5月份以来，国内挖掘机市场迎来一波由头部企业引领的集中涨价，成为工程机械行业景气度持续回暖的重要信号。
截至5月15日，三一重工、徐工机械、柳工、中联重科、山推股份等主要工程机械龙头企业已相继发布了产品调价通知，价格上调幅度集中在3%至5%区间，涨价自5月中旬至6月初陆续落地。
这是近三年来国内挖掘机行业首次大规模集体涨价，标志着行业持续多年的价格竞争格局正在发生根本性转变。
五家龙头企业相继调价 涨价集中落地
三一重工打响了本轮涨价潮的第一枪。5月1日，三一重工控股子公司三一重机发布《敬告客户书》，宣布自5月15日起对旗下挖掘机产品价格上调5%。三一重机在调价函中称，钢材、油品、橡胶、铜、铝等原材料价格持续大幅上涨，供应商成本压力陡增，导致企业综合成本显著上升。
5月8日，徐工机械和柳工同步跟进。徐工机械全资子公司徐州徐工挖掘机械有限公司发布通知，宣布自6月1日起针对不同机型产品价格上调3个至5个百分点。徐工挖机表示，随着大宗原材料持续上涨、人力成本持续攀升，主机制造商及供应商面临成本压力，公司作为行业高质量发展的坚定推动者，为保障持续的创新研发投入、持续为客户提供高品质高性能产品，经研究决定进行价格调整。
同日，柳工全资子公司柳州柳工挖掘机有限公司发布价格调整通知，宣布自5月20日起对挖掘机全系列产品价格上调5%。柳工挖掘机表示，近期受全球经济形势影响，钢材、油品等大宗原材料价格持续上涨，主机厂与供应商面临成本压力。为保障企业可持续健康发展，在维持技术创新投入、坚守产品品质、完善服务体系的前提下，经研究决定进行价格调整。
5月14日，山推工程机械股份有限公司正式发布《关于山推挖掘机产品涨价的通知》，宣布自6月1日起针对不同机型价格上调3%至5%。至此，国内主要挖掘机生产企业已全部加入本轮涨价行列。
此外，三一重工和中联重科此前还在一季度上调了混凝土机械产品价格。今年初，三一集团旗下湖南三一泵路机械公司已对混凝土机械价格上调3%至5%，三一机器人科技也在2月1日将相关电动平衡重产品价格上调5%至10%。
值得注意的是，本轮涨价并非中国企业的独立行为。卡特彼勒、小松等国际工程机械巨头也于近期纷纷提价，全球工程机械行业正迎来一轮同步涨价周期。世纪证券研报认为，全球龙头卡特彼勒及小松在一季度已进行涨价，国内龙头跟随涨价，挖掘机的行业竞争正从价格战转向可持续的价值竞争转移。
内外需双轮驱动 销量数据持续亮眼
此次挖掘机集中涨价，核心底气来自行业持续回暖，依托内需更新换代、外需稳步增长的双轮驱动，销量数据持续亮眼。
据中国工程机械工业协会统计，2026年一季度，挖掘机主要制造企业共销售挖掘机73336台，同比增长19.5%。其中，国内销量39579台，同比增长8.25%；出口33757台，同比大涨36.1%。装载机方面，一季度共销售各类装载机38325台，同比增长25.4%。
进入4月，行业销售增速进一步攀升。4月单月销售各类挖掘机28745台，同比增长29.8%。其中，国内销量16920台，同比增长34.9%，增速较上月提升11.4个百分点；出口11825台，同比增长23.2%。值得注意的是，4月国内销量同比增速在2026年以来首次超过出口增速，显示出国内市场需求复苏动能显著增强。
从累计数据看，1至4月行业共销售挖掘机102081台，同比增长22.2%。其中，国内销量56499台，同比增长15%；出口45582台，同比增长32.5%，海外市场仍保持较强韧性。海关总署数据显示，一季度我国挖掘机出口总量达86453台，出口总额28.6亿美元，同比分别增长39.98%和26.08%。
在内需方面，国内挖掘机市场正站在多重需求叠加的拐点上。行业步入新一轮集中替换期，2016至2020年的销量高峰设备已进入淘汰窗口，2026年更新需求规模显著提升。“国四”排放标准升级加速了老旧设备的出清，政府安排的2000亿元超长期特别国债资金用于支持大规模设备更新，置换补贴直接释放了需求。光大证券研报测算，考虑到工程机械使用寿命通常为8至10年，国内工程机械2026年及后续几年存在复合30%左右的替换量增长，有望对未来挖掘机销量形成有力支持。
同时，国内有色矿山、重大水利工程、新藏铁路、高标准农田等大型项目的逐步落地，也在持续释放新增需求。据国家统计局数据，1至3月国内基建投资完成额同比增长8.90%，采矿业固定投资同比增长15.00%，持续带动下游需求。
在外需方面，中国工程机械出口持续高增长。“一带一路”沿线基建与全球矿业景气度上行，叠加国产品牌性价比和售后服务优势，海外市场渗透率持续提升。1至2月工程机械出口额达106.86亿美元，同比增加33.4%，其中对非洲出口增速高达77%、欧洲增加28%。2026年政府工作报告明确提出要进一步扩大高水平对外开放，加强与“一带一路”国家对接，工程机械企业海外布局力度持续加大。
行业盈利表现分化 汇兑扰动不改经营向好趋势
行业景气度回升，带动了上市公司营收的全面增长，但利润端呈现结构性分化。
2026年一季报显示，三一重工实现营业总收入240.42亿元，同比增长14.22%，归母净利润24.81亿元，同比增长0.46%。徐工机械一季度营收297.9亿元，同比增长9.26%，归母净利润20.56亿元，同比增长0.86%。中联重科实现营业收入129.52亿元，同比增长6.89%，归母净利润8.84亿元，同比下滑37.3%。柳工一季度营收100.61亿元，同比增长近10%，归母净利润6.06亿元，同比下降7.78%。
龙头企业净利润增速普遍低于营收增速，主因并非经营层面恶化，而是人民币升值带来的汇兑损失冲击。三一重工一季度财务费用高达8.0亿元，去年同期为-3.7亿元；徐工机械财务费用绝对值由去年同期的-1.07亿元骤升至6.91亿元；中联重科财务费用同比激增673.65%。若剔除汇兑影响，柳工归母净利润增速超过20%，三一重工经营性业绩实际实现大幅增长。
更具价值的一个指标是经营性现金流。中联重科一季度经营性现金流净额9.35亿元，同比增长26.33%；徐工机械经营性现金流同比增幅高达153.12%，创下历史最优表现；山推股份经营性现金流达1.53亿元，同比增长156.9%。有行业观察人士指出：“当一家公司的利润表受到汇兑波动的短期干扰，但现金流却持续向好时，说明它的主营业务根基是扎实的。”
“反内卷”格局初成 行业或迎来盈利拐点
此次挖掘机行业大规模集中涨价，被市场普遍解读为行业从“价格战”转向“价值竞争”的重要信号。
工银瑞信基金认为，工程机械主机厂接连宣布涨价，行业迎来“量价齐升”的窗口期。这是近三年来行业首次大规模集体涨价，市场竞争格局或转向“价值竞争”的良性轨道。
万联证券投资顾问屈放对《证券日报》记者表示，行业竞争格局正在从“以价换量”转向“价值竞争”。本轮龙头企业同步调价，意味着行业持续多年的价格竞争格局被打破，在成本端压力与需求端复苏的共同作用下，工程机械行业有望迎来盈利能力修复与高质量发展共振的新阶段。
北京社科院副研究员王鹏进一步指出，本轮涨价并非单一企业的市场策略，而是头部梯队的集体防御。由于头部企业在市场占有率上已形成稳定格局，通过低价获取增量的边际收益远低于成本上涨带来的经营风险。这种集体协同标志着巨头们正在建立一种基于成本红线的默契，行业正式进入“反内卷”的提速期。
世纪证券研报分析指出，原材料价格上涨叠加行业需求韧性强，使工程机械行业具备了价格传导的条件。随着各大主机厂涨价逐步落地，我国挖掘机内卷局势有望迎来反转，由以往的价格竞争转向价值竞争，工程机械厂商有望迎来量价齐升。
福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪对《证券日报》记者表示，当前工程机械正处于三重逻辑叠加的窗口期——国内设备更新需求是刚性支撑，海外市场复苏为行业增长注入了新动力，电动化渗透率的突破则将打开长期增长空间。“预计未来行业将保持稳健增长态势，具备技术研发优势、全产业链布局能力和海外渠道优势的龙头企业，将在行业分化中持续抢占市场份额，实现业绩与估值的双重提升。”
业内人士指出，在成本端钢材等原材料价格持续攀升、人力成本同步上涨的背景下，叠加终端需求强劲复苏、海外竞争力持续提升，本轮涨价具备较为扎实的基本面支撑。随着龙头企业集体退出无底线价格竞争、行业格局从“价格战”转向“价值竞争”，挖掘机行业有望迎来盈利能力的系统性修复。这既是行业景气度持续回暖的结果，也是行业迈向高质量发展的关键一步。
