随着2027年6月城投公司完全剥离政府融资职能，去平台化，不再有政府隐形兜底，需要回归商业本质，考企业融资化债，难度加大，如果在2027年6月之前还没退出的投资人一定要“谨慎考虑、逐步退出”
2027年6月是分水岭，投资逻辑将发生质变：
信仰崩塌：从“看政府信用”转向“看企业自身现金流”。此前市场默认城投有政府兜底（刚性兑付），退平台后，“城投信仰”将彻底打破，尾部平台违约风险将显性化。
融资分化：优质城投（有经营性资产、能造血）依然能融资；弱资质城投（空壳、依赖财政）将面临借新还旧困难、融资成本飙升的局面，甚至被市场出清。
存量处置：虽然政策要求“隐债清零”，但针对存量债务更多是“重组、展期、置换”，而非直接违约。对于2027年后到期的长期限产品，需重点考察其还款来源是财政回购还是企业自身经营。#城投债#化债#地方政府举债融资机制#企业融资化债
北京,5分钟前,
