当下的市场环境是什么样呢？如果从总体角度看，2026年的GDP增长很可能略有收缩或基本持平。如果从行业的角度看，用冰火两重天形容并不为过，新兴行业高速增长，而大多行业进入中低速增长甚至收缩期，很多企业正在经受严峻的挑战。
看待一个问题，不能通过局部视角得出整体结论，而应从整体看主要局部之间的差异。当下我国的经济环境，不代表全球也是同样的环境。
如果把视角延伸到全球科技创新亢奋的美国，刚发布的就业统计数据仍保持良好状态，人工智能基础设施、应用端、芯片、Ai个体PC端、商业航天、国家工程等科技领域的新事件、新进展此起彼伏，扰动的包括东方大国在内的全球科技界坐立不安、政策频出。
如果对比中美在科技进步与创新方面的不同点，可以归纳为3个方面：一是美国的创新以创造为主，表现为方向；中国的创新大部分仍以追踪创新为主，表现为程度。二是美国的创新具有市场驱动的持续自然态、一贯态特征，中国的创新具有或因政策导向、或因环境变化驱动而变换热点的跳跃态特征；三是美国的创新保持了以社会机构、私人投资企业的主要风格，中国的创新在保留社会机构投资企业的情况下，似乎越来越向政府、国资、企业产业基金机构投资央国企、新兴产业公司为主的风格切换。
01.从3种现象看到了什么？
最近一段时间，发生了很多不同以往的现象。
现象1：格力、比亚迪分别宣布研发出自主芯片。吉利汽车开启了时空道宇星座建设。华为芯片技术不断突破，重回国内手机市场龙头。中国电信向AI基础设施、量子产业进行大规模投资等等。上海国资牵头投资“千帆星座”。北京市成立太空算力创新中心。各地方政府也加大引入商业航天项目、未来产业项目的力度等等。至于在这些领域相继出现了一批新兴的民营公司，不用再说了。
似乎给人一种感觉：每个企业都有自己的典型主业，在强调战略聚焦情况下，为什么去投资一些有关系，但似乎又并非企业优势的产业或技术，为什么地方政府加大了对商业航天、新兴产业项目的投资力度呢？
其实，每个大型企业集团，在战略上都不乏陈主业聚焦、归核的表述，但现实中，逐步发展到多元化状态的居多。
要分析这些问题，可以从多角度获得直观答案。比如，可以说为防范芯片供应链风险，需要强化芯片的自主研发；也可以说为提高业务发展的自主可控性、竞争力而开展芯片技术研发。可以说是响应央国企三年改革行动方案，强化向新兴战略产业领域的投资；也可以说抓住AI革命的风口，全面提升主业能力。可以说为提高国际实力、加快商业航天进程而采取举国体制，也可以说看到了商业航天的未来前景及市场空间而实施关键产业投资等等。
直观，不一定符合逻辑。要真正说明这些问题，需要从企业角度，按照战略、市场、业务、技术、风险的关系等多维综合角度论述。
现象2：反过来，我们看一组扎心表现：在AI快速发展的拉动下，芯片供应紧张、存储芯片需求加剧而导致价格猛涨，几个知名手机整机厂商半遮半掩地酝酿了一次大幅涨价行动。但是，苹果、华为却反其道而行之，不仅没涨价，还给出了部分机型的优惠促销价格。
是苹果、华为为了扩大市场份额，采用了“低价策略”吗？只是最直接的认识结果，更主要的是他们利用了“同等功能下更低的成本、品牌效应、功能或价格接近下拥有较强盈利能力”的竞争优势，抓住“成本驱动的通货膨胀”时机，在短期内快速提高了品牌占有率。
带来的结果是什么呢？其它手机厂商为获得收益继续涨价，就会丢失部分已有的市场份额；参与到低价格竞争中，又会增加“获取收益”的难度。悄悄地恢复甚至调低部分产品型号价格，是“被动应对”的无解选择，要么损失份额，要么损失收益。
竞争力不足的企业，一旦外部环境发生变化，必然影响业绩。所以，某企的股价在近期出现了大幅下跌。
这是不是风险呢？当然是。那么，企业的风险管理应该怎么做呢？风险管理解决不了，需要通过战略导向下的“竞争策略与运营体系”解决，也可以说是战略策划与执行力课题。
企业风险管理有“时段”定义限制，运用风险思维与风险管理实践，不是一回事儿，有前后的述事儿逻辑。否则，就会陷入“什么事儿都能用风险管理解释，却找不到解决方案”的陷阱。
现象3：在竞争度不太高的央国企中，又出现了什么现象呢？
在保证国家赋予使命的业务领域，在保持核心主业正常运营、延长成长的情况下，央国企具有一定程度的自主投资权。与履行事业财政资产、国资资产变动的审批程序，是两码事儿。
在我国经济仍处于高增长的前几年，几乎所有央国企都进行过大规模的投资、扩张，做大做强，就是那个时期的产物。那么，当下是一种什么境况呢？
一哄而上的数字化科技公司进入关闭潮；类似多晶硅材料、风机、太阳能、环保、房地产等项目，虽有改观，但风光似乎也小了不少，之所以部分还在继续经营，有员工安置的困局，也有不能让多年积累的亏损变成事实损失的原因。当然，也有不少产业公司的经营及发展趋势还是不错的。
为什么出现这些现象呢？我们分析一下当下企业面对的环境变化，就能找到导致很多企业出现跨界投资与自研化技术开发，以及不少企业出现收益收缩甚至亏损的原因。
02.外部环境变化对企业产生的影响
每个人都能认识到，我国的GDP增长率自2010年开始，由两位数增长逐步进入收缩期，2023到2025年，连续3年保持在5%左右。如果不考虑3年疫情影响，基本处于比较明显的下降通道中。说明我国经济已经从过去的高速增长转变为当下的中、低速增长，部分行业甚至出现滞涨或衰减。
其中，有全球贸易战的原因，有经济基数不当变大的因素，也有经过长期增长后行业市场需求收缩的原因┈┈，都会通过供需关系的变化反映出来。
需求来自于客户，一个企业的视野、经营格局有多大，代表着要拓展的市场空间就有多大。大空间的市场需求，可以弥补“既定市场范围内”行业增长变缓对经营的影响。
所以，我们看到了很多国内企业已经或正在谋求“出海”的景象。回看仍属全球一流的优秀企业，无一不是全球化企业：因特尔、高通、特斯拉、SpaceX、三星、西门子、福特、丰田、华为┈┈，他们有一个共同特点：不断推出新产品，总保持着成长状态，即便遇到阶段挫折，也能在较短周期内得到恢复。
如果仔细看一看我国的资本市场，基本还没有从“美国科技产业映射的亢奋”中清醒过来。全球化、长期保持大力度研发投入、盈利与回报能力强、海外收入占比快速增长的“出海”企业，应该会成为下一个热点。
历史上也曾出现过很多曾经伟大过，但逐步从记忆中淡忘的一流企业：诺基亚、柯达、松下┈┈，他们也有一个共同特点：都属全球化公司，被人们淡忘的原因，基本都反映在与战略选择、技术创新紧密相关的方面。而且，他们的消失，无一例外地出现了“另一个全球化新企业的爆发式崛起”。
很多人把经济增长变缓，归结为贸易战环境下的制裁，确实是造成影响的重要因素，但不是唯一。应该承认，国际贸易战从没有停止过，只不过在不同时期、范围表现的程度、感受不同而已，与国家保护内部产业、就业等利益有关，适用于每个国家。
就好像美国曾抵制过日本汽车出口到美国，我国仍未许可星链进入一样，就好像改革开放后，要求外国企业必须在国内建厂、给予税收优惠政策一样，都是贸易保护的反映。
在市场所在国建厂，就是企业为绕过贸易保护壁垒而实施的“出海”行动，劳动力成本是另一个考虑的因素，但随着AI、自动化、机器人的兴起，将变得越来越不重要。
这几年，很多外企从我国陆续撤出，就是以前充分考虑劳动力成本的明天结果。时代变了，过往成立的方法，不代表现在仍然适用，与科技进步及应用环境有关。企业出海、出口贸易，全球化企业、企业国际化，是完全不一样的概念。
WTO就是为了解决国家间贸易关税壁垒而建立的一套体系机制。当贸易战在全球范围兴起的时候，也意味着WTO的名存实亡。
在经济高速增长期，由于需求充足，意味着“市场这块儿蛋糕”在不断放大，处于行业增长赛道上的每个企业，都能够在增长中获得不错的销售收入、利润，企业愿意将资源投入到扩大生产、新业务创新中。做大做强、成为千亿公司、再造一个公司、翻几番等口号，就是那个时期产生的，每个企业都不陌生的战略常用词。
但是，很多企业只看到了收入、利润增长的表象，却没看到同赛道下“不同企业市场占比、盈利能力”的不同。在乐观地扩大生产、开拓新业务、进入新市场之后，市场需求开始收缩，意味着“市场容量”这块儿蛋糕减小了放大的速度，行业增长力开始衰减。
每个企业都希望最大化地分享“不再放大”的那块儿蛋糕，竞争力发挥的作用或影响越来越大，价格战开始了，增收不增利、收入与利润双降、回款周期延长带来的现金流问题出现了，很多企业会越来越明显地感受到经营压力。
在风险管理领域，经常出现“竞争力不足风险”的宽泛表述，只是一种语言表达的风格变换而已，难以找到解决方案。培养、提高或改善竞争力，不是短期行为，超出了风险管理实践能够发挥作用的时段。
“开源节流、降本增效，强化危机意识”的管理要求，在这个阶段反映的非常明显。其实，他们本应是企业长期坚持的理念，只不过在经营、管理重点切换的不同时期，优先级表现不同而已，反映到不同定位的内部组织，侧重点也各有差异。
当很多行业增长力不足时，统计出的国家经济GDP增长率自然会呈现收缩状态。为刺激经济增长，宽松的货币政策、补贴等政策出现了，也会为通胀埋下隐患，会逐步从原材料、基础产品等可替代性较低的领域反映出来。如果每个人都能感受到大范围内必需品价格的普遍变化，那就是货币流动的通胀影响。
虽然行业市场增长力衰减，但社会仍然在进步，再加上连续3年抗击疫情的大量消耗，社保、薪酬、劳动时间限制、假期延长等需要企业承担的社会化福利却快速增长了，每个企业都会“陡然”感受到压力，特别是我国的民营企业，也包括市场化程度高的国有企业。但是，对市场化程度很低的企业而言，反而是好事儿。
再加上贸易战中各种制裁带来的技术限制、关税增长、资源保护等政策此起彼伏，元器件、原材料等会出现价格增长趋势，意味着企业产品中必须承担的“人工费、固定成本占比”出现增长。
企业面对“成本驱动型通胀”，盈利能力受到挤压。所以，大家看到了手机酝酿涨价、高铁涨价、基础必须品涨价等现象。人们应该感谢那些“拥有竞争优势”的全球化企业，否则，绝对会让人们感受到“惊掉下巴”的结果。
强制型社会责任，由合规要求、监管约束；主动型社会责任，由企业的能力、价值观决定。
国家经济也好、企业也罢，公平的竞争环境、行业中的卷，绝对“不是坏事儿”，而是消化“官僚化、慵懒化”的良药。企业怕的是“内部缺少竞争土壤、内卷”，不要把“卷”用错了而被利用。没有竞争、没有外卷，很难产生伟大的企业与高品质的产品，只有高高在上的价格。
由于行业市场需求不足、竞争激烈，大多企业无法将增长的成本，通过“提高产品价格”的方式转移出去，要么在价格战中接受“利润收缩”的结果，要么流失客户。
在低增长或衰减的行业中，企业“内部重组、减产、按单生产、裁员”等现象，就出现了。其实，这些措施能发挥一定的缓解作用，但不能从根本上解决问题。企业能做的，是把保持成长力作为一项必须贯彻的机制。
提价，远高于通过“努力控制成本”改善收益的效果，但不代表在不影响品质前提下降低成本不重要，需要区分看待。比如，由于技术、功能、品牌具有相对优势，企业在竞争环境中可以选择“高价格”策略，苹果、华为高端手机，采用的就是针对特定客户群的高价格策略。当然，由于拥有相对竞争对手的成本优势，自然具有“抗通胀风险”的能力。
但是，动不动打着“亏损”名义，却不从内部管理上找解决方法，只会转嫁给社会分摊高成本的做法，不值得评价，与全球行业对手比较一下“投入产出比、人均营收、人均收益、费用或收益率”就知道原因了。没有对比，何以谈“因让利于民而承担成本”呢？
优秀的企业，一定产生于竞争环境中；处于头部的世界一流企业，今天一定优秀于昨天。
03.怎么看当下新兴领域的投资热现象？
即使在宏观环境不佳的情况下，也总会有少数高增长行业市场。即使在低增长的行业，也总有仍能保持收益与成长的优秀企业。
比如，当下AI行业，集成电路、芯片、模组等微电子行业，以SpaceX为代表的商业航天行业，都具有较长期的成长性。但是，在增长总体收缩的背景下，具有增长力的行业非常有限，除了看得到的“卡脖子技术问题”，还有哪些行业呢？
任何一个企业要谋求并保持成长，有3种方式：一是在现有业务基础上，通过成长延长，满足行业市场不同客户需求；二是研究与行业有关的新技术发展方向，开拓新业务，始终保持竞争优势，避免被新技术颠覆；三是拓展新业务，丰富公司的业务结构，形成新增业务、新市场。
可以归纳出3句话：企业要生存，必须拥有创新的能力；保持成长的企业，一定在创新；不断壮大的企业，创新成果一定在不断转化为收益。需要由一系列功能构成的框架提供支撑。
无论哪种方式，都离不开创新、投资、人才、时间、销售的组合。不同的是，在大型企业中，会因创新性质不同，形成一系列与组织定位、功能结合的“一惯性”逻辑框架，形成前瞻探索、基础研究、新技术开发、应用技术开发、新产品开发、产品生产与销售相贯通的运营体系。
其实，在企业的战略管理实践中，本质就是战略、组织与执行力课题。比如，项目组织、某产品线部、事业部、子公司、专业技术单位、生产部、采购部、研发部、本部职能部门等，都有不同的定位、功能、主要绩效指标与占比、功能关系，功能由企业决策者进行定义并赋予特定含义，而不是想当然地按职责划分去做。否则，难以形成支撑战略的组织构架，战略就会变成“虚浮”物。
如何看待当下新兴领域的投资热现象呢？投资是行为表现，实现投资目的的方式是“创新”。
随着科技的进步、技术的快速发展，我国企业已经跨越了通过“引进关键技术”发展业务的阶段。在供给主导的行业环境中，企业并不一定关注竞争力，引进技术的成本与可持续供应，很容易被企业忽略。
在客户需求主导的环境中，竞争力决定着企业的业绩，对关键技术的引进，会转变为通过“自研”完成技术开发，增大企业对高附加价值部分的可控性。在因贸易制裁会影响到的关键技术供应领域，一定会因担心“不能持续经营”而加速转变过程。
比亚迪、格力空调等企业推出自研芯片，华为、苹果手机降价倒逼手机厂商不得不放弃手机涨价动机，这些现象就可以得到理解。投资芯片技术自研，是为了规避外部环境变化的影响，保证已有业务正常经营与增长而采取的“防守策略”。
相比之下，被动放弃涨价动机的企业，就显得捉襟见肘，因仍采用“引进技术”的采购模式而缺少防守能力，只能接受两大著名厂商降价带来的市场冲击。
企业要主动保持成长力，需要提出一定时期的整体战略，通过现有业务增长规划，分析战略目标可实现度，当现有业务增长无法支撑战略目标实现时，就会主动寻求市场机会，通过开拓、拓展新业务等方式弥补缺口，并购、产业投资、开发新业务、进入新领域等活动提上日程。
任何一个企业开拓新业务，或新兴创业公司选择进入的行业，都会聚焦到有限的增长行业或未来技术方向领域。出现了吉利投资星座，地方国资投资星座或未来产业、电信投资AI设施与量子产业等投资热现象。
如果仔细分析，吉利投资的星座与自身的汽车产业有关，会形成一套自身的生态环境，AI设施、量子产业与通信有较为紧密的关系，属于借助自身已有优势“拓展新业务”的行动。
当下，我国确定了6个方向的未来产业，国企改革三年行动方案也明确了重点投资的领域，各地方国资系统、各央企都会陆续发生一些变化。
并不是所有的投资都会获得成功，也不是处于高速增长的行业，就一定适合于每个企业。如果说为了响应国企改革行动，简单地做出投资某个新领域的决策，能否获得成功会存在很大不确定性。企业的事儿，需要用企业成长逻辑去思考、规划、决策，并不违背以政策为指导的原则。
因为，有限的增长行业，都能很快被发现而出现不断增加的新加入者，只要这个行业仍处增长期，极少有企业会主动停下来。
其次，在高端产业领域，都会面对巨大资金的投入边际、人才、技术、时间、市场的组合问题，解决“卡脖子”问题固然紧迫，但作为企业，必须考虑技术、业务、市场、产业的关系，处理好关键技术自研与外部协作之间的关系，而不是成为一个“关键技术都要外包”的总承包商。当参与到该行业的企业，在陆续完成产品开发进入市场时，意味着竞争的逐步加剧。
贯彻国企改革三年行动方案，加快进入新业务、新领域的步伐，无可非议，关键是能否在投入巨大资金、技术开发、产品开发中，形成相对竞争者的优势，率先奠定获得收益的地位。否则，过去的激情投资、今天的退出景象，仍有可能再次重演。
