一、 城投公司融资转型的最新动态
当前，城投债市场整体步入“存量压降、结构优化”的新阶段，融资呈现以下核心特征：
1.整体规模收缩，融资成本下行
随着地方化债工作的深入推进，城投债供给持续收缩，净融资保持弱势。但得益于增量政策落地与市场旺盛的配置需求，城投债信用利差持续收窄，部分优质城投公司（如AAA级主体）成功以历史低利率发行债券，融资成本显著压降。2.区域与主体分化加剧
政策红利正加速向优质主体集中，市场告别“普涨”行情，区域与资质分化成为定价核心。- 优质区域与主体：江苏、浙江等经济大省以及国家级新区的城投平台融资渠道畅通，市场认可度高。
- 尾部区域风险：部分区域债务率高、非标占比大、财政自给率低的尾部省份及区县级城投，面临较大的流动性压力与出清风险。
3.加速市场化转型
监管明确要求加速平台转型，严控国企异化，杜绝新设融资平台。城投公司的定位正从传统的“融资工具”向“经营主体”转变，逐步剥离政府融资功能，向城市运营、产业投资等方向转型。
二、河南城投公司融资与转型动态
1.化债与“退平台”加速，融资结构优化
河南省正多措并举化解融资平台债务风险，推动平台转型退出。信阳市明确提出优先使用化债债券化解融资平台存量隐性债务；洛阳市嵩县交通发展公司因隐性债务清零并剥离政府融资功能，已正式退出融资平台。在政策托底下，河南城投债发行活跃，例如新乡投资集团成功发行9.8亿元中期票据，利率降至2.14%。
2.聚焦产业转型，创新债券品种
河南城投正从传统基建向产业投资与科技创新方向转型。河南港投创新投资公司12亿元科技创新公司债券获上交所通过；开封文旅拟发行7亿元黄河流域高质量发展债；虞城高新区木兰科技等县级平台也首次尝试发债。此外，河南正积极探索资产证券化，如2026年拟推进中州水务城乡供水公募REITs项目，初步估值达8.5亿元。3.城投发展力重塑，省级与区县平台崛起
根据河南城投发展力指数，河南水利投资集团、郑州产业投资集团（注册资本增至300亿元，发力战新产业）、郑州航空港科创集团（参与设立低空经济产业基金）等分别领跑省级、地市级和区县级城投。各地通过资产划转、组建产业投资子公司等方式，重塑城投“造血”能力。
三、 政策性银行（国开行、农发行）的支持方向
政策性银行在稳投资、促转型中发挥着关键的先导与托底作用，其支持方向各有侧重：
1.国家开发银行（国开行）：聚焦重大基建、养老金融与新型政策性金融工具
- 发力“养老金融”大文章：国开行将养老金融作为全行重点任务，2025年全年投贷联动投放资金近200亿元，重点支持构建覆盖城乡的三级养老服务网络。在模式创新上，国开行积极探索“政银企”协同，例如在江苏、吉林支持PPP及政府采购模式的居家养老试点；在湖南、天津等地，通过“统一策划、整体授信”支持县域养老能力提升及闲置资产改造；在苏州，创新“轨道交通+银发经济”模式盘活闲置空间；在内蒙古，创新“银政担企”四方合作模式支持区域养老示范中心建设。此外，国开行还积极推动养老金融与科技金融融合，支持智能硬件、养老机器人等高技术产品研发，并在京津冀、长三角等地支持银发经济产业集群发展。
- 支持新型政策性金融工具：国开行是2026年8000亿元新型政策性金融工具的核心发行主体之一。该工具重点投向城市更新、跨区域重大交通能源工程，以及数字经济、人工智能、低空经济等新质生产力方向，用于补充重大项目资本金，撬动社会资本投资。
- 支持国家重大战略：围绕“增强国力、改善民生”，大力支持国家重点项目建设、新型基础设施建设、美丽中国建设（绿色金融）及区域协调发展，通过中长期投融资缓解发展瓶颈。
2.中国农业发展银行（农发行）：深耕“三农”与乡村振兴
- 聚焦“大普惠”与乡村振兴：作为唯一的农业政策性银行，农发行重点服务乡村全面振兴、巩固脱贫攻坚成果。投向涵盖国家粮食安全、农业现代化、城乡融合发展及农村生态文明建设四大板块。
- 支持农业农村基础设施：重点支持高标准农田建设、全域土地综合整治、农村土地流转与规模经营（如“农地+”模式）、现代种业及高端农机装备等。通过“公益性项目、市场化运作”原则，盘活农村土地资源要素。
四、政策性银行在河南的支持方向与案例
1.农发行：深耕“三农”，打造“水利/农地/绿色银行”品牌
新型政策性金融工具：农发行河南省分行已累计投放首批新型政策性金融工具资金27.22亿元，覆盖23个项目，带动社会投资超300亿元。资金重点投向清洁能源（如济源抽水蓄能电站）、水利基础设施（如南水北调中线观音寺调蓄工程）及县域产业升级。
粮食安全与农地建设：发挥“农地银行”优势，创新“投融建运管”一体化模式，累计发放高标准农田建设贷款41亿元，支持商水、叶县等地建设高标准农田301万亩。
黄河流域生态保护：作为“水利银行”，累计发放黄河流域生态保护相关贷款超800亿元，支持小浪底北岸灌区等重大水利工程，并投放5252万元支持开封市垃圾污水及中水回用项目。
2.国开行：发力“双碳”与重大水利基建
支持“双碳”产业园：国开行河南省分行向郑州航空港区“双碳产业园”投放2亿元政策性开发性金融工具资金，用于项目先期启动。该园区聚焦新能源、新材料，致力于实现“零碳”目标。
重大水利工程：发挥“融资+融智”优势，协助编制项目配套融资收益平衡方案，高效支持小浪底北岸灌区二期工程建设，新增及改善灌溉面积超40万亩，实现“用水”与“兴农”双赢。
