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导语：为我国卫星通信运营领域的“国家队”，中国卫通集团股份有限公司（股票代码：601698.SH）是A股市场中稀缺的自主可控卫星资源运营商，其业务覆盖航天通信核心环节，肩负着保障国家信息安全与公共服务均等化的重要使命。以下从成立背景、核心业务、财务状况及股权结构等维度展开全面解析。
一、成立背景：从资源整合到国产化标杆
中国卫通的发展历程与我国卫星通信事业的自主化进程深度绑定。上世纪70年代“331工程”启动后，我国逐步探索卫星通信技术应用，其前身可追溯至承担广播卫星运营任务的专业机构，历经租星过渡、引进外星、自主研发等阶段，逐步奠定行业基础。2001年，公司正式整合国内通信卫星资源成立，确立了“国家卫星通信运营骨干企业”的定位，成为统筹卫星资源建设与服务的核心平台。
2019年，中国卫通在上交所挂牌上市，募资重点投向高通量卫星等核心项目，标志着企业进入资本赋能与技术升级的新阶段。经过二十余年发展，公司已实现从“借星传讯”到“自主织网”的跨越，截至2025年，我国在轨广电专用传输和直播卫星已全面完成国产化，背后核心运营支撑均来自中国卫通，成为守护国家意识形态安全与公共文化服务的关键基石。
二、核心业务：通俗解读“太空通信服务商”的核心价值
中国卫通的核心业务可通俗理解为“在太空搭建通信基站，为地面及空中用户提供无死角信息传输服务”，业务体系围绕“卫星资源+地面服务”全链路展开，具体分为三大板块：
1. 卫星空间段运营（营收占比68.3%）
这是公司的核心支柱业务，相当于“卫星资产的管理者”。公司目前运营管理20颗优质民商用通信广播卫星，覆盖中国全境、东南亚、南亚、非洲等全球85%人口区域，通过卫星上的转发器资源，为广播电视、通信等业务提供信号传输通道，就像在太空部署了多个“信号中转站”，确保信号稳定覆盖偏远山区、海洋等地面通信难以触及的区域。
2. 卫星通信服务（营收占比25.1%）
面向政府、行业客户及公众提供具体应用服务。比如为全国1.54亿户边远地区家庭提供“户户通”广播电视服务，让高原牧民、海岛居民同步收看央视节目；为航空、航海提供通信保障，目前已覆盖国内90%航线的航空互联网服务；同时在抢险救灾等应急场景中提供即时通信支持，汶川地震等重大事件中均发挥了关键作用。
3. 系统集成服务（营收占比6.6%）
为客户提供“定制化通信解决方案”，包括卫星接收设备安装、地面站建设、通信网络规划等一体化服务，帮助政府部门、能源、交通等行业客户快速搭建专属卫星通信系统，满足特定场景下的信息传输需求。
三、财务状况：盈利稳健增长，资产结构优质
从2024年年度报告来看，公司整体经营状况呈现“稳中有进”的态势，财务基本面扎实：
1. 核心财务数据
• 营收与利润：2024年实现营业收入25.41亿元，同比减少2.85%；归属于上市公司股东的净利润4.54亿元，同比增长30.31%，利润增速显著高于营收，主要得益于业务结构优化与运营效率提升。
• 资产状况：截至2024年末，总资产224.13亿元，归属于上市公司股东的净资产157.27亿元，资产负债率仅10.52%，处于极低水平，财务风险抵御能力强劲。
• 现金管理与分红：2024年自有资金现金管理收益达2810.66万元，资金使用效率较高；拟向全体股东每10股派发现金红利0.323元（含税），合计派现1.36亿元，延续了稳定的分红政策。
2. 财务亮点与风险提示
亮点在于公司作为垄断性资源运营商，现金流稳定性强，且高通量卫星组网带来的增量业务有望持续释放业绩弹性。需要注意的是，2024年公司计提资产减值准备1.45亿元（主要涉及中星11号卫星及机载设备），对当期利润总额产生一定影响，但相关减值已充分反映资产实际状况，不会影响长期发展根基。
四、控股股东与股权结构：央企背景筑牢战略地位
公司股权结构清晰，控股股东实力雄厚，彰显强资源禀赋优势：
1. 控股股东与实际控制人
公司控股股东为中国航天科技集团有限公司（以下简称“航天科技集团”），截至2025年10月31日，直接持股比例62.77%，其一致行动人中国运载火箭技术研究院、中国空间技术研究院分别持股4.77%，合计控制股权比例达72.31%（此前因可交换债券换股导致持股比例略有下降）。航天科技集团由国务院国资委100%控股，因此公司实际控制人为国务院国资委，具备纯正的央企背景。
2. 股权结构特点
• 股权集中度高：前两大股东均为航天科技集团体系内主体，合计持股超70%，股权结构稳定，有利于公司长期战略的持续推进。
• 战略资源协同：作为航天科技集团卫星运营服务业的核心平台，公司可充分依托集团在卫星研制、发射等领域的全产业链优势，实现“星箭站网”一体化发展，在高通量卫星研发、低轨卫星融合组网等前沿领域抢占先机。
结语：战略稀缺性凸显长期投资价值
中国卫通作为我国高轨卫星通信领域的绝对龙头，凭借自主可控的卫星资源、覆盖广泛的服务网络及深厚的央企背景，在广播电视传输、航空互联网、应急通信等关键领域具备不可替代的战略地位。财务层面，公司盈利稳健、资产负债率低，抗风险能力突出；业务层面，随着高通量卫星组网完善及低轨卫星融合发展，增量空间持续打开。
对于投资者而言，可重点关注公司在卫星通信技术迭代、应用场景拓展及政策支持下的业绩释放节奏，同时需理性看待卫星建设周期较长、行业竞争格局变化等潜在风险，结合行业发展趋势与公司基本面进行布局。
以上数据基于网络公开数据，只做参考分析，不构成投资建议！
