武汉大学科技与产业学院、董辅礽经济社会发展研究院
毛振华院长开讲企业融资课
现场直击
在资本的灰烬上成长，
重塑商业认知
近日，武汉大学科技与产业学院、董辅礽经济社会发展研究院（以下简称 “董院”）院长毛振华教授，为董院 2024 级、2025 级 MBA 学员带来了题为《企业扩张与融资》的精彩专题讲座。作为兼具政策研究、企业实战与学术深耕多重背景的实战派经济学家，毛院长以其深厚的理论功底与丰富的实战经验，为董院MBA学员拆解了资本运作的底层逻辑，现场氛围热烈，掌声此起彼伏。
01
现场直击
当“实战派”院长走上武大董院讲台
讲座伊始，毛振华院长以一段亲身经历切入主题。他回顾了自己从下海创业、政策研究到学术深耕的历程：1979年考入武汉大学经济系，师从著名经济学家董辅礽先生，先后获得武汉大学经济学学士、硕士、博士学位。1992 年，下海创立 “中国诚信证券评估有限公司”（现为中诚信集团），将其打造为全球领先的评级机构。同时，毛振华院长长期开展宏观经济、企业管理、健康经济领域研究，如今身兼武汉大学科技与产业学院院长、武汉大学董辅礽经济社会发展研究院院长、中国人民大学经济研究所联席所长、香港大学经管学院教授。在学界、业界双领域持续深耕，兼融资本实战与教学研究。这段 “企业 + 高校”的多元履历，让同学们觉得讲座瞬间充满了鲜活感。
“假定没有金融，没有融资，实际上没有现代科技企业。”讲起《企业扩张与融资》这门课，毛院长开门见山，直指课程核心。他介绍道，这门课的核心理念源于 2003 年他在湖北省工商联研讨会上首次提出的 “企业与资本市场结合”，该理念不断完善扩充，历经多年打磨，核心目的只有一个：帮助同学们打通企业扩张与资本运作之间的 “任督二脉”。
讲座期间，毛院长结合大量实例，将抽象的融资理论讲得生动亲切。他时而引用宏观数据，时而穿插自己的创业经历，我们这些听课的同学或凝神静听，或低头疾书，生怕错过每一个细节。
02
核心观点
企业扩张的本质是资本扩张
在两个多小时的讲座中，毛院长系统阐述了企业融资与扩张的方法论，其中的几个重要观点引发了同学们的共鸣。
“企业做大和吃大是两条路径。”毛院长指出，企业扩张的本质是资本扩张，有机增长与并购重组是企业壮大的两种方式，但盲目扩张如同“吹气球”，过度负债会导致企业崩盘。他特别强调了“投资时钟”融资策略：初创期信用不足，应“低价卖股，高息借钱”，通过出让股权换取资金；成熟期则要“高价卖股，低息借钱”，利用品牌优势上市融资，降低债务成本。
关于并购，毛院长提出了一个耐人寻味的观点：“收购他人是实力的彰显，被他人收购则是价值的认可。”他进一步解释道，被收购并不等同于失败，而是企业价值获得市场认可的直接体现。对于连续创业者而言，更应以理性视角看待退出机制。这一观点打破了在场不少同学对 “被收购即失败” 的刻板印象，令同学们印象深刻。
此外，毛院长还结合当前的宏观经济形势，分析了中国经济的“冰火两重天”现象：科技与出口是亮点，但产能过剩与通缩压力并存。他鼓励同学们跳出舒适区，主动向科技与服务领域转型，并善用“直觉与知识的结合”，在人工智能时代发挥企业家不可替代的直觉优势。他还提出了“出海”新思路，鼓励企业利用资本与人才优势开拓国际市场。
03
课程回想
武大董院MBA学员的现场感悟
讲座结束后，同学们意犹未尽，纷纷表示这堂课“干货满满”“直击痛点”。多位同学在现场交流环节分享了自己的感悟。
2024级MBA学员表示：“毛院长讲的‘投资时钟’让我豁然开朗。我之前一直纠结于初创企业该股权融资，还是债权融资，今天终于有了清晰的逻辑框架。尤其是‘低价卖股，高息借钱’这句话，我记住了。”
另一位2025级MBA学员，则对毛院长的寄语感触颇深：“他说‘困难的时候就能产生最伟大的人物，就像红军长征，经过艰难困苦的部队是革命的种子。’现在经济下行，大家读MBA都不容易，但越是这个时候，越要学习。这句话给了我很大的启发。”
在课程最后，毛振华院长寄语全体学员：商业的本质是价值交换，而资本是价值的放大器。他鼓励大家在当前经济环境下，跳出舒适区，拥抱变化，通过董院MBA系统性的商业训练，提升自己在经济波动中的生存与突围能力。“向上努力，互相扶持，在资本的灰烬上重新生长。”
现场听课的董院MBA学员纷纷表示，这场讲座不仅是一次知识的传递，更是一场关于信念的洗礼。对于我们在场的每一位武大董院MBA学员而言，毛院长的这堂课，无疑为我们未来的创业与投资之路点亮了一盏明灯。
武汉大学董辅礽研究院深耕健康经济领域研究与高端商科人才培养，以优质的师资力量和实战化的教学体系打造 MBA（大健康管理）品牌特色，始终立足学科优势为学员搭建专业学习与发展赋能的优质平台，此次毛振华院长的精彩讲座，正是学院深耕 MBA 教学、助力学员成长的生动实践。
图文：武汉大学董辅礽经济社会发展研究院供稿
编辑：管安琪
审核：贺园、刘丽
