行业寒冬逆势增长41%！17,000家门店背后的盈利密码
当全国药店总数首次跌破70万家，这家企业却逆势新增832家门店；当同行利润普遍承压，它单季度净利润暴增41%。大参林如何穿越行业寒冬？15个关键问题带你穿透财报迷雾，看清连锁药房龙头的真实竞争力。
Q1：行业格局||连锁药房行业正在经历什么巨变？ A1：行业正从规模扩张转向质量竞争。2023年零售药店市场规模9293亿元，增速降至6.5%，为近五年最低。门店总数从2024年第三季度70.6万家降至2025年第一季度69.9万家，首次出现负增长。与此同时，行业集中度快速提升，2023年CR10达34%，但相比美国85%、日本31%的连锁集中度仍有巨大提升空间。
Q2：业绩亮点||前三季度利润为何逆势大增26%？ A2：2025年前三季度实现营收200.68亿元（+1.7%），归母净利润10.81亿元（+26.0%）。单第三季度净利润2.83亿元，同比激增41%。核心驱动力来自三方面：营销策略优化提升高毛利品类占比，产品结构持续调整（非药品类毛利率达45.6%，同比提升3.3个百分点），以及数字化降本增效使销售费用率下降1.6个百分点至21.8%。
Q3：门店策略||行业收缩期如何逆势扩张？ A3：公司采用\"自建+并购+直营式加盟\"三轨策略。2025年前三季度净增门店832家，总数达17,385家（直营10,356家，加盟7,029家）。关键突破在于加盟模式创新：通过类直营管控体系，为加盟商提供统一供应链、数字化系统及专业培训，使加盟门店占比从2020年的28%提升至当前40.4%，单店月均坪效超1800元/平方米，显著高于行业平均水平。
#价值投资 #财报解读 #上市公司 #多元化经营 #降本增效新模式 #医药 #大参林 #医药连锁
当全国药店总数首次跌破70万家，这家企业却逆势新增832家门店；当同行利润普遍承压，它单季度净利润暴增41%。大参林如何穿越行业寒冬？15个关键问题带你穿透财报迷雾，看清连锁药房龙头的真实竞争力。
Q1：行业格局||连锁药房行业正在经历什么巨变？ A1：行业正从规模扩张转向质量竞争。2023年零售药店市场规模9293亿元，增速降至6.5%，为近五年最低。门店总数从2024年第三季度70.6万家降至2025年第一季度69.9万家，首次出现负增长。与此同时，行业集中度快速提升，2023年CR10达34%，但相比美国85%、日本31%的连锁集中度仍有巨大提升空间。
Q2：业绩亮点||前三季度利润为何逆势大增26%？ A2：2025年前三季度实现营收200.68亿元（+1.7%），归母净利润10.81亿元（+26.0%）。单第三季度净利润2.83亿元，同比激增41%。核心驱动力来自三方面：营销策略优化提升高毛利品类占比，产品结构持续调整（非药品类毛利率达45.6%，同比提升3.3个百分点），以及数字化降本增效使销售费用率下降1.6个百分点至21.8%。
Q3：门店策略||行业收缩期如何逆势扩张？ A3：公司采用\"自建+并购+直营式加盟\"三轨策略。2025年前三季度净增门店832家，总数达17,385家（直营10,356家，加盟7,029家）。关键突破在于加盟模式创新：通过类直营管控体系，为加盟商提供统一供应链、数字化系统及专业培训，使加盟门店占比从2020年的28%提升至当前40.4%，单店月均坪效超1800元/平方米，显著高于行业平均水平。
#价值投资 #财报解读 #上市公司 #多元化经营 #降本增效新模式 #医药 #大参林 #医药连锁
