一、特高压概念
特高压指交流1000kV及以上、直流±800kV及以上的输电技术，具有远距离、大容量、低损耗特点，是“西电东送、北电南供”与新能源并网的核心基建。
二、核心上市龙头（7家）
1. 国电南瑞(600406)：二次设备龙头，换流阀及控制保护系统市占率高，电网自动化技术领先。
2. 特变电工(600089)：全球变压器龙头，特高压换流变压器市占率35%-45%，掌握±1100kV核心技术。
3. 许继电气(000400)：直流输电核心设备龙头，换流阀市占率超37%，柔性直流技术领先。
4. 平高电气(600312)：特高压开关龙头，GIS组合电器市占率36%-44%，1100kV断路器市占率超50%。
5. 中国西电(601179)：输配电设备国家队，覆盖特高压全系列一次设备，核心产品市占率稳居前三。
6. 思源电气(002028)：民营龙头，在GIS、互感器等领域技术突出，750kV GIS获国际认证。
7. 保变电气(600550)：特高压、核电变压器核心供应商，产品应用于藏粤直流等重大工程。
特高压细分龙头速览（按一次/二次/线缆/IGBT器件）
• 标注：核心产品、市占率、技术壁垒，数据截至2025年底
一、一次设备（核心基建）
1. 特变电工(600089)｜变压器/换流变压器
◦ 核心：±1100kV换流变压器、1000kV主变；全球市占率35%-45%
◦ 壁垒：独家±1100kV技术，主导80%特高压标准，产能全球第一
2. 平高电气(600312)｜GIS/断路器
◦ 核心：1100kV GIS、断路器；GIS市占率36%-44%，断路器**>50%**
◦ 壁垒：1100kV GIS/断路器国产替代，欧洲认证突破
3. 许继电气(000400)｜换流阀
◦ 核心：±1100kV换流阀、柔直换流阀；市占率37.2%
◦ 壁垒：国内唯一±1100kV供应商，柔直技术全球领先
4. 中国西电(601179)｜全系列一次设备
◦ 核心：变压器、GIS、断路器、换流阀等
◦ 壁垒：国内唯一±800kV全套方案商，主导76%国标，西高院全球唯一特高压检测平台
5. 保变电气(600550)｜特高压/核电变压器
◦ 核心：1000kV主变、核电主变；特高压市占率20%-25%，核电**>50%**
◦ 壁垒：高电压低损耗技术，军工/核电资质壁垒
6. 思源电气(002028)｜GIS/互感器/电抗器
◦ 核心：750kV GIS、特高压互感器；GIS市占率10%-15%
◦ 壁垒：750kV GIS国际认证，特高压SVG国产替代
二、二次设备（控制与保护）
1. 国电南瑞(600406)｜控制保护/自动化
◦ 核心：直流控制保护系统、电网调度自动化；市占率40%-50%
◦ 壁垒：特高压控制保护技术垄断，调度系统市占率第一
2. 四方股份(601126)｜柔性直流/配网保护
◦ 核心：柔直换流阀控制、配网保护；柔直解决方案市占率40%
◦ 壁垒：柔直控制保护算法领先，配网终端国产替代
三、线缆及附件
1. 中天科技(600522)｜特高压导线/海缆
◦ 核心：特高压导线、±500kV海缆；导线市占率35%
◦ 壁垒：海缆绝缘材料自研，大长度海缆量产
2. 汉缆股份(002498)｜特高压直流电缆
◦ 核心：±800kV直流电缆；国内市占率30%-35%
◦ 壁垒：国内唯一±800kV电缆量产，绝缘材料打破垄断
3. 大连电瓷(002606)｜特高压绝缘子
◦ 核心：特高压瓷绝缘子；交流市占率59%，全球28%
◦ 壁垒：耐污闪性能领先30%，全系列型式试验认证
4. 金冠电气(688517)｜特高压避雷器
◦ 核心：交/直流全系列避雷器；市占率**>30%**
◦ 壁垒：国内唯一通过交直流全系列避雷器型式试验
四、核心器件（IGBT/晶闸管等）
1. 时代电气(688187)｜特高压IGBT
◦ 核心：4500V/6500V IGBT模块；特高压领域市占率30%-35%
◦ 壁垒：自主芯片+模块封装，打破海外垄断
2. 派瑞股份(300831)｜特高压晶闸管
◦ 核心：换流阀用晶闸管；市占率30%
◦ 壁垒：特高压晶闸管国产替代，高电压大电流技术突破
五、其他核心配套
1. 华明装备(002270)｜变压器分接开关
◦ 核心：特高压分接开关；全球市占率**>80%**
◦ 壁垒：技术垄断，国内唯一特高压分接开关供应商。
