它是唯一一家央企控股的黄金矿业上市公司，也是国内首家黄金上市企业；
它是上海黄金交易所最大的黄金现货供货商；
它的员工人数超过2.2万人，人均薪酬超过14万元；
它就是中金黄金股份有限公司(以下简称“中金黄金”)，中金黄金成立于2000年6月，2003年8月在上海证券交易所上市，股票代码600489。中金黄金是A股第一家黄金上市企业，也是国内黄金矿业目前唯一一家央企控股的矿业上市公司。
中金黄金的主营业务是黄金、有色金属的地质勘查、采选、冶炼的投资与管理，核心产品为黄金和铜，黄金主要包括金精矿、合质金和标准金等，铜产品为矿山铜和电解铜。公司生产和加工标准金占全国产量的20.1%，是上海黄金交易所最大的黄金现货供应企业。
截至 2024 年底，公司保有资源量金金属量 894.55 吨，铜金属量 228.16 万吨，钼金属量 59.46 万吨，矿权面积达到 628.44平方千米。
员工薪酬
最近几年，中金黄金的员工人数变化不大，2022年底时员工人数有23092人，到2023年底减少到22654人，2024年底员工人数为22801人（不存在劳务外包情况）。公司员工中，大多数为生产人员，2024年底生产人员有14660人，占总员工人数的比例为64.3%，其次为行政人员3766人，技术人员2879人。
薪酬待遇方面，中金黄金的最近几年的平均薪酬逐年增长，2022年至2024年人均薪酬分别为12.41万元、13.25万元和14.85万元。2024年公司管理层薪酬多数在50万-90万之间，管理层薪酬合计567.61万元。
与同行业上市公司相比，中金黄金的薪酬待遇属于中等水平，2024年中金黄金的人均薪酬为14.85万元，低于山东黄金（24.59万元）、四川黄金（26.43万元）、山金国际（20.78万元）、赤峰黄金（17.58万元）和西部黄金（18.23万元），高于恒邦股份（13.15万元）和招金黄金（10.18万元）。
业务模式
生产模式。公司每年根据下属矿山企业前一年生产完成情况、各矿山矿石品位与矿石量情况、金铜价格与各类原材料成本等情况综合确定当年的生产预算任务。
采购模式。采购物资主要包括原材料（金精矿、合质金和铜精矿）、生产辅料、能源等。公司冶炼原材料包括下属矿山自产和外购的合质金、金精矿和铜精矿。
销售模式。公司黄金产品的对外销售主要包括合质金和标准金，其中绝大部分为标准金，通过金交所网上交易平台出售。公司铜产品主要包括 A 级铜和 1#标准铜两部分，其中 99.99%以上为 A 级铜(电解铜)，通过现货销售和期货盘面点价进行销售。
财务状况
最近几年，中金黄金的业绩逐年增长，2022年营收为571.52亿元，净利润18.95亿，2023年营收增长到612.64亿元，净利润大幅增长到29.78亿；2024年营收655.56亿，净利润33.86亿元，净资产收益率达到12.71%。
通过对比发现，公司的净利润增速远高于营收增速，主要原因是黄金、铜价格上涨，从而使公司销售毛利率增加，2022年-2024年，公司的销售毛利率分别为11.71%、13.28%和15.25%。
2025年以来，黄金、铜价格大幅走高，前三季度营收539.76亿，增长17.23%，净利润36.79亿，同比增长39.18%，毛利率进一步增长到17.44%。截至2025年9月30日，中金黄金总资产634.59亿，资产负债率45.19%。
老张观点：
2022年11月份以来，以黄金为代表的贵金属价格开始上升周期，特别是2025年以来，全球秩序重构期，黄金的避险属性以及美元降息影响，价格大幅上涨，2025年现货黄金价格累计上涨超过64%，现货铜全年上涨34.34%。
黄金、铜价格上涨，主要受益的是相关开采和冶炼企业，然而金矿、铜矿的开采成本相对固定，因此矿产金、铜的毛利率水平相应提高，因此在价格景气周期，拥有矿产资源的相关企业将充分受益。
中金黄金的金和铜占营收的比例相当，2025年前三季度的矿产金量为13.75吨，矿产铜产量为5万吨，公司在建矿山沙岭金矿完全达产后年产量约为10吨，增量较大。另外，控股股东中国黄金集团也计划将内蒙金陶、河北大白阳、辽宁天利和辽宁金凤四家企业注入公司，也会增厚公司业绩。
需要说明的是，文中根据上市公司披露数据计算的平均薪酬，是财务口径上的薪酬，衡量的是公司为员工支付的所有成本，包括工资、社保、公积金以及各种福利，与我们通常理解的实发工资有差别。而且因为管理层级和薪酬体系的差异，平均薪酬水平可能会高于中位数，从而可能存在“被平均”的现象。
关于作者：80后985小镇做题家，CPA，职业生涯历经审计、券商、私募，本频道主要记录个人投研中的一些观察和思考，文中如有关于上市公司分析与未来预测的内容，仅为个人观点！
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