三元材料企业优劣势比较，从多元化布局谈起————峰回路转，亦或前景未明
本文主要分析主流企业在原有三元正极材料细分领域的优劣势，在增量多元化产品中比较优势。试图分析行业发展趋势，以及转型能否匹配市场进度。
先说结论：
一是从产品角度：
主业三元材料方面，目前中镍三元由于安全性、成本、能量密度兼具，特别是新版动力电池标准大幅度加大了“不起火、不爆炸”的时间要求，中镍必将三元成为主流发展趋势。容百科技明显落后进度，其他企业2025年末实现量产，或成为王牌产品时，容百科技年初已部分投产；
磷酸铁锂方面，主要三元企业均有出货，但容百科技远落后于同业进度，目前仍在建设阶段，且无批量出货；
磷酸锰铁锂方面，容百科技遥遥领先，且签订宁德时代长协订单，但细分行业整体体量较小。
钠电池材料方面，容百科技、当升科技，分别在聚阴离子、层状氧化方面取得先机，其余企业尚处于中试或客户验证；
固态电池方面，容百科技、当升科技，同样实现10吨以上出货，提前锁定清陶等核心客户，占得先机。
二是从企业主体角度，
当升科技，三好学生，营收、市场、业务转型成功落地。实现三元、LFP、钠电、固态等全领域布局，且基本上处于行业先进水平，直接反映在2026年一季度报营收数据，已超越多年靠前的容百科技；
容百科技，未来很美好，现实很骨感。在目前主流中镍、LFP领域，远远落后于同业脚步，其他同业已量产出货或实现全面赶超，而其尚在产线建设；但钠电、固态领域仍有先发优势。
华友钴业或华友集团，将三元、LFP分别设在上市、非上市两个体系内，整体综合实力强劲，三元出货量位列第二，并且出货量还在持续增长，LFP领域则已位于行业第五，本轮LFP产能扩张后，有可能继续前进位次。
南通瑞翔，基本上类似于当升科技实现全品类布局，中镍三元独树一帜，目前全元材料出货量第一。但其余领域尚在逐步起量、整体体量较小，不过终究好的开始很重要，各领域大部分已批量出货，只待时日。
振华新材，应该是本轮竞争中最为拉跨，既无现有优势，有无前瞻性技术储备。出货量始终维持较低水平，磷酸铁锂未布局，钠电、固态正极、固态电解液、富锂锰基材料均处于中试阶段，长期亏损，怎一个“衰”字了得。
三是从供应链资源保障看，
南通瑞翔、五矿新能背靠央国企镍钴资源，华友集团多方布局海外核心矿产，在供应链稳定、价格、成本控制均得以保障，
但容百科技、振华新材则上游面临原材料大幅波动，下游面临宁德时代一股独大，加之核心产品远落后于行业进程，个中滋味难以言表。
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三元材料企业优劣势比较，从多元化布局谈起————峰回路转，亦或前景未明
总论：目前三元正极材料企业多元化布局具备同质化特征，基本上以原三元正极材料技术、设备为基础，布局有固态电池材料、固态电解液、富锂锰基材料、钴酸锂，同时跨技术路线，布局磷酸铁锂、磷酸锰铁锂、钠离子电池材料等，材料平台化发展已成为三元材料行业趋势。
一、原有三元正极材料经营情况
根据鑫椤锂电数据，2025年三元正极材料出货量排名前十分别为：南通瑞翔、天津巴莫（华友钴业）、容百科技、广东邦普、长远锂科（五矿新能）、当升科技、厦钨新能源、贝特瑞、贵州振华、宜宾锂宝。
高镍产品，系各三元材料企业当家产品，容百科技依然维持市场占有率第一，也是当升科技、五矿新能等行业企业的主力产品。
相反，南通瑞翔在此领域起步较晚，2026年年上半年，全新高镍高电压产品完成全部车规验证，进入批量出货阶段，此前以小批量送样+订单试产为主，2025年出货约 2.2 万吨，产品特点是高镍单晶+梯度包覆改性，抑制氧析出与产气。
中镍高压产品，南通瑞翔2025年集团三元材料总出货超20万吨，中镍单晶6系占比超 65%，出货约13万吨，依靠中镍高压产品市占率行业第一；当升科技、五矿新能已批量供货。
但容百科技、振华新材，均在产线改造并通过客户认证，未批量供货。容百科技，因为中镍高压进度滞后，落后于市场需求，排名从第一名下降至行业第三名。
二、磷酸铁锂
磷酸铁锂可谓当下市场主角，电池正极材料市场占比达到80%，目前各家磷酸铁锂厂商纷纷扩产，同时，磷化工企业、负极材料、前驱体、其他精细化工企业纷纷加入磷酸铁锂扩产浪潮。
三元材料企业，受到三元电池市场份额下降、增长缓慢压力，几乎所有企业均加入磷酸铁锂扩产潮，规划产能比较大的友山、容百、中伟等等。
从主流企业来看，目前已经进入量产的有当升科技、五矿新能、南通瑞翔、友山科技（华友钴业关联企业），其中较为成熟的为当升科技，三代半产品已稳定量产供货，四代半产品出货量不断提升，五代超高压实产品验证进展顺利并完成头部客户导入；五矿新能稳定供应核心客户，销量同比大幅增长。友山科技（华友钴业关联企业）内蒙古项目，则在上轮产能高峰中已建设投产；南通瑞翔，现有产能3.6万吨/年，2025年出货1.97万吨，第四代产品压实达到行业第一梯队水平。
容百科技，尚无出货，滞后于行业，虽并购贵州新仁、改建毕节容百，拟建设52万吨磷酸铁+34万吨磷酸铁锂+11万吨磷酸铁锂，目前尚未完成产线建设；振华新材暂无产能规划。
二、磷酸锰铁锂
目前涉及到的企业包括当升科技、容百、南通瑞翔，
其中容百科技遥遥领先，保持满产满销状态，销量较2024年翻番，连续三年实现翻倍增长，EV领域市占率第一。
当升科技，实现小批量连续出货，进度较为落后；南通瑞翔在南通新建1万吨LMFP，2026年内建成投产，目前处于中试量产，客户送样阶段。
然而，磷酸锰铁锂目前并非行业主流产品，在诸多电池路线之中，安全稳定性不如磷酸铁锂，能量密度不及三元材料，远期成本不及钠离子电池，
在行业中整体出货量较小，2025年全年仅出货量3万吨（不及磷酸铁锂的1%）。属于食之无味、弃之可惜。
三、钠离子电池正极材料
随着2025年9月末以来碳酸锂价格自每吨6万元，最高峰涨至20万元，极大的抬高了磷酸铁锂成本，钠离子电池再次重新出现在行业视野。一方面钠元素地壳含量高、分布广，规模化量产后，成本远低于目前的三元、磷酸铁锂等技术路线。另一方面，其缺点在于能量密度低，但在储能、两轮车、启停、重卡等特定场景，能量密度不是核心考虑因素，而钠电安全性更高、循环寿命更长、成本更低，则更具性价比。2026年宁德时代与下游客户签订大单，被行业普遍认为打开了钠电池商业化元年。
目前聚阴离子正极材料凭借成本低、循环寿命长，占据了储能、启停、两轮车等能量密度非敏感领域，大约占据70%市场份额；层状氧化物正极材料，凭借能量密度高，应用于中低端乘用车，市场份额30%。聚阴离子基本确定了行业主流地位。
本次比较的6家企业，均涉及钠离子正极材料，但技术路线侧重点不同，产品成熟度差别较大。其中进度较为靠前的为容百科技、当升科技、华友钴业，三者均布局层状氧化物、聚阴离子双重路线，容百科技聚阴离子钠电正极已实现稳定量产，2025年11月与宁德时代签署战略合作协议（4年，总量50万吨，不低于宁德时代总采购量的60%），宁德时代将公司作为其钠电正极粉料第一供应商，目前已完成湖北仙桃首期6000吨/年产能建设；当升科技、华友钴业，在层状氧化物路线抢的先机，已批量应用于下游客户圆柱启停、方形储能、小动力等项目，出货量持续提升，聚阴离子路线材料处于客户试产或评估阶段；
其余企业则仍处于客户验证、中试阶段，尚未量产。
振华新材，年报提及布局了钠电池磷碳负极材料，但定位为重点技术方向进行长期开发、布局，无实质性进度披露。
四、钴酸锂正极材料
钴酸锂电池主要用于3C消费电器领域，属于成熟应用领域，但由于成本高、循环寿命短等核心确定，不适合用于动力电池，下游终端使用领域长期受限。
整体市场容量较小，2025年全年出货量12万吨左右。（与锰酸锂基本一致，长期保持在10万吨出货量左右）
目前除容百科技、华友钴业外，其余企业均有所提及钴酸锂正极材料，南通瑞翔、五矿新能出货量维持较高水平。
五、固态电池正极材料、电解质
固态电池由于兼顾能量密度、安全性为长远发展方向，但由于成本过高仍然任重道远。
固态电池正极材料方面，容百科技、当升科技较为领先，在高镍及超高镍全固态正极材料已实现十吨级以上出货，可满足400Wh/kg电芯开发需求；五矿新能披露，达到国家项目第一梯队水平，并实现吨级出货；
其他企业则处于中试、试样、验证阶段。
固态电解质方面，当升科技独占鳌头，全方位布局硫化物、卤化物、氧化物等材料体系，在固液电池专用中镍、高镍、镍锰酸锂、LFP等正极材料累计实现千吨级出货。容百科技、振华新材、南通瑞翔均处于中试阶段。
六、海外布局方面
当升科技，芬兰基地建立一期项目年产6万吨高镍多元材料，预计2026年下半年部分产线建成投产。
容百科技，韩国工厂首期2万吨/年及二期4万吨/年产线已全部建成；欧洲波兰项目规划年产2.5万吨三元正极材料，预计2026年下半年完成建设。
——三元正极材料企业经营与技术情况——
