曲美家居：公司2025年度经营业绩将出现亏损
惠达卫浴：2025年度业绩预亏
1月8日晚间，美克国际家居用品股份有限公司（以下简称“美克家居”）披露了2025年度预亏及天津子公司停产公告。
据了解，天津两家子公司的停工停产，并非经营失序的被动应对，而是基于行业趋势的主动优化。公告显示，两家外销型工厂产能利用率长期不足20%，2025年前三季度合计亏损0.68亿元，已成为业绩拖累项。美克家居相关人士表示，此次果断停产，一方面可快速切断亏损源，减少无效资源消耗，另一方面能将人力、资金等核心资源重新配置至国内核心零售、大宗业务及战略转型领域，实现“减法换加法”的效率提升。
停产并未影响美克家居的核心供给能力——业务占比超56%的海外业务，已平滑切换至越南生产基地，规避国际贸易壁垒的同时保障交付稳定性；国内市场则依托赣州数创基地的柔性制造体系，持续支撑高端定制与整案服务需求。
此外，2025年度美克家居预亏主要源于行业周期性调整，而非公司核心竞争力退化。从行业背景看，2025年家居行业整体面临地产周期换挡压力，但积极信号已在显现：2025年前三季度家具零售业销售收入同比增长33.2%，存量房改造、局部焕新等需求持续释放。进入2026年，国补新政精准聚焦绿色家居、智能产品与适老改造，单户补贴上限提升至3万元，且支持与地方消费券叠加使用，为行业需求复苏注入强心剂。
据悉，美克家居已提前布局适配政策导向：通过“AI智家”工具实现智能化设计服务，与头部地产合作深耕精装房配套，拓展局部改造业务线，30万高价值会员贡献57%渠道销售额。在业内人士看来，随着政策红利逐步落地，美克家居的家居主业有望借助行业复苏周期实现业绩反弹。
值得关注的是，根据公告，美克家居正在筹划以发行股票及支付现金的方式购买深圳万德溙光电科技有限公司（以下简称“万德溙”）100%股权。
万德溙专注于25G-800G高速铜缆产品，作为AI数据中心核心连接介质，直接受益于全球算力建设热潮。万德溙目前已建成50万条/年自动化产线，800G/400G生产线已投产，产品契合算力基础设施升级的核心需求，所处赛道具备高增长、高壁垒属性。
美克家居相关人士称，此次跨界并非盲目多元化，而是基于美克家居全球供应链管理经验与制造基因的延伸，通过切入新质生产力赛道，公司将彻底改变依赖家居单一业务的格局，形成“家居主业稳健复苏+算力业务高速增长”的双轮驱动模式。
在市场看来，美克家居通过“止损优化+政策红利+赛道升级”的三重布局，已勾勒出清晰的成长路径。随着算力业务落地与家居主业复苏形成共振，公司有望突破此前的增长瓶颈，实现价值重估。
文章来源：定峰汇、家居新范式
