点击蓝字关注我们
作者 | 中国财富研究院市值管理研究中心、和恒咨询
为科学追踪行业上市公司2025年市值管理工作成效，我们基于和恒咨询市值战略方法论，设计了一套专业化打分系统，对上市公司市值管理专项工作展开全方位追踪，形成市值管理成效评价排行榜，后续将按行业（申万行业分类2021）联合中国财富研究院市值管理研究中心分阶段连续发布。
和恒咨询市值管理打分系统全面涵盖行业发展客观态势与企业主动管理行为两大维度，通过多维度量化分析与质性评估，为精准洞察行业市值管理特征、深度挖掘潜在问题提供了重要决策参考。
一
轻工制造市值管理特征
以A股归母净利润以及市盈率的平均值为原点画一张四象限图，将轻工制造行业的归母净利润以及市盈率放入四象限中，我们可以看出，行业市值管理处于“低利润低市盈率”区间。图中黄色五角星是行业2024年市值管理相较于A股的状态，可以看出，行业估值有所修复，但净利润均值仍在下滑。
再以行业归母净利润以及市盈率为原点，把上市公司的数据放进四象限中，我们就可以看出，行业市盈率分化比较明显，这与行业细分赛道多而杂有关。
2025 年，轻工制造行业整体仍处在去库存周期，由于子赛道品类多元、各细分领域竞争壁垒差异显著，行业估值呈现明显结构性分化特征，同时各赛道龙头集中度持续提升，这无疑会持续加速分化。在经济弱复苏环境下，轻工制造上市公司短期估值核心依托确定性溢价，长期估值则锚定现金流稳健水平与自身壁垒强弱。在此背景下，行业上市公司市值管理的成效，很大程度取决于规划与落地的专业性和科学性。
注：A股为剔除了银行、非银金融以及综合行业类上市公司，同时剔除了2025年以后上市的公司数据，下同
图：2025年轻工制造行业及所属上市公司市值管理诊断四象限图
二
轻工制造市值管理排行榜
注：价值管理以及预期管理的打分维度和机制见后文
满分100分的情况下，2025年轻工制造行业市值管理整体得分49.73，略高于于A股（49.16）。拆分来看，价值管理得分（27.82）低于A股同期表现，预期管理得分（21.91）高于A股。行业市值管理需重点夯实产业价值。
图：2025年，轻工制造上市公司市值管理得分对比A股
注：离散系数=标准差/均值（均值不为0时），是测算 “相对离散程度” 的指标
图：2025年轻工制造行业市值管理得分分化拆解
三
轻工制造价值管理排行榜
同时，结合行业特点和市场偏好，对不同指标赋予差异化权重，最终通过加权计算得出价值管理的整体得分。除了尽可能客观的反映上市公司价值管理工作进程，指标选用上我们也充分考虑了推动企业高质量发展的关键因素。
站在实操的角度看，我们认为上市公司的价值管理可以分为价值创造、价值塑造以及价值经营三个维度。
1
价值创造——全面承压
价值创造是站在公司内部视角，围绕经营价值标签进行构造。在反映上市公司价值创造能力方面，我们以国务院国资委为中央企业制定的经营指标体系“一利五率”为参考叠加可以反映上市公司基本面的“基本每股收益增速”共计7个指标进行综合打分，实现对上市公司经营价值标签塑造结果的统计分析。
满分100分的情况下，2025年轻工制造行业价值创造能力整体得分为44.94，并未达及格线（60），低于A股（47.06）同期表现。
具体看，轻工制造行业盈利能力（利润总额）、盈利效率（ROE）、盈利质量（营业收现率）以及成长性（EPS增长率）指标得分均低于A股均值，其余指标， 包括资产质量、科创力度也低于A股同期，仅有人效指标较高。行业产业基本面全面承压。
图：2025年，轻工制造上市公司价值创造得分对比A股
从分化特征来看，每股收益（EPS）增长率的离散系数最高，意味着行业内上市公司增长潜力的差异最为明显；其次，ROE、利润总额的离散系数也处于较高水平，这表明轻工制造行业上市公司在盈利能力的分化同样显著。
图：2025年，轻工制造行业价值创造得分分化拆解
2
价值塑造——投资相对清晰且多元
图：2025年轻工制造行业价值塑造得分对比A股
3
价值经营——向市场释放发展信心积极性较高
图：2025年轻工制造行业价值经营得分对比A股
四
轻工制造预期管理排行榜
1
预期传播——机构配置及市场关注度偏低
预期传播需精准锚定影响资金流量以及流向的核心群体，旨在吸引具备长期持股意愿的耐心资本。上市公司当以系统化路径将企业价值内核进行专业化传导与有效输出。主要包括资金精选、渠道精准以及卖点精炼三层面工作。
在衡量上市公司预期传播效能时，选取机构投资者持股比例、券商研报发布数量及机构调研接待频次三项指标进行综合评分，旨在对上市公司影响资金流量及流向相关主体的能力展开系统性统计分析。
满分100分的情况下，2025年轻工制造上市公司的预期传播得分47.39，不及A股同期得分（49.24）。拆分来看，轻工制造行业上市公司机构投资者比例以及券商研报指标得分低于A股，机构配置意愿以及市场对行业的关注度较低；接待频率得分略高于A股 ，行业上市公司与市场互动的积极性较高。
图：2025年轻工制造行业预期传播得分对比A股
从分化角度看，研究报告指标得分离散系数（1.04）最高，行业内上市公司受市场关注程度分化明显。
图：2025年轻工制造行业预期传播得分分化拆解
2
预期稳定——内控相对扎实
预期稳定的目的是赢获长期信任，包括建章立制、信披投关以及合规风控三层面工作。
在衡量上市公司预期稳定工作时，重点选取信息披露评级这一指标，同时辅以违规以及公开谴责或批评次数这两种减分项进行综合评分，旨在通过合规风控等以及信披投关维度对上市公司向资本市场传递预期的“稳定性”开展统计分析。
满分100分的情况下，2025年轻工制造上市公司预期稳定维度得分为78.75，高于同期A股平均水平（78.41），行业在信披合规等内控方面的工作较A股同期水平均有优势。
图：2025年轻工制造行业预期稳定得分对比A股
3
预期释放——投资确定性较高
预期释放的终极目的是赢得投资信仰。面对资本市场，上市公司需要“说到做到”。持续被验证，才能够赢得资本市场的长期信任，乃至投资信仰。
在衡量上市公司预期释放效果时，重点选取股息率、投入资本回报率及净利润增速三项指标实施综合评分，旨在从未来视角对上市公司业绩及回报的 "确定性" 展开统计分析。
满分100分的情况下，2025年轻工制造行业上市公司预期释放维度得分41.92，高于同期A股平均水平（33.88）。具体看，股息率、ROIC（投入资本回报率）以及净利润增速指标得分均高于A股，行业整体的回报、盈利以及成长的确定性都比较高。
图：2025年轻工制造行业预期释放得分对比A股
从分化的角度看，股息率得分离散系数（1.31）最高，行业上市公司投资回报确定性分化显著，这与前面提到的，行业在盈利及分红维度的分化较为显著想相关。
图：2025年轻工制造行业预期释放得分分化拆解
五、核心指标排行榜
生益科技、环旭电子、芯动联科、深南电路、绿联科技，A股电子行业上市公司市值管理成效评价排行榜（2025年报）
西部矿业、洛阳钼业、天山铝业、紫金矿业、山金国际，A股有色金属行业上市公司市值管理成效评价排行榜（2025年报）
南钢股份、宝钢股份、久立特材、河钢资源、中信特钢，A股钢铁行业上市公司市值管理成效评价排行榜（2025年报）
芭田股份、云天化、国光股份、新和成、巨化股份，A股基础化工行业上市公司市值管理成效评价排行榜（2025年报）
乖宝宠物、一致魔芋、诺普信、中粮糖业、安德利，A股农林牧渔行业上市公司市值管理成效评价排行榜（2025年报）
涛涛车业、宇通客车、九号公司、新坐标、福达股份，A股汽车行业上市公司市值管理成效评价排行榜（2025年报）
点击文末“阅读原文”联系我们~
