近期 A 股算力板块迎来全线涨停行情，润建股份、华胜天成、紫光股份批量封板，算力整机龙头浪潮信息盘中逼近涨停、股价持续创出历史新高。AI 大模型训练、行业推理、数字基建需求集中释放，算力硬件从 “配套设备” 升级为数字时代核心生产资料，算力产业链迎来万亿级扩容窗口。
对融资租赁行业而言，算力设备天然适配 “融资 + 融物” 底层逻辑，叠加监管政策明确将算力中心设备列为重点支持租赁物，融资租赁正成为算力企业扩产、盘活资产的核心金融工具。面对算力产业爆发红利，租赁机构该如何精准切入、把握赛道机遇，同时管控行业特有风险？
（一）直租模式：服务浪潮、润建类企业新建算力集群
业务逻辑：承租人指定浪潮、新华三（紫光股份旗下）等厂商设备清单，租赁公司全额出资采购设备，交付企业使用；企业按月支付租金，租期届满以 1 元名义价格留购设备所有权。优势是租赁公司前置把控设备采购、供应商资质，资产安全性更高，适配新建万卡智算中心、机房扩容项目。
标杆案例1：苏银金租6.9亿元万卡算力服务器直租项目
2026年6月苏银金融租赁落地6.9亿元高性能服务器直租项目，资金专项采购浪潮AI整机搭建万卡级算力资源池，服务AI大模型训练、推理业务。项目租期5年，匹配算力设备5年生命周期；租赁公司直接对接浪潮信息原厂采购，锁定设备质保、残值回收渠道，同时锁定承租人下游互联网大厂长期算力包销合同作为现金流兜底。截至2026年5月末，苏银金租算力领域累计投放超114 亿元，成为银行系金租算力赛道标杆。
标杆案例 2：紫金租赁直租赋能算力服务商视拓云
民营算力企业视拓云计划扩充2万张 GPU 算力集群，但一次性采购资金缺口巨大，缺少不动产抵押物难以获取银行贷款。紫金租赁采用直租模式，全额出资采购服务器交付企业，分60期收取租金。企业无需占用自有资金快速完成算力扩容，集中资源运营算力调度平台；租赁公司全程把控设备采购链路，锁定硬件残值处置渠道，大幅降低资产减值风险，成为区域商租切入算力赛道典型样本。
（二）售后回租模式：盘活存量算力资产，释放运营流动资金
业务逻辑：算力运营商将已上架运营的浪潮服务器、紫光交换机等存量设备出售给租赁公司，同步租回继续使用，一次性获得大额流动资金，用于机房运维、绿电配套、算力市场拓展，适合润建股份、地方超算中心等已有成熟算力资产的企业。
标杆案例：重庆银海租赁1.1亿元国产超算回租项目
长江科算（湖北）运营中部东数西算核心超算中心，整机全部采用国产算力芯片，算效等级达国内最高标准，但存量设备占用大量资金，无法持续迭代硬件。银海租赁实地核验机房设备、核查下游生物医药、新材料科研客户长期算力订单，投放1.1亿元售后回租资金。企业回笼资金用于机房扩容与国产算力技术研发，租赁公司依托国有背景与产业尽调能力，把控国产设备残值处置通道，开辟 “国资租赁+ 国产算力” 差异化路线。
创新衍生模式：联合租赁 + 算力资产 ABS
针对润建股份这类百亿级算力园区项目，单一租赁公司资金承载压力大，行业普遍采用联合租赁：华融金租、工银金租联合协创数据落地42.48亿元服务器直租项目，两家机构按5:5分担投放，分散单一主体风险。浙文租赁则打造 “租赁投放 — 租金 ABS” 闭环：向旗下浙文智算投放算力直租资金后，打包未来应收租金发行 20亿储架ABS，快速回笼资金滚动投放新算力项目，实现资金高效循环，适合有 IDC运营主体协同的租赁机构。
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