财政金融协同如何破解创新企业融资困局?
作者：本站编辑
2026-06-29 08:32:37
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财政金融协同如何破解创新企业融资困局?
论文精读：高新技术企业认定、财税激励与企业债务融资财政资金能承担较高创新风险，但受财政可持续性约束；金融资本规模体量更大，但风险偏好偏低。如何让这两股力量形成合力？高新技术企业认定给出了答案。最新研究基于2008-2024年A股上市公司数据，揭示了高企认定如何通过财政金融协同，破解创新企业的融资困境。高企认定不是一张简单的证书，而是财政金融资源流动的风向标和协同抓手。从财政端看，认定后企业能享受税收优惠、无偿奖补、财政贴息三类财税支持。税收优惠涵盖所得税减免、研发费用加计扣除等；无偿奖补包括认定奖励、研发创新补助等；财政贴息则直接降低企业融资成本。从金融端看，认定为企业提供了政府信用背书。银行等金融机构看到高企证书，就相当于看到了政府对企业技术实力和创新能力的认可，放贷意愿自然提升。更重要的是，这三类财税工具作用各有侧重，形成了精准发力的政策组合：- 税收优惠：对债务融资规模、成本、期限均有显著正向影响，表现最全面
- 财政贴息：重点作用于扩大债务融资规模、降低融资成本
研究通过文本匹配法区分了无偿奖补和财政贴息，系统比较了三类财税工具的异质性影响。数据显示，税率每降1个百分点，债务融资规模增加0.086个百分点、融资成本降低0.101个百分点、融资期限延长0.401个百分点。税收优惠的长期稳定性为企业营造了持续可靠的融资环境。无偿奖补每提高1个百分点，债务融资规模增加0.516个百分点、融资期限延长1.382个百分点。政府奖补向市场传递了对企业的支持认可信号，有效降低了信息不对称。财政贴息每提高1个百分点，债务融资规模增加0.392个百分点、融资成本降低0.548个百分点。直接压降融资成本，破解创新企业"融资贵"难题。财政金融协同不是在真空中运行，地区环境会显著影响政策效果。研究发现，地方财政压力越大、债务扩张越快，协同效应越弱。财政吃紧会降低对高企的财税支持力度，从财政收支端限制财政对金融资源的撬动作用；地方债务增长则占用银行信贷资源，从金融端削弱协同效应。反之，金融效率高、银行竞争充分的地区，协同效应显著增强。优质金融环境能降低金融摩擦、提升市场完备性，助力获财政支持的企业快速获取金融资源。- 强化科技创新政策、财税政策与金融政策的协同联动。制定科创政策时统筹配套财税支持，推动金融机构创新科创金融产品和服务，建立跨部门政策协调与信息共享机制。
- 提升财税政策精准度。结合三类财税工具的异质性作用精准施策，兼顾税收优惠的创新激励效应与财政可持续性，发挥无偿奖补的信号杠杆作用，用好财政贴息的融资成本压降效应。
- 统筹地方财政可持续建设与区域金融环境优化。加强地方财政收支管理，化解地方政府债务风险，降低其对企业信贷资源的挤占效应；深化金融改革，提升金融效率和增强银行竞争力。
财政金融协同，正在成为推动新质生产力发展的重要引擎。
