一、现金流改善信号初现
2025年前三季度净利润 1.23亿元（同比 + 11.89%），但经营活动现金流净额为 - 6.23 亿元，主要因电力行业项目周期长、结算集中于四季度。不过，单季度看，三季度销售商品收到现金达 5.15 亿元（同比 + 4.1%），显示回款能力边际改善。三季度毛利率 51.07%，虽同比下降 5.92个百分点，但显著高于行业平均的 41.71%。高毛利源于电力行业定制化软件的技术溢价，以及公司在 ERP、司库管理等领域的先发优势。
二、技术、客户、政策三重壁垒构建竞争优势
技术壁垒：研发投入强度领先：近五年研发费用率平均超 20%，构建「九天智能云平台」「远光 DAP 数字核心系统」等技术底座。截至 2025 年，公司累计获得专利授权 233 项、软件著作权 1200 余项，在区块链领域排名全球企业第 46 位。
客户壁垒：深度绑定能源央企：服务国家电网、南方电网等 30% 的中央企业，电力行业收入占比超 60%。参与新型电力系统标准制定；共享国网「三型两网」数据资源；承接国网电商平台数字化项目。
政策壁垒：国产化替代红利：作为国家鼓励的重点软件企业，远光 DAP 系统已完成与华为鲲鹏、麒麟 OS 等适配，在央企 ERP 国产化项目中中标率超 60%。2025 年信创业务收入同比增长 89%，占总营收比重提升至 25%。双碳战略驱动：碳资产管理平台已服务 200 + 发电企业，虚拟电厂管理系统接入容量超 5GW，预计2026 年相关业务收入突破 5 亿元。
三、长期主义与风险控制动态平衡
聚焦电力数字化：尽管面临多元化诱惑，管理层坚持「能源互联网 + 企业数智化」双轮驱动，近五年非电业务收入占比始终低于 30%。
股权激励绑定长期利益：2025 年实施股票期权激励计划，行权条件为未来三年净利润复合增长率不低于 15%，覆盖 581 名核心员工，彰显管理层对业绩增长的信心。
分红与回购兼顾：近五年平均分红率 35%，2024 年股息率 1.8%。同时，公司计划 2025-2027 年回购不超过 2 亿元股份，用于股权激励。这种「分红 + 回购」组合符合股东回报最大化原则。谨慎的并购策略：近五年无重大并购，仅通过参股（如投资能源区块链公司）获取技术协同。#小白来理财 #财经 #多头注意力
2025年前三季度净利润 1.23亿元（同比 + 11.89%），但经营活动现金流净额为 - 6.23 亿元，主要因电力行业项目周期长、结算集中于四季度。不过，单季度看，三季度销售商品收到现金达 5.15 亿元（同比 + 4.1%），显示回款能力边际改善。三季度毛利率 51.07%，虽同比下降 5.92个百分点，但显著高于行业平均的 41.71%。高毛利源于电力行业定制化软件的技术溢价，以及公司在 ERP、司库管理等领域的先发优势。
二、技术、客户、政策三重壁垒构建竞争优势
技术壁垒：研发投入强度领先：近五年研发费用率平均超 20%，构建「九天智能云平台」「远光 DAP 数字核心系统」等技术底座。截至 2025 年，公司累计获得专利授权 233 项、软件著作权 1200 余项，在区块链领域排名全球企业第 46 位。
客户壁垒：深度绑定能源央企：服务国家电网、南方电网等 30% 的中央企业，电力行业收入占比超 60%。参与新型电力系统标准制定；共享国网「三型两网」数据资源；承接国网电商平台数字化项目。
政策壁垒：国产化替代红利：作为国家鼓励的重点软件企业，远光 DAP 系统已完成与华为鲲鹏、麒麟 OS 等适配，在央企 ERP 国产化项目中中标率超 60%。2025 年信创业务收入同比增长 89%，占总营收比重提升至 25%。双碳战略驱动：碳资产管理平台已服务 200 + 发电企业，虚拟电厂管理系统接入容量超 5GW，预计2026 年相关业务收入突破 5 亿元。
三、长期主义与风险控制动态平衡
聚焦电力数字化：尽管面临多元化诱惑，管理层坚持「能源互联网 + 企业数智化」双轮驱动，近五年非电业务收入占比始终低于 30%。
股权激励绑定长期利益：2025 年实施股票期权激励计划，行权条件为未来三年净利润复合增长率不低于 15%，覆盖 581 名核心员工，彰显管理层对业绩增长的信心。
分红与回购兼顾：近五年平均分红率 35%，2024 年股息率 1.8%。同时，公司计划 2025-2027 年回购不超过 2 亿元股份，用于股权激励。这种「分红 + 回购」组合符合股东回报最大化原则。谨慎的并购策略：近五年无重大并购，仅通过参股（如投资能源区块链公司）获取技术协同。#小白来理财 #财经 #多头注意力
