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【国泰海通银行马婷婷团队】企业贷款投放前置,关注存款搬家趋势—25年12月银行社融信贷数据点评

作者：本站编辑      2026-01-16 19:39:51     0
【国泰海通银行马婷婷团队】企业贷款投放前置,关注存款搬家趋势—25年12月银行社融信贷数据点评
企业贷款投放前置，关注存款搬家趋势 

2025年12月银行社融信贷数据点评

本报告导读

2025年12月社融信贷数据发布，企业贷款增长回暖，居民信贷需求仍待修复；非银存款同比少减，或反映存款搬家趋势延续。

摘要

一、社融结构拆分：
1、社融增速：2025年12月社融增速8.3%，较上月下降0.2pc，剔除政府债券后的社融增速6.1%，较上月上升0.1pc。
2、社融结构：12月单月新增社融2.21万亿，同比少增6457亿。其中企业贷款多增为社融主要支撑，政府债为主要拖累。
A. 对实体经济发放的人民币贷款增加9757亿，同比多增1355亿，主要得益于企业贷款贡献，居民信贷需求仍待修复；
B. 新口径下企业债券融资净增加1524亿，同比多增1683亿；
C. 表外融资方面，信托贷款净增加680亿，委托贷款净增加307亿，分别同比多增529亿和同比多增327亿；
D. 政府债券净增加6864亿，同比少增10702亿；政府债发行节奏错位，12 月政府债券同比少增。
E. 未贴现银行汇票减少1492亿，同比多减162亿；
二、信贷、存款增长情况：
1、贷款：12月新增人民币贷款9100亿元，同比少增800亿元：
A. 企业端：企业贷款增加10700亿，同比多增5800亿。其中，企业中长期贷款增加3300亿，同比多增2900亿，短期贷款增加3700亿，同比多增3900亿，票据融资增加3500亿，同比少增1000亿。12月PMI回到50.1%、重返荣枯线，叠加政策性工具进一步发力，部分银行或在12月前置投放。
B. 居民端：个人贷款减少916亿，同比多减4416亿。其中，中长期增加100亿，同比少增2900亿；短期贷款减少1023亿，同比多减1611亿。房地产销售仍较为平淡，社零增速持续走低，居民消费需求仍待修复。一揽子促消费政策逐步落地，有望改善零售信贷需求。
C. 非银金融机构：贷款减少771亿，同比多减1340亿。
2、存款：2025年12月末人民币存款达到328.64万亿，同比增长8.7%。其中12月人民币存款增加16800亿，同比多增30800亿，存款同比多增，主要来源于非银存款同比大幅少减，反映居民存款搬家趋势仍然存在。
具体来看：2025年12月企业存款增加12200亿，同比少增5857亿；个人存款增加25800亿，同比多增3900亿；财政存款减少13821亿，同比少减2904亿；非银行金融机构存款减少3300亿，同比少减28400亿。
三、货币供应情况：
12月M0、M1、M2增速分别为10.2%、3.8%、8.5%，分别环比下降0.4pc、下降1.1pc、提升0.5pc。

风险提示：经济修复不及预期；银行资产质量恶化超预期。

以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告：企业贷款投放前置，关注存款搬家趋势，具体分析内容详见完整版报告。

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