家人们，大瓜升级！ 自山东章鼓在2025年12月18日收到山东证监局的《行政监管措施决定书》后，不到半个月被中国证监会证监会立案调查！原来问题不是一天两天，而是长达5年的内控“系统性失灵”！更魔幻的是，背后的国资大股东，竟然当了近五年的“佛系”旁观者…这剧本，太值得深扒了！
第一幕：
监管“点名批评”，四位高管集体“领罚”
这份决定书，直接点了四名董监高的名：联席董事长兼总经理方树鹏、时任总经理高玉新、财务总监赵晓芬、副总经理兼董秘陈超。监管措施是“责令改正”，并记入诚信档案。这等于在职业生涯上盖了个“瑕疵”戳，分量不轻啊！
但重点不是罚谁，而是他们到底干了啥？ 决定书揭露了三宗罪：
关联交易“五年糊涂账”：从2020年到2024年，整整五年！有些该上会审议、该披露的关联交易，居然都没走流程？这合规意识，简直在“沉睡”！
募集资金“任性花”：钱没按规矩用在募投项目上，管理混乱。
公司治理“走过场”：股东大会程序都有明显瑕疵。
第二幕：
财务数据“变脸”，与信披违规“神同步”
最值得玩味的是时间点：监管重点指出的 “2024年关联交易及关联方应收应付款项披露不准确”。巧了不是？2024年，恰好是山东章鼓业绩“大变脸”的一年！
归母净利润同比暴跌32.86%，创上市以来最大降幅！
应收账款同比激增32.58%，占总资产比例突破30%。
短期借款、长期借款双双飙升，资产负债率创历史新高。
一个尖锐的问题来了：那些激增的、可能影响资产质量的应收账款，是不是恰恰就来自那些没有准确披露的关联方？ 公司对此沉默，没有回复。这不禁让人浮想联翩…
第三幕（深度起底）：
国资股东“佛系”5年，治理格局原是“父子店”
为什么问题能积累5年之久？根源在于一个奇葩的 “治理双轨制”！
国资股东（章丘区公有资产公司）：在2025年8月之前，历届董事会只象征性派1名董事，基本是 “持股但不参与经营管理” ，堪称“佛系大股东”。
实际控制权：长期掌握在董事长方润刚及其子方树鹏（被罚的总经理） 为核心的“父子档”管理层手中。
这就好比，房东（国资）把豪华酒店（上市公司）完全交给经理（父子管理层）经营，自己只收租，从不查账、不过问管理。结果酒店内部混乱、账目不清，直到监管部门突袭检查，房东才发现问题严重。
这种治理结构的缺失，直接导致了内控“裸奔”、信披随意，也为可能的经营决策偏离埋下了伏笔。
第四幕：国资“紧急入场”，能否扭转乾坤？
直到2025年8月，可能察觉不对劲的国资股东才“紧急入场”，通过董事会换届将席位从1席增至3席，并进驻了战略、审计等关键委员会。当时国资代表表态要 “保障国有资产保值增值，推动业绩突破”。但这剂“解药”，是否来得太晚？
现状依然严峻：2025年前三季度，公司营收、净利润继续双降，应收账款问题愈发突出（占营收比例高达73.06%）。一边是亟待修补的内控漏洞和历史旧账，另一边是持续下滑的经营业绩。国资新董事们面临的压力，堪比“拆弹”。
山东章鼓的案例，绝非孤例。它像一部浓缩的 “城投系上市公司治理风险教科书” ，暴露出在市场化转型中，一些地方国资存在的 “重投资、轻治理” 的深层次问题。
对国资股东：不能只当“财务投资者”，必须切实履行“积极股东”职责，管资本更要管治理、管合规。
对城投行业：旗下的上市公司不是“避风港”或“提款机”，而是被放大镜审视的公众公司。任何内部治理的短板，都可能被资本市场和监管无限放大，最终反噬地方信用。
对市场：它再次提醒，“国企背景”不等于“免死金牌”，甚至可能因治理缺位而滋生更隐蔽的风险。
证监会立案调查的大幕已然拉开，这场由合规引爆的“深水炸弹”，能否炸醒陈旧的治理模式，真正推动这家老牌企业刮骨疗毒？我们拭目以待。这不仅是山东章鼓的生死局，更是观察地方国资如何真正“管好”上市公司的关键窗口。
（以上资料来源：第一风口、城市小黄）
