01
报告摘要
区别于市场:市场对经济型软品牌的发展空间以及加盟商的管:控能力分歧较大,并且对公司中高端发力较晚、中高端线占比较低、提价较慢产生担心。
我们认为轻管理具有小投資、高赋能、快回报的优势,下沉市场近60%的非连锁酒店依然有巨大的整合升级空间,且结合新零售和本地生活,能够更加高频的进行流量捕捉触达,公司战略具备差异化优势。
中高端方面,公司动作积极,引入专业管理人,存量酒店升级与中高端品牌矩阵搭建并举,占比损升,明星产品选摩出圈,高端责产注入贡献收入弹性。
公司有望受益出行反#, ADR先复苏拉动RevPar提升,周期α虽减弱但盈利确定性更强,中长期公司后发优势充足,轻管理与中高端齐头并进,远期估值具备升维可能。
02
报告内容
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2022-11-26
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