我的微信公众号是政信老司机，但考虑到目前城投非标业务越来越少，最近也参与了不少民企融资项目，所以未来的公众号名称可能要变成非标牛马。这几天听行业领导教导，未来资产管理非标业务也会越来越少，所以终极的公众号名称是信托老狗。
某行业领导最近敲打说，10年前我就给你们讲课，你们不听话，结果现在很不好过吧；现在信托业的实质是资产隔离功能，信托公司不是资产管理公司，不能为了练就葵花宝典而自废自己的根。领导说的真是全对，但很多人想笑但没法笑出声、憋得都便秘了。。。。
最近调研了不少民营企业，有几个感受：
1.标的公司1
广东区域纯民营上市公司，细分行业龙头，目前看赛道有点窄，总市值不到50亿，2025年甚至因为关税和中东影响，都亏损了。。。但业务模式很稳定，重资产投资后，未来20-30年收租金，成本固定、主要是人力和折旧。存续债务全部是银行贷款，本次融资成本略高、3.7%/年，言谈中的云淡风轻之外，我却也感受到了和国企融资成本的不同（马上630放款的区级城投，融资成本2.6%）。
民企和国企融资成本的差异，是所有金融机构的共识，在此并不吐槽。想说的是，这家民企的融资部两位对接朋友，工龄都在20年以上了、都是自己毕业后第一份工作、有可能也是一辈子唯一的一份工作，拿到过工龄纯金勋章，感受到了企业文化的友好气息，完全碾压了所谓的央企稳定性。
2.标的公司2
原为全民所有者企业，后来被强势的管理层控制后，变为纯纯的民营企业。作为民企集团体系内的融资租赁公司，集团供应链业务只占不到1%（集团内相关业务由财务公司统筹），完全市场化业务，且不碰城投和地产，民营企业占比95%以上。长期在行业研究进行投入和迭代，对公前四大行业的融资租赁投放占比85%以上，配置信审人员90人左右。不仅不良率低，逾期率也只有1%左右。本次的融资成本为3.1%/年。
3.地方国企
现在央企实业集团金融板块，多要求围绕集团展业，这就是你存在的使命、不只是让你赚钱。而接触的某地方国企集团的融资租赁和保理资产的逾期率30%以上，要这个板块的意义是啥呢？但民营集团公司，为了赚钱，完全允许上述市场化融资租赁公司的存在。
当然了，这是现阶段的情形。
如果你可以选择，上述三类公司，你会如何选择呢？从金融机构债权人和牛马打工人的角度，大家的选择肯定差异非常大吧???
