近日，北交所发布了关于终止大连瑞克科技股份有限公司（下文简称：瑞克科技）在北交所IPO审核的决定，宣告了瑞克科技此次北交所上市的失败。
据了解，瑞克科技成立于2001年11月，位于辽宁大连，这是一家主要研发生产煤化工和新能源催化剂的国家级高新技术企业。
瑞克科技的董事长为唐恒然，博士毕业于大连理工大学化工学院，曾在国家催化工程技术中心任职，负责催化剂的研发，曾主导过多项国家级、省级项目的研发。
公司联合创始人之一为周焕文，现为公司总经理，毕业于华东理工大学化学工程专业，催化材料领域的专家，曾主导公司在河北渤海新区的生产基地建设，攻克大规模催化剂生产的稳定性和一致性难题，确保了2万吨年产能的稳定释放。
公司另一位联合创始人为童景超，硕士毕业于天津大学化工系，催化剂领域专家，聚焦甲烷化、耐硫变换等煤化工催化剂技术创新。
公司主要技术包括：铜基催化剂制备技术、镍基加氢催化剂改性技术、无循环甲烷化工艺技术、催化剂工程化技术和特种分子筛合成技术等。其中，无循环甲烷化工艺技术主要与中煤、华福合作开发，解决了传统甲烷化工艺循环气能耗高问题，能耗降低25%，催化剂活性提高30%。
公司产品包括：甲醇合成催化剂、丁炔二醇合成催化剂、稀硝酸还原催化剂、草酸酯加氢催化剂、甲烷化催化剂、耐硫变换催化剂、特种分子筛、脱毒剂、高镍基加氢催化剂等。其中，甲醇合成催化剂是公司核心产品，2020年收入占比达到了59.48%，之后占比虽然下跌，但是一直是公司第一大产品，核心型号RK-05/RK-09具有高活性、寿命长、高选择性等特点，能降低10%-15%的能耗，客户覆盖了国内主流的甲醇生产公司。在国内大型装置市场中，占有率超50%。
公司的丁炔二醇合成催化剂打破了国外的垄断，成为了国产替代的标杆。核心型号RK-10主要用于乙炔甲醛合成丁炔二醇，它的寿命超8000小时，选择性超92%，价格只是进口产品的70%。目前国内的市占率超40%。客户包括：新疆广汇、新疆美克等企业。
公司现有员工274人，研发人员超60人，硕博人数超20人。2020-2023年，公司的研发费用年均增长15%，研发费用率超8%，高于行业平均水平。
2020-2024年，公司营收分别为2.23亿元、2.41亿元、2.88亿元、3.63亿元、4.88亿元，净利润分别为4424万元、3522万元、4254万元、6751万元、6546万元，扣非净利润分别为4121万元、3297万元、3918万元、6309万元、6202万元。
公司的IPO申请于2023年12月获得受理，此次上市拟募资2.5亿元，其中，1.4亿元用于新增年产2800吨基础化工催化材料项目，6000万元用于研发中心项目，还有5000万用于补充现金流。很可惜，公司迟迟不能过会，最终公司撤回了IPO申请。
公司的业绩看起来还凑合，为什么最终还是上市失败了呢？
首先，公司的业绩稳定性存疑。公司2024年和2025年连续两年业绩下滑。另外，公司的大客户非常不稳定。2024年，俄罗斯大客户西布尔占到了营收的37.26%，但是2025年上半年，公司境外收入占比只有10%。这种大起大落很容易让公司处于亏损当中。
其次，关键交易和利益输送嫌疑。公司前员工离职后成立了供应商“大连迅朗”，不过公司之后以0元对价收购。实控人还存在通过供应商员工进行个人投资走账，监管担心存在利益输送嫌疑。
接着，信披质量存疑。公司在招股说明书、年报上的产能与环评文件存在着超2500吨/年的差异，另外2024年对于第一大客户销售额的描述也出现了前后矛盾。
最后，募投项目的合理性存疑。公司已有产能项目存在着“减产”或“暂停建设”的情况，结果公司反过来要募资扩产能，扩产能的合理性存疑。
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