一、融资全景：从千万级天使到 10 亿级 C 轮，资本持续重仓硬科技

1. 早期起步（2018-2022）：夯实技术，小规模验证

2018 年 10 月：天使轮，启动量子计算技术研发。

2020 年 12 月：数千万 A 轮，聚焦教育级核磁量子计算机落地。

2022 年 9 月：近亿元 Pre-B 轮，金景衡巽基金、深投控东海领投，布局超导量子芯片研发。

2. 资本化跃升（2024-2025）：国资入局，产能扩张

2024 年 6 月：3950 万港元战略融资，中国富强金融投资36氪。

2025 年 7 月：数亿元 B 轮，建信股权、无锡交通集团、北航投资等国资 / 产业资本入局，超导技术产业化加速。

3. 爆发期（2026）：3 个月近 10 亿，冲刺 IPO

2026 年 1 月：数亿元 C 轮，隆利科技、晶凯资本、毅达资本等投资，比亚迪创始人夏佐全跟投。

2026 年 4 月：6 亿元 C + 轮，基石资本、国泰君安创投、四川振兴集团等新股东加入，老股东毅达、华强资本持续跟投；C 系列累计近 10 亿，启动 Pre-IPO。

融资核心特征

• 国资主导：C + 轮新增股东以省级国资、产业基金为主，体现国家战略对量子计算的强力扶持。

• 节奏密集：2026 年一季度完成近 10 亿融资，资本化进程领跑国内同行。

• 资金用途：高比特超导量子芯片研发、百比特产线扩建、全球化商业落地。

二、赛道定位：超导为主、核磁为辅，唯一双路线并行的量子计算企业

1. 核心赛道：超导量子计算（产业级，长期核心）

• 定位：通用量子计算主流路线，可扩展性强、适配半导体工艺，面向药物研发、新材料、金融科技等产业场景。

• 产品：“大熊座” 系列超导量子计算机、“少微” 系列超导量子芯片（20 比特，T1 退相干时间超 500μs，单比特门保真度 99.9%）。

2. 差异化赛道：核磁共振（NMR）量子计算（教育级，短期现金牛）

• 定位：小型化、低成本、室温运行，无极低温依赖，适配高校教学、科研入门场景。

• 产品：全球首台桌面型核磁量子计算机 “双子座”、便携式 “双子座 mini”，售价百万级，远低于超导机型，全球 40 + 国家、200 + 高校采购。

3. 补充布局：量子云平台 + 应用软件

自研 “量旋云”，融合量子 + 经典算力，提供算法开发、模拟测试、远程调用服务，覆盖教育与科研场景。

自研量子芯片设计软件 “天乙”，缩短研发周期 40%；量子测控系统 “织女星”，入选全球核心厂商名录。

三、核心技术竞争力：全栈自研 + 自主产线 + 顶尖团队，构筑三重壁垒

1. 全栈技术自研，无 “卡脖子” 环节

• 量子芯片：超导 “少微” 芯片全流程自研，20 比特性能达国际先进水平；金刚石色心芯片室温运行，退相干时间 200μs（国际领先 30%）。

• 测控系统：“织女星” 测控系统自主研发，支持 4-8GHz 频段，与 IBM、是德科技产品性能对标。

• 整机集成：“大熊座” 超导整机全栈自研，2024 年实现中国首台超导整机海外交付，2025 年批量出货。

2. 自建量子芯片产线，全球少数具备规模化交付能力

• 在深圳河套建成百比特超导量子芯片生产线，年产能超千片，实现设计、流片、封装、测试全链条自主可控。

• 全球仅 IBM、谷歌、Rigetti 及量旋科技具备超导量子芯片规模化量产能力，国内唯一。

3. 顶尖核心团队，清华 + 哈佛 + MIT 背景加持

• 创始人项金根：清华物理系本硕博、哈佛博士后、滑铁卢大学计算机硕士，深耕量子计算 15 年。

• 首席科学家曾蓓：清华本科、MIT 博士，师从量子计算泰斗 Isaac Chuang，全球顶级量子纠错专家，美国物理学会会士。

• 核心成员来自 MIT、剑桥、清华、中科大等，多篇成果发表于《Physical Review Letters》等顶刊。

四、国内外行业对标：国内第一梯队，全球差异化突围

1. 国内对比：超导赛道仅次于本源量子，核磁赛道绝对领先

• 本源量子（合肥）：超导量子计算龙头，64 比特 “悟空” 芯片，融资超 15 亿，侧重通用量子计算与生态建设。

• 量旋科技（深圳）：超导 + 核磁双赛道，核磁领域全球市占第一；超导领域 20 比特芯片性能对标本源，商业化交付能力更强（海外 40 国 + 国内 200 高校）。

• 国仪量子（合肥）：量子测控与量子传感龙头，2025 年 12 月递交科创板 IPO，未布局超导整机。

• 图灵量子（上海）：光量子赛道，侧重 AI 融合，融资规模较小，商业化待落地。

2. 全球对比：对标 IBM / 谷歌，差异化聚焦教育 + 中小规模产业场景

• 国际巨头（IBM、谷歌、Rigetti）：聚焦 50-1000 比特通用量子计算机，投入百亿级，面向科研与超级算力场景；劣势：价格高昂（千万 - 亿美元）、维护复杂、教育场景适配差。

• 量旋科技：

• 核磁赛道：全球垄断，桌面型设备百万级售价、室温运行、易用性强，占据全球量子教育 80% 市场份额。

• 超导赛道：20 比特 “少微” 芯片性能对标 IBM 20 比特产品，价格仅为国际竞品 1/3，适配中东、东南亚等新兴市场科研需求；2023 年向阿联酋 TII 交付超导芯片，中国首次量子芯片出海。

• 核心差异：国际巨头重 “超级算力”，量旋重 “普惠化 + 本地化交付 + 高性价比”，避开正面竞争，抢占细分赛道龙头。

五、商业化能力：国内唯一实现全球规模化交付，2025 年营收增 130%

1. 教育级市场：全球绝对龙头，现金牛业务

• 桌面型核磁量子计算机 “双子座” 累计出货超 300 台，覆盖全球 40 + 国家、200 + 高校（含清华、北大、香港科技大学、阿联酋 TII）。

• 单价 80-150 万元，毛利率超 60%，2025 年教育业务营收占比 70%，为超导研发提供稳定现金流。

2. 产业级市场：超导交付突破，海外高端市场落地

• 2023 年：向中东科研机构交付中国首枚超导量子芯片。

• 2024 年：交付中国首台超导量子计算机整机，进入阿联酋、新加坡市场。

• 2025 年：批量交付 “大熊座” 超导整机，营收同比增长 130%，客户覆盖新材料、药物研发领域。

3. 商业模式：“硬件 + 软件 + 服务” 全链路盈利

• 硬件销售（核磁 + 超导）：核心收入来源。

• 量子云服务：按算力订阅收费，面向高校与中小企业。

• 定制化解决方案：超导芯片定制、算法开发，服务海外科研机构与产业客户。

六、总结：量子计算产业化先锋，Pre-IPO 冲刺可期

• 短期：核磁量子计算机垄断全球教育市场，现金流稳定、毛利率高，反哺超导研发。

• 中期：超导量子芯片与整机性能达国际先进，高性价比 + 海外交付能力，抢占新兴市场产业场景。

• 长期：全栈技术自研 + 自主产线，冲刺百比特超导量子计算机，对标 IBM、谷歌，争夺通用量子计算话语权。

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