DeepSeek本次涨价核心信号有两点：一是模型需求继续爆发——日间工作时段API并发激增、算力负载过高，涨价是精细化运营与商业化加速的体现；二是模型回归价值定价曲线，看好需求时代下国产模型商业化爆发潜力。
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DeepSeek首轮融资落地估值超3500亿元
开润股份16日晚间的一纸投资进展公告，意外披露了国内头部人工智能企业“深度求索”（DeepSeek）的最新市场估值。按公告数据推算，DeepSeek本轮融资后估值已攀升至约3510亿元。媒体从接近DeepSeek处人士确认，随着本轮融资完成，该公司目前已经开始启动第二轮融资了，但是年底是否冲刺科创板，目前并未确定。
企查查APP显示，DeepSeek关联公司杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司近日发生工商变更，新增杭州程砺企业管理咨询合伙企业（有限合伙）、国家人工智能产业投资基金合伙企业（有限合伙）为股东，注册资本增加至1,644.75万元；其中国家人工智能产业基金持股约0.28%，杭州程砺持股约8.52%，穿透后腾讯合计持有杭州程砺超33%的份额为第一大股东，宁德时代持有约11.7%为第二大股东。
国产大模型+国产算力加速闭环
7月15日，深度求索正式发布DeepSeek V4系列模型并全量开放商用接口，推出Pro旗舰版与Flash轻量版两个版本：Pro版总参数1.6万亿、单次推理激活490亿；Flash版总参数2840亿、激活130亿，全系标配100万token超长上下文窗口。技术侧，V4推理成本降至前代V3的27%，吞吐量提升约40%，并原生适配国产昇腾算力平台——这与前文"DeepSeek V4全流程基于昇腾950PR+CANN Next、实现全栈国产化"的叙事完全咬合，是国产大模型+国产算力闭环的又一实质性落子。评测侧，V4数学推理与代码生成能力已达国际同级模型水平。
商业化侧同步释放信号：DeepSeek发送给用户的升级提醒邮件显示，API计费将由全天统一价格转向分时段峰谷定价。长江证券认为，本次涨价核心信号有两点：一是模型需求继续爆发——日间工作时段API并发激增、算力负载过高，涨价是精细化运营与商业化加速的体现；二是模型回归价值定价曲线，看好需求时代下国产模型商业化爆发潜力，国产模型ARR斜率或仍将持续快速爬升——这与前文"智谱API ARR突破2.5亿美元、2026Q1 Token调用量+400%、MiniMax ARR超1.5亿美元"的Token工厂叙事形成交叉验证，DeepSeek作为国产大模型头牌之一，峰谷定价是"算力紧缺→API提价→ARR加速"链条的样板。
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中原高速：通过参股福建时代泽远基金、逐层穿透间接布局深度求索，股权穿透层级简洁，但基金持股比例偏低，属于纯财务投资，公司高速主营与AI业务无产业协同。
开润股份：依托宁波浦润、天津程研星灵、杭州程研多层嵌套架构间接持股深度求索，穿透链条较长，箱包制造主业与AI赛道无关联，本次投资为纯粹财务布局。
新华传媒：通过文化传媒产业基金上海众源二期逐层穿透间接参股深度求索，整体投资属性偏财务投资，与公司传媒主业关联度较低，无明显业务协同。
300***：经由天津程研星灵、杭州程研简洁路径间接持股深度求索，参股布局清晰，但保健品主业与AI赛道跨度较大，仅为跨行业财务投资、缺乏产业协同。
002***：通过洋河梦想投资、母基金、程研星灵多层嵌套间接布局深度求索，股权架构层级多，白酒主业与AI无业务联动，属于纯财务投资、无战略布局意图。
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