城投公司的融资渠道又被堵了几条
作者：本站编辑
2026-06-06 10:39:40
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城投公司的融资渠道又被堵了几条苦啊，城投公司的领导天天为融资着急上火，政策不断围追堵截，严控地方城投扩大融资规模，但一直以来，上有政策，下有对策，警察与小偷的戏码一次一次上演。 在化债的大背景下，一方面通过银行提供长期低利率资金置换短期高成本非标融资，另一方面，也在围堵其他新增的非合规融资渠道。 让我们来看看这几天围堵了哪些新增融资渠道。 6月3号，沪深交易所全面暂停数据资产ABS的申报、封卷、发行，不管是新报项目还是已经过会正在组织发行的项目，统统一刀切式停止，直接熔断。所谓数据资产，是前几年兴起的，简单说，用国有企业拥有的各类数据，打包整理成能够产生现金流的数据包，经过评估后记入企业资产，属于企业的经营性资产。 过去城投公司小打小闹，用所谓的数据资产向银行申请贷款获得资金，后来发现不过瘾，金额小，利率高，不如发债来的爽，正好赶上三资盘活的风口，找来券商合计，用数据资产直接融资岂不更妙，把实际上无法变现的数据资产打包，设计成有稳定现金流的资产，但是投资人不傻，于是加保，增加了AAA担保公司兜底，一试果然灵，2026年上半年，发行规模150多亿元，是2025年的三倍，妥妥的成为了成熟的方案，目前据说还有1500亿元在途，成了城投公司融资的重要手段了。 说到底，本质上就是城投偷换概念，把没有现金流的资产伪造成符合ABS要求来发债直接融资，就是一个贴牌ABS！ 当然了，如果数据资产真的是能够带来现金流的，就和商业物业、公租房等有租金一样，测算后能够覆盖债务本息，那肯定是鼓励和支持的。 6月5日，国务院办公厅发布《关于加强监管防范风险，促进私募投资基金高质量发展的指导意见》，对政府新设私募投资基金严格管控。 一直以来，私募基金是很多地方政府的重要资金来源，缺建设资金、缺建设资金的项目资本金、缺招商引资项目的股权投资资金、缺扶持本地科技型企业的股权资金，很多都是采取有限合伙基金的方式，有平权，有政府引导，有母基金等。 基金本身，股权属性很强，但前些年也被玩坏了，成立城投公司融资的通道，后来三类私募基金（私募股权、私募证券、私募其他）中的私募其他被基金业协会封杀了，不予以备案，因此失去了募集的合法外衣。 但是，有限合伙企业无需向基金业协会备案，投资人数很少，因此被地方政府大量使用，银行是此类基金的重要投资人，特别是城投公司新上项目，缺少项目资本金，无法申请项目贷款，这个时候，对资本金的获取，有限合伙有天然的优势（就不再多说了，懂的都懂）。后来国家金融监管局对银行投此类项目进行了严打，使得资金来源大大减少。 但是仍有大量的资金游走在此类基金里，还有不少机构也在利用这个大肆扩张和地方的合作，前一段时间热议的ZM公司，我想就是如此。
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