钱在银行“沉睡”:居民不买房、企业不贷款,宽松政策卡在了哪?
作者：本站编辑
2026-06-29 08:27:49
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钱在银行“沉睡”:居民不买房、企业不贷款,宽松政策卡在了哪?最近一个经济现象值得所有人深思：央行持续推出宽松货币政策，降准降息不断落地，银行里资金充裕，利率持续走低。可海量资金并没有流向实体经济，信贷数据持续走弱。一边是源源不断投放的货币，一边是企业不愿借钱扩产、居民不愿贷款买房，货币政策出现了明显的传导失灵。 01 货币政策传导失效的现状 何为货币政策宽松，又为何信贷持续疲软？简单来讲，央行不断向市场释放流动性，增加银行可放贷资金，降低融资利息。按理说，资金变便宜，贷款需求会水涨船高。但现实截然相反，全社会贷款增速逐年下滑，大量资金只能躺在银行账户里“睡大觉”。2025至2026年，国家开启了时隔15年的适度宽松货币政策，上一次还是2009年。这一轮宽松力度肉眼可见：商业银行储备资金大幅增加，银行同业市场利率一路下行，融资成本跌到低位。然而信贷成绩单却不尽人意。央行统计数据显示，商业银行人民币贷款增速连年回落。2023年贷款增速还保持在11%以上，过去二十年间长期维持在10%以上；2024年增速回落至7.6%，2025年进一步跌至6.35%；进入2026年，1—5月贷款同比增速仅仅只有5.5%。钱多了、利息低了，贷款总量却越涨越慢。在经济学里，这就是典型的货币政策传导失效。货币停留在金融体系内部，无法转化为企业投资和居民消费。 02 信贷市场两大板块同步遇冷 信贷需求主要分为两大板块：企业经营贷款与居民消费贷款，如今两大板块同步遇冷。 企业端：不敢负债扩产 先看企业端。企业申请贷款，大多是为了扩大生产、布局新项目，固定资产投资就是最直观的风向标。统计数据显示，2025年全社会固定资产投资同比下降3.8%，2026年前五个月降幅扩大至4.1%。各行各业普遍面临产能过剩、行业内卷的困境。不少企业发现，新项目投入之后很难赚到利润，投资回报甚至为负数。生意不好做，自然没有人愿意主动背负债务扩大规模。这也是近几年非金融企业债务杠杆持续下降的核心原因：不是贷不到款，是不敢负债经营。 居民端：借贷意愿低迷 再来看居民端。普通人的大额贷款，基本都集中在房贷与车贷两大领域。楼市降温之后，居民购房意愿大幅回落，2025年居民住房贷款余额几乎零增长，房产信贷直接陷入停滞。 汽车消费短暂火热过后也开始降温，2026年上半年汽车销量同比下滑，购车信贷同步收缩。买房、买车两大信贷支柱双双疲软，居民整体借贷意愿跌入低谷。低利率环境下，大家反而都不愿意借钱了。企业害怕投资亏损，不敢贷款；居民看淡楼市行情，不愿背上几十年的房贷。市场整体预期趋于保守，即便融资门槛一降再降，也很难撬动信贷增长。宽松的货币政策好比不断打开水龙头放水，可企业和居民都紧紧关上了用水的阀门。水只能囤积在银行体系内，很难流入实体经济。这种局面也意味着，单纯依靠降息、降准释放资金已经很难拉动内需。只有稳定市场经营预期，提升企业盈利空间，重拾大众消费信心，才能打通政策传导的最后一公里，让沉睡在银行里的资金真正流动起来。 免责声明：本文内容均来自公开市场信息，仅作为学习交流使用，不构成任何理财、投资、信贷决策建议。所有投资行为请自行独立判断，自行承担相应风险。投资有风险，入市需谨慎。
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