2026年6月5日 · 上海国家会展中心

一、最后一天的最大信号——从"卖设备"到"卖服务"

三天展会跑下来，做一个简单统计：展商说"能源即服务"（Energy as a Service）的次数，远超"效率突破""功率提升""成本下降"的总和。

这不是文字游戏。这是产业链利润池的根本位移。

过去十年，光伏行业的商业模式高度单一：组件厂卖组件、逆变器厂卖逆变器、EPC商建电站——所有人都在"卖硬件"。但随着组件利润率跌破5%、EPC毛利被压缩到个位数，行业共识已经形成：硬件的钱越来越难赚，运营的钱才刚刚开始。

本届SNEC，这个趋势被五个重量级玩家同时押注：创维的"超级物种能亮站"、天合富家的"天工智云+AI双脑"、TCL光伏科技的"五大展区全链"、正泰的"一网一厂一平台"零碳园区方案、以及美的系合康新能的"发售一体"模式。五家企业，五条路径，指向同一个终点——能源资产从建成的那一刻，利润才刚刚开始流动。

二、创维"超级物种"——从家电巨兽到绿色能量生态

2.1 为什么是创维？

在本届SNEC上，创维光伏的展台人流密度出乎意料。这家以电视起家的企业，竟然在光伏展上拿出了全场最完整的综合能源方案。创始人黄宏生亲自站台，发布"全球智慧能量生态引领者"的新定位——从"能源"到"能量"，一字之差，野心毕露。

创维光伏2025年户用光伏装机量已稳居行业前三，这是在传统家电渠道底盘上长出的新能源业务。本届SNEC释放的信号是：创维不满足于做"装屋顶的"，要做"管能量的"。

2.2 "超级物种能亮站"全场景方案拆解

"超级物种能亮站"是对四个核心商业模式的统称：

配合方案，创维发布了CBC825W竞界组件——BC技术路线、24.4%效率、825W功率，这是目前展会可见的BC组件最高功率之一。但更值得关注的是组件之外的羲寰能源数字平台。

2.3 羲寰能源——被低估的数字底座

羲寰能源品牌拆分为三个子平台：天玑（项目管理）、天璇（智能运维）、天枢（能源运营）。其中，天枢是所有商业模式变现的中枢，覆盖虚拟电厂、电力交易、能碳管理、充电运营四大价值出口。

2.4 全球化四阶段

创维的出海路径划分清晰：产品出海→方案出海→服务出海→生态出海，重点布局欧洲、东南亚、中东、非洲。依托海南自贸港政策，搭建全流程出海配套。

三、天合富家——"不all in AI，而是AI in all"

3.1 身份跃迁：从分布式光伏商到数智综合能源运营商

天合富家在本届SNEC上完成了公司史上最清晰的身份声明。总经理金锐的发言一针见血："不是all in AI，而是AI in all。"这句话精准界定了天合富家的战略姿态——不是追逐AI风口的投机者，而是用AI系统性重构能源全链条的架构者。

3.2 AI双脑：天盈AI×天益AI

天合富家首次发布两大AI模型，构成"双螺旋结构"：

两个AI模型都搭载在天合富家数智化平台"天工智云"上——这才是天合富家真正想卖的"产品"。平台之下，是分布式光伏资产、工商业储能、虚拟电厂、电力交易的统一调度。平台之上，是对客户提供的一站式能源运营服务。

3.3 三大战略赛道

算电协同：AI大模型算力需求每3-4个月翻番，电力消耗指数级增长。天合富家明确将算力中心定位为"能源聚集场景"。金锐的判断是："算电协同这个赛道，我们要坚定不移。"

内河航运与陆路绿电：全国12万艘内河船舶，是移动能源场景的处女地。"有路的地方有绿电，有水的地方也有绿电"——这是能源边界的重新定义。

零碳园区：天合富家正式加入零碳园区创建服务工作组，以源网荷储一体化技术为底座、AI数字平台为核心引擎。

四、TCL光伏科技——五大展区背后的大生态构想

4.1 综合能源服务商的完整拼图

TCL光伏科技以"合光聚力 敢为不凡"为主题，在8.2H馆布置了五大展区。这一幕的隐含信号非常明确：TCL不再满足于做一个"光伏项目开发商"，而是要做"综合能源服务平台"。

4.2 商用招商的深层信号

商用业务展区推出面向工商业的全新招商政策，现场吸引了大量渠道商驻足。TCL正在把家电行业的渠道管理模式迁移到光伏领域——"赋能渠道、分层管理、利益绑定"。

五、美的新能源——"发售一体"，最激进的商业模型重构

5.1 EMC的终极形态：自己发电、自己卖电

如果说到本届SNEC在商业模式上走得最远的企业，美的系合康新能（SZ.300048）当仁不让。

合康新能发布的"发售一体"模式，本质上是对传统EMC的彻底超越。传统EMC的逻辑是：我帮你建电站，电费打折卖给你，我赚差额。而"发售一体"的逻辑是：我持有发电资产+我拥有售电牌照+我聚合调度+我在电力市场上交易。价值链从"两头"延长到了三头、四头。

5.2 数据说话

5.3 150亿度"内循环"——结构性的不可复制优势

最容易被人忽视的一张牌：美的集团本身是超级用电大户，各制造基地+供应链伙伴年用电需求预计超150亿度。

这意味着美的发售一体模式有天然的"内循环"——自己的光伏电站发出来的电，先卖给自己的工厂。剩余的聚合进虚拟电厂，参与市场交易。这不是商业模式创新，这是结构性套利——绝大多数第三方光伏运营商根本没有这种用电基本盘。

六、正泰——零碳园区"全链玩家"

6.1 一网·一厂·一平台

正泰在SNEC上推出零碳园区解决方案的架构非常清晰：

三层架构之上，是正泰深耕40余年的"发-储-输-变-配-售-用"全产业链覆盖。这是几乎所有竞争对手都无法复制的优势——正泰既是设备商（低压电器/变压器/逆变器），又是EPC商，又是运营商，又是售电公司。

6.2 正泰安能虚拟电厂——200万座电站的"数字大脑"

正泰安能发布的虚拟电厂聚合交易平台，依托国内超200万座分布式电站的海量资源，集发电侧交易、售电侧交易、市场化响应、渠道管理、绿证交易、机制竞价六大模块于一体。

200万座电站是什么概念？在工商业用户、储能系统、充电桩等多元负荷的精准聚合下，这个平台的调度能力不仅是"削峰填谷"，而是"把碎片化的光伏资源组织成一支可交易的能源军队"。

七、虚拟电厂——商业模式裂变的"终极变现出口"

7.1 为什么虚拟电厂在SNEC 2026突然成了主旋律？

前一篇文章我们分析了储能从"光伏附属"到"系统必选项"的跃迁。虚拟电厂的逻辑是一脉相承的延伸：储能使绿电"能存"，虚拟电厂使绿电"能卖"。

2026年5月，电力现货市场在全国范围铺开，136号文终结了新能源"保量保价"。这意味着分布式光伏不再有"固定上网电价"的确定收益，工商业储能不再只依赖"峰谷价差套利"，所有分散的能源资产必须通过一个平台接入电力市场——虚拟电厂就是这个平台。

7.2 各家VPP布局对比

八、为恒智能——AI原生储能的另一种解法

8.1 WHES OS：行业首款AI原生能源操作系统

为恒智能在本届SNEC发布了WHES OS——一款专为储能电站、工业工厂、微电网打造的原生AI操作系统。其核心架构为"云-边-端"三级协同，首次搭载具备"意图理解"能力的AI智能体。

三个核心指标：

8.2 商业模式的差异化：从"卖设备"到"卖操作系统"

为恒智能的思路与所有参展储能企业不同：别人展示电芯大容量（欣旺达684Ah、鹏辉648Ah），为恒展示"怎样让电芯赚更多钱"。WHES OS是一个可跨品牌、跨设备部署的操作系统——理论上可以管理任何厂家的储能系统。

九、零碳园区——2026年最大的确定性

9.1 政策确定性

2026年政府工作报告明确提出"大力发展绿色低碳经济，深入推进零碳园区和工厂建设"。"十五五"规划提出建成100个左右国家级零碳园区。这是本届SNEC上所有零碳园区方案的"顶风"。

9.2 玩家竞争格局

十、出海——从"卖组件"到"卖服务"的全球化跃迁

10.1 SNEC上的出海信号

本届SNEC国际展商占比达30%，海外客商回流明显。出海不再只属于组件巨头和逆变器龙头，储能和综合能源服务企业也在加速全球化。

各家的出海路径分化明显：

10.2 需要警惕的风险

阳光电源2025年在越南嘉莱省的光储项目减值超4亿元，第四季度资产减值达9亿元——这是出海的残酷面。光伏出海已经从"蓝海"变成"红海"，新兴市场的政治风险、汇率风险、并网风险，每一项都可能吞噬项目利润。

十一、资方视角——SNEC首设投资渠道对接的深远信号

11.1 SNEC历史上的第一次

2026年SNEC首次设立新能源投资渠道对接专区。虽然目前公开的对接细节有限，但这个"第一次"本身就是最大的信号。

11.2 三个深层含义

第一，资本意识到"光储的下半场不是制造业，是服务业"。制造业的投资逻辑是重资产、规模效应、成本曲线；服务业的投资逻辑是轻资产、平台效应、复购率。资方开始用服务业的估值逻辑看待新能源项目——这比任何展商的新品发布都更重要。

第二，项目端需要的不只是钱，是"懂行业的钱"。SNEC的对接会定位为"将技术路线、政策趋势、市场周期与资金风险进行深度匹配"——不是简单的项目路演。这意味着行业在告别"有钱就能投光伏"的粗放阶段。

第三，出清期的并购机会。136号文之后，大量资金弱的分布式光伏运营商将被电价波动反噬出局。有资金、有牌照的头部玩家将以更低成本整合碎片化资产——投资渠道对接会的实质，是为这场出清并购提前匹配买卖双方。

十二、三期展会全景回顾：SNEC 2026告诉我们的五件事

十二点最终判断

1.光伏行业的利润池正在从制造端向运营端迁移，2026年是拐点。

2.创维从家电到"能量生态"的跃迁是SNEC最大商业模式叙事——渠道基因是不可复制资产，三年赛道切换已初步验证战略执行力。

3.天合富家AI双脑是最系统的AI能源方案，天盈AI每15分钟滚动优化是行业最激进调度颗粒度。

4.TCL光伏科技的底气是TCL集团的全链条协同——制造业基因做服务，与纯光伏企业逻辑完全不同。

5.美的新能源"发售一体"是目前最完整商业模式闭环，150亿度用电基本盘是结构性壁垒。

6.正泰的零碳园区是全链自造的"最有落地底气"方案——别人PPT集成，正泰自己造。

7.虚拟电厂是中国电力市场化改革下最确定的变现出口——2026年是商业化元年。

8.为恒智能WHES OS代表"储能界安卓"——AI操作系统比电芯容量更值得关注。

9.零碳园区是2026-2030年确定性最强的增量市场——100个国家级园区是政策底线。

10.出海已从"卖组件"进入"卖服务"——本地化运营能力决定成败。

11.SNEC首设投资渠道对接会——资本用服务业估值逻辑看新能源，这是根本性的游戏规则变化。

12.2026年SNEC最重要的不是某个产品，而是一个共识：卖硬件的时代结束了，能源运营的时代开始了。