发展科技金融是促进科技创新和产业创新深度融合的必由之路。当前，重庆正深入实施科技金融“长江领航计划”，构建“股贷债保担”联动的科技金融综合服务体系，助力高水平建设西部金融中心和加快建设具有全国影响力的科技创新中心。为更好发挥科技金融激活科技创新动能作用，推动重庆加快培育新质生产力，“西部金融中心”微信号特推出“大咖话科技金融”专栏，为重庆科技金融生态持续优化汇聚各方智慧力量。
科技创新是引领现代化产业体系建设、推动实体经济高质量发展的核心动力。科技企业具有高风险、轻资产、长周期的特征，传统金融服务依赖财务数据和现金流贴现的估值逻辑已难以充分反映科技企业价值。近期，在2026陆家嘴论坛上，来自金融组织、机构的多位大咖均认为，科技金融需结合科技企业的发展特征以及不同发展阶段融资需求，构建适配的融资服务。
中国工商银行行长刘珺认为，当前，科技创新不断逼近物理和工程边界，呈现资源配置效率、企业成长速度、市场供需交互“极致化”的新特征。
一是资源配置的极致效率。许多大型科技企业正在构筑内部资本市场，通过内部生态的构建挖掘上下游技术，打造要素、技术与场景闭环，在规模扩展的同时，对资源获取、配置、整合能力也在以几何级数提升。
二是企业成长的极致速度。传统企业生命周期理论通常以成立时间作为横坐标，描述企业从初创期、成长期到成熟期的发展过程。而如今这条曲线越来越陡峭，且不断出现拐点和断点，尤其是前沿科技企业在初创期就带有很强的规模效应，一旦跨过算力阈值，会在极短时间内跃升为独角兽。
三是市场供需的极致交互。现代经济不是简单的产品经济与注意力经济，而是一种交互经济、参与经济、融合经济，在科技创新驱动下，生产和消费环节日趋重合。未来，企业在传统资产负债表基础上，将产生数据资产负债表、人才资产负债表。
当前，新一轮科技革命正在迅速融入生产生活、引领发展变革，一系列科技创新密集突破，一大批优质科技企业蓬勃发展，同时，传统产业也在加速转型升级。在金融服务科技创新活动的过程中，仍然面临三方面的难点。
一是风险定价难。刘珺认为，金融是加速器，其作用体现在通过有效定价将不可知的科技纳入系统循环。但目前，在历史信息缺乏、财务数据不足的情况下，难以对不确定性极高的颠覆性科技或认知极少的技术进行风险定价，只能通过市场供需双方持续交互，碰撞出合理定价。
二是资金供给结构不均衡。中国中信集团有限公司副董事长、总经理张文武认为，在金融服务科技创新活动的过程中，尽管近年来以银行贷款为主体的间接融资占比持续下降，包括债券、股票在内的直接融资占比稳步上升，但目前间接融资仍占主导。
三是早期阶段资金供给不足。高盛集团亚太区总裁Kevin D SNEADER指出，技术研发、概念验证等早期阶段资金缺口较大。国际货币基金组织驻华首席代表Marshall MILLS表示，年轻和更具创新性的企业获得信贷相对困难。
围绕科技企业发展特征，结合全生命周期融资需求，分层施策，提供精准金融服务，是构建科技金融服务体系的核心路径。
张文武结合中信集团的实践建议，针对不同阶段的企业，进行差异化服务。如在种子期，构建“投研+投资+投行”体系，依托健全的投研体系寻找好的标的。在初创期，基于前期股权投资的信息分享，或借助商业银行推出的专利贷、积分贷等创新产品，或借助政府部门力量引入信贷融资。在成长期，重点对接资本市场融资渠道，引入理财资金、Pre-IPO投资资金等。在成熟期，可进一步引入境外IPO及境外金融服务。
上海新金融研究院理事长、上海交通大学上海高级金融学院原理事长屠光绍表示，可以以科技企业成长过程中跨越的“魔之川”“死亡之谷”“达尔文之海”三个关口为依据，形成三个融资单列点，匹配不同组合的金融工具与服务。
刘珺认为，可结合科技创新领域的变化趋势，以科技思维强化金融服务，重构金融产品、流程以及交付方式。在定价上，企业估值逻辑从传统的财务变量时间贴现转变为技术、算力赋能的科技溢价，而后者是期权式的新的企业价值。推动对科技企业的估值体系从时间贴现的财务逻辑向技术期权逻辑转换，将技术突破、算力投入、数据积累和模型能力纳入价值评估。在人才上，科技金融人才队伍应是π形组合，“横线”是对金融市场知识的掌握，横线下面是对不同行业的深度了解。
Kevin D SNEADER建议，针对早期研发和技术概念验证阶段，需要早期风险投资、人才投入，需建立以市场为导向的融资体系，扩大私募股权的参与度，并为早期创新项目引入更具适应性的新资本，尤其是耐心资本。
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为更好发挥科技金融激活创新动能的作用，推动重庆加快培育新质生产力，以“聚力科技金融 共筑科创生态”为主题的2026重庆科技金融生态大会暨“416”科技成果转化专场活动，将于7月3日下午在渝举行。敬请期待。
责编：袁梅
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