几种钱大小、重量差不多，乾元钱和乾元重轮钱文字相同，这造成了流通的极大不便。
唐代宗广德时期（763—764年），朝廷下令各种钱平价流通，即开元钱、乾元钱和重轮钱这三种比价都是1∶1。政府出台此项政策，对于抑制物价起到了一定作用，上元初京师的米价从一斗值数千，变成1000钱。然而一个意想不到的事情随之出现，那就是物价从原先的通货膨胀，一下子又变成了通货紧缩。
造成这种一个极端走向另一个极端的根本原因是劣币驱逐良币。学过金融的人都知道，所谓劣币驱逐良币，即“格雷欣法则”，是指在两种货币同时为本位币的情况下，实际价值高于名义价值的所谓良币就会被熔化，或者退出流通领域，而实际价值低于名义价值的所谓劣币就会充斥市场。
乾元钱、重轮钱铸造时，要比开元钱重，现在政府宣布它们具有同等价值，造成名义价值与实际价值的背离。普通开元钱为劣币，充斥市场，而乾元钱和重轮钱相当于良币，民间将它们都囤起来，销铸为器，用以牟利。
也许有人会说，古代通货膨胀与通货紧缩是不是与流通铜钱有关，因为铜在古代不容易开采，无法自主调节货币流通数量。宋代开始流通纸币交子和会子，这个问题是否就可以解决了呢？答案是否定的。南宋诗人刘学箕有一首诗《夏雨叹》：
君不见去年六月田作龟兆拆，祷祠乞雨遍村陌。
时当饥馑民不聊，谷贵有钱无处糴。
今年六月岁幸丰，十日一雨五日风。
市积粟米价不长，有谷无钱人更穷。
吁嗟此道孰识测，街头细听老农说。
往年兵兴锡赍多，官会颁行姑济急。
旧会既收新会降，所司称提苦无策。
朝廷明许同见钱，便当流转同货泉。
不应州县首逆旨，榜示墙壁徒纷然。
库头令卖小印龊，输纳租税私相權。
非钱卖龊用不得，执币啧啧烦有言。
遂令百姓愈惶惑，行之与否谁使然。
小臣空负济时术，阊阖九重无路入。
何当奏计承明庐，倾倒贾生长太息。
刘学箕这首诗写于宋光宗嘉定年间（1208—1224年），当时宋金之间关系紧张，宋朝军费开支浩大。诗人认为，如果天旱歉收，粮价贵得有钱也买不到；如果风调雨顺，粮食丰收，粮价再便宜也卖不掉，有粮无钱使人们的生活变得十分不便。“糴”是指买入谷物。“锡赍”是指赏赐之物。往年战争兴起赏赐多，官方发行会子，主要用于军费。虽说是回收了旧会，发行了新会，但是由于官府的问题，使“称提”政策难以真正发挥作用（“称提”指朝廷限制纸币发行量，规定纸币使用范围及按期调换等政策）。朝廷明令会子可以和铜钱等价使用，想不到州县官府却带头抗旨不遵，尽管墙壁上张贴着朝廷的公告，州县官却命令百姓必须用盖了印的会子才能用于缴税，实际是官府想用这种办法来私下增加收入。
这首诗一方面写了粮食丰收与歉收导致的通货膨胀与通货紧缩，另一方面又写了农民用会子缴税时遇到的官府刁难和敲诈勒索。由此可知，在没有现代金融体系支撑的古代，即使有了纸币，也没有办法解决通货膨胀与通货紧缩，反而出现了更多更大的难题。
（作者为浙江财经大学金融学院教授）
本文刊载于《金融博览》2023年第5期
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