截至目前，水利行业上市公司主要有4家，分别为润晶股份、九州治水、深水规院、正业设计。深水规院在深圳证券交易所上市，润晶股份、九州治水、正业设计在全国中小企业股份转让系统挂牌。
本文从营业收入、人均效率、净利润、净利润率、资产负债率等角度对其进行对比分析。
1、深水规院营业收入遥遥领先，2022年营业收入为9.32亿元，小幅下降0.33%。
2、正业设计在2022年营业收入排名第二，近三年营业收入基本变化不大，保持在1.6亿-1.7亿的水平，鉴于正业设计今年年初刚上市，未来发展趋势有待观察。
3、九州治水在2022年营业收入排名第三，虽然规模较小，但近三年的增速都保持在20%左右，发展态势良好。
4、润晶股份在2022年营业收入排名最末，2021年、2022年都出现了30%多的大幅下降。根据年报显示，润晶股份2021年营收下降原因是公司业务结构优化，调整了业务发展重心，未拓展新的建筑施工和物资销售项目，且因受新冠疫情影响检测业务数量较少。2022年下降原因是受宏观经济波动以及出行管制等诸多因素的影响，公司部分项目未能在本期完成交付或验收，从而导致公司本期勘察设计收入和建筑施工收入较上年大幅下降。
分业务类型来看：
1、润晶股份最主要的主营业务仍然是勘察设计，2022年占比达到56.35%；建筑施工板块虽然较2021年占比有所下降，但营业收入仍占到总营收的1/4，是润晶股份的营业收入第二大板块。
2、九州治水最主要的创收来源仍然是工程设计类业务板块，收入占比达到54.59%。
3、深水规院核心业务，即勘测设计业务，营业收入占到总营收的47.05%，项目运管是深水规院大力发展的业务，营业收入占到总营收的1/3左右，较2021年占比增高。
4、正业设计的主营业务为勘察设计业务，营业收入占到总营收的67.65%，规划咨询是第二大业务板块，占比12.56%。
本文使用营业收入/期末人数来计算人均效率。笔者对四家水利行业上市公司的人均效率按专业技术人员和全员口径分别进行了计算，其中专业技术人员包括了生产人员和技术人员两类。
通过比较分析，我们发现：
1、无论何种计算口径，人均效率从高到低一致为：九州治水、深水规院、正业设计、润晶股份。
2、四家水利行业上市公司人均效率可分为三个梯队：
第一梯队（>80）：九州治水；
第二梯队（40<人均效率<80）：深水规院、正业设计；
第三梯队（<40）：润晶股份。
1、从利润规模来看
深水规院和正业设计三年平均净利润超过4000万元相对领先；润晶股份和九州治水相对较少，三年平均净利润在800-1500万之间。
深水规院2020年、2021年净利润达到1亿元左右，但2022年出现大幅跳水，主要是因为报告期计提减值准备金额较多，对净利润影响重大，实际未发生坏账。
正业设计2020年、2021年净利润较为稳定，保持5000万以上，2022年出现较大降幅，主要原因是本期营业收入变动不大，但成本费用上涨，包括投标项目增多导致的招标代理费增加，以及审计咨询费和股份支付增加导致的管理费用增加。
九州治水近三年净利润稳步上升，2022年净利润为1157.78万元，同比增长21.65%。
润晶股份2020年至2021年净利润增幅较高，但2022年出现大幅下滑，主要是因为本期营业收入较上期减少较多，但各项费用支出较为刚性，未随收入的减少而同步下降。
2、从净利润率水平来看
2022年净利润率水平从高到低依次为：
正业设计（17.79%）>九州治水（14.39%）>润晶股份（4.81%）>深水规院（-3.15%）
2020-2022年平均净利润率水平从高到低依次为：
正业设计（27.74%）>九州治水（14.18%）>润晶股份（12.28%）>深水规院（11.30%）
虽然正业设计不是净利润规模最大的公司，但不论从2022年净利润率水平还是2020-2022年平均净利润水平来看，其净利润率水平都是最高的。
从2020-2022年趋势来看：
正业设计、润晶股份三年间净利润率水平先升后降。
九州治水稳中带升。
深水规院逐年下降，降幅较大。
正业设计（8.75%）<九州治水（18.30%）<润晶股份（27.56%）<深水规院（52.36%）
2020-2022年平均资产负债率从低到高依次为：
正业设计（11.46%）<九州治水（14.98%）<润晶股份（26.47%）<深水规院（52.01%）
从2020-2022年趋势来看：
正业设计、润晶股份三年间资产负债率先升后降。
九州治水、深水规院三年间资产负债率先降后升。
