安徽安纳达钛业股份有限公司
（股票代码：002136）
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企业核心概况与股权变动背景
安徽安纳达钛业股份有限公司（股票代码：002136，简称“安纳达”）是国内钛白粉与新能源材料领域重要企业，2007年在深交所上市，总部位于安徽铜陵，核心业务涵盖钛白粉（占营收70%以上）、磷酸铁锂，产品广泛应用于涂料、塑料、新能源汽车动力电池等领域，是华东地区钛白粉产能龙头（2024年钛白粉产能25万吨/年）。截至 2026 年 1 月公开数据，公司总资产达 20.11 亿元，占地 295 亩，员工规模 810 余人（参保人数 790 人，人员规模 700-799 人），业务布局涵盖生产、研发、销售全链条。对外投资 3 家企业、控制 5 家企业，其中核心子公司铜陵纳源材料科技有限公司为业务拓展的重要载体，整体经营稳健且具备规模化发展基础。
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关键时间节点
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交易各方股东背景
（一）转让方与原股东
1. 铜陵化学工业集团有限公司（原控股股东）安徽铜陵地方国资平台，转让前直接持股29.9999%（6450.5784万股），核心业务涵盖化工、钛业、化肥等，是安纳达的创始控股股东。本次转让15.20%股权后，仍持有14.7999%股权（3182.2744万股），并与万华电池形成一致行动。
2. 安徽创谷股权投资基金有限公司（原实际控制人）铜化集团的控股股东（持股32.34%），一致行动人安徽鹤源股权投资有限公司持股23.07%，为安徽省级国资投资平台。
（二）受让方与新股东
1. 万华化学集团电池科技有限公司（直接控股股东）万华化学(600309.SH)全资子公司，2022年成立，注册资本50亿元，核心业务为锂电池材料、电池回收、储能设备，是万华化学布局新能源产业链的核心平台。2024年以2.99亿元受让安纳达15.20%股权。
2. 万华化学集团股份有限公司（间接控股股东）烟台国资委直属央企级国企，全球MDI龙头企业，业务覆盖化工、新材料、新能源等领域，2024年营收超1600亿元，净利润超120亿元。
3. 烟台市人民政府国有资产监督管理委员会（实际控制人）通过控制万华化学间接掌控安纳达，本次股权变动是其“推动万华系向新能源材料领域延伸，打造跨区域产业整合平台”的重要举措，既保障国有资产对战略新兴产业的布局，又通过市场化运作提升安纳达经营效率。
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交易架构设计
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交易实施方式
（一）定价与支付
1. 定价逻辑：严格遵循“国有股权市场化定价”原则，以转让协议签署前一交易日（2024年2月23日）安纳达二级市场收盘价9.15元/股为基准，未设置溢价或折价，既保障铜化集团（转让方）的国有资产保值，又降低万华电池（受让方）的收购成本，符合双方利益诉求。
2. 支付安排：
￮ 资金来源：万华电池自有资金（70%）+万华化学集团拆借（30%），无杠杆融资，符合国资投资“风险可控”要求；
￮ 支付节奏：协议签署后10个工作日内支付50%预付款（1.495亿元），反垄断审查通过后10个工作日内支付剩余50%（1.495亿元），2024年3月底前完成全额支付，资金交割效率高；
￮ 对价调整：无动态调整条款，因标的股份无分红、送转等权益变动，最终支付金额与协议约定一致。
（二）协议生效与终止条件
• 生效条件：需同时满足“国有股权审批通过+反垄断审查通过+股权转让款全额支付”，2024年3月底前全部达标，协议正式生效；
• 终止风险：仅约定“不可抗力导致无法过户”可终止协议，且需双方协商一致并赔偿损失，实际执行中无终止可能，交易确定性高。
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股价走势与市场经营
当前股价
日线
周线
总结
安纳达本次股权变动是“地方国资向产业国资让渡控股权、实现跨区域产业协同”的典型案例，核心价值体现在控股权架构：从“单一地方国资”到“产业国资+一致行动”万华电池通过15.20%直接持股+14.7999%一致行动表决权，以“低成本+无要约收购”方式实现绝对控制，既避免了股权过度稀释，又通过铜化集团的一致行动保障决策效率，解决了传统地方国资控股“资源有限、决策偏行政化”的痛点。业务转型：从“钛白粉单一依赖”到“钛白粉+新能源材料双轮驱动”万华系入主后，安纳达在技术（钛白粉提纯）、市场（动力电池客户）、资金（授信支持）三方面获得赋能：2025年钛白粉高端产品占比从30%升至50%，磷酸铁锂订单突破10亿元，同比增长35%，成功摆脱2024年亏损困境，2025年前三季度净利润达8200万元，实现扭亏为盈。国资改革：从“区域封闭”到“跨区域整合”本次变动是安徽与山东两地国资的“优势互补”：安徽国资通过转让股权实现资产优化，山东国资（烟台国资委）通过万华系整合跨区域产能，为国企改革提供“产业导向型控股权转让”的可复制路径——不追求“控股权绝对化”，而是通过产业协同实现国有资产增值。
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