上榜理由
最近蓝色光标重新热了两回：一边是更新港股招股书，冲刺“A+H”双上市，想把海外业务单独拿到香港讲故事；另一边是 Meta 宣布收购做 AI 智能体的 Manus，全球都在聊 AI Agent，市场自然会去找「国内谁最可能把 AI 智能体和商业变现结合起来」，蓝色光标就被推到聚光灯下。
简单一句话：“港股上市预期 + AI 智能体情绪 + 出海广告基本盘” 同时被点名。
一、公司身份证：它到底是什么来头？
蓝色光标全称叫 北京蓝色光标数据科技股份有限公司，总部在北京朝阳区酒仙桥，是从传统公关广告一路转型出来的营销科技公司。
公司前身可以追溯到 1996 年的公关公司，2002 年股份化，2010 年在深交所创业板上市，股票代码 300058，属于典型的“老牌传媒股”。
当前公司在证监会行业里归到 “租赁和商务服务业–商务服务”，申万行业里是 “传媒–营销传播–营销服务”，本质定位就是：
给品牌做整合营销和广告投放，但越来越强调“数据+AI”的科技属性。
股权结构方面，目前蓝色光标没有单一控股股东和实际控制人，创始人赵文权团队和多家机构股东共同持股，属于典型的职业经理人+董事会治理结构。
二、它属于哪条赛道？
放在 A 股风格里，你可以这样给它贴标签：
大类行业：传媒
细分赛道：广告营销 / 数字营销 / 出海广告代理
概念属性：出海、AI 营销、AIGC、智能体、港股上市预期
一句话：
不卖实物，也不自己做 App，它卖的是“流量+创意+执行”，现在再往“算法+AI 工具”上加码。
三、公司到底靠什么赚钱？
可以粗暴拆成三块业务：出海广告、国内整合营销、AI 营销与工具化产品。
1. 出海广告：最挣钱的一块盘子
蓝色光标现在的核心是帮中国品牌出海，在海外各大平台上投广告、做整合营销。
它是 Meta、Google、TikTok for Business、X 等平台的官方营销合作伙伴/代理，简单理解：
上游从这些平台“批发”流量、技术接口；
下游给中国品牌、电商卖家做投放策略、素材制作、账户优化；
靠服务费 + 返点赚钱
2024 年公司营业收入大约 608 亿元，2025 年前三季度已经做到 518 亿元左右，体量在 A 股广告公司里是头部级别，而且海外收入占比超过 80%，本质上已经是个“全球化的出海营销公司”。
2. 国内整合营销：老本行还在，但不再是主角
这块就是传统印象里的蓝标：
公关传播、品牌活动、整合传播方案；
给大企业做社会化媒体运营、事件营销。
收入规模依然不小，但增速和利润率都被出海业务和 AI 业务盖过去了，现在更像是**“基本盘+测试新产品的试验田”**。(东方财富网)
3. AI 营销与工具：管理层重点讲的新故事
这两年蓝色光标喊得最响的是 “All in AI”：
自研了名为 BlueAI 的营销中台，把内容生成、投放优化、数据分析、资产管理都接到一个平台上，内部已经堆出了上百个 AI 智能体，覆盖撰稿、配图、投放、报表等环节；
2024 年所谓“AI 驱动收入”已经做到大约 12 亿元，覆盖 1500+ 个营销案例；
管理层公开目标：2025 年 AI 驱动收入冲击 30–50 亿元，长期希望 70–80% 收入都由 AI 驱动。
这块业务现在体量还没到和出海广告平起平坐，但增速非常快，也是这轮 AI 情绪里资金最关注的部分。
四、它在产业链里算哪一层？
如果把“品牌出海投广告”这条产业链画一条线：
最上游：Meta、Google、TikTok 等流量平台 + 大模型/算力提供方（OpenAI、DeepSeek、各类国产大模型等）；
中游：像蓝色光标这样的营销科技公司/代理公司，负责把流量和技术打包成具体解决方案；
下游：国内外品牌、电商卖家、App 开发者等广告主，掏钱买投放。(DFCFW PDF)
蓝色光标的定位就是：
夹在「平台」和「品牌」中间的超级代理 + 工具商。
一头要和 Meta、Google 等平台谈折扣、谈流量、谈技术接口；另一头要帮中国品牌做整合方案、跑 ROI、拿效果。
AI 这一层，是它试图加出来的“第二层护城河”：
上游对接各种大模型；
中间自己做一层 BlueAI 中台和一堆智能体；
下游给客户卖的是“AI 驱动的整套解决方案”，争取不是一次性买卖，而是长期绑定。(新浪财经)
五、这一轮市场到底在炒什么？
结合最近几条线索，大致可以概括成三点：
1. 港股上市预期：给估值再讲一个新故事
蓝色光标已经向港交所递表，希望在香港挂牌，实现 A+H 双上市。
港股那边会更看重它的全球业务和 AI 科技属性；
A 股这边则容易用“出海+AI 概念股”来定价。(中国证券网)
对股价来说，能不能成功上市 + 上市定价多少，会直接影响情绪和估值中枢。
2. Meta 收购 Manus：AI 智能体的情绪共振
Meta 宣布收购做 AI 智能体的 Manus，整个市场开始重新审视“Agent 生态”的商业价值：
一端是 WhatsApp、Messenger 这种社交入口；
一端是 AI 智能体帮用户完成各种任务；
中间是广告、交易、服务费等一整套变现链条。(韭研公社)
虽然蓝色光标和 Manus 本身没有直接股权关系，但它本身就深度绑定 Meta 广告体系，又在做自己的 AI 智能体和 AI 营销中台，所以很自然地被资金视作“国内 AI 智能体商业化的潜在受益者”。
3. 基本面：高营收、高投入、利润在修复
从财务上看：
2022–2024 年公司营收从 400 多亿一路涨到 600 多亿，规模越来越大；
2024 年净利润曾因海外重组、减值等因素出现较大亏损，属于“阵痛期”；
2025 年前三季度已经重新回到盈利区间，营收和利润都在恢复；
同时持续加大 AI 研发和平台投入，短期会压制一部分利润，但如果 AI 驱动收入真能做到几十亿以上，盈利弹性会被放大。
所以这轮炒作的底层逻辑其实是：
“出海广告的现金流 + AI 智能体的新想象 + 港股上市的估值弹性”，叠加一起卖给市场。
真正需要持续跟踪的点有三个：
AI 收入能不能真的从十亿级跑到几十亿级；
港股上市推进节奏和定价如何；
海外广告景气度以及公司对 Meta、Google 等平台的依赖风险。
每天拆解一家上市公司，我们下期见。
