一、行业政策与市场环境
1.1 出口退税政策重大调整
政策内容：自 2026 年 4 月 1 日起，光伏组件、硅片等光伏产品增值税出口退税直接取消，无过渡期；电池产品 2026 年 4 月 1 日至 12 月 31 日出口退税率从 9% 下调至 6%，2027 年 1 月 1 日起全面取消。
政策影响：
• 短期：出口企业成本上升，部分企业已上调组件报价，终端装机成本增加，下游采购谨慎。
• 长期：倒逼企业从拼价格转向拼技术、拼品牌，推动行业高质量发展。
市场反应：政策落地前出现抢发货现象，一季度出口数据可能较好，但二季度订单节奏或回落。
1.2 国内装机市场遇冷
数据表现：2026 年 1-2 月全国光伏新增装机容量为 32.48GW，同比下降 17.71%，为光伏平价上网以来首次出现负增长。
原因分析：
• 政策因素：分布式光伏管理办法、上网电价市场化改革等新政策推出，市场存在观望情绪。
• 电网因素：部分地区分布式光伏接入接近饱和，电网承载能力成为装机增长的硬约束。
• 成本因素：组件价格仍处于相对高位，终端项目收益率下降，抑制了装机需求。
行业预测：中国光伏行业协会预测，2026 年国内光伏装机规模将从 2025 年的 315.07GW 降至 180GW-240GW。
1.3 产能过剩问题严峻
产能数据：2026 年全球组件名义产能突破 1400-1500GW，而全年新增装机需求仅 550-600GW，产能利用率不足 40%，供需比超过 2:1。
价格表现：
• 硅料：n 型复投料成交均价已跌至 3.65 万元/吨，周环比下跌近 10%，击穿大多数企业成本线。
• 组件：均价跌破 0.7 元/W，行业综合成本约 0.8-0.9 元/W，每瓦亏损 0.1-0.2 元。
企业亏损：全行业净利率仅 3.2%，超 70% 企业陷入亏损。隆基绿能 2025 年预亏 60-65 亿元，通威股份预亏超 90 亿元，五大龙头合计亏损超 80 亿元。
