大湾区低空航路建设提速,为何企业融资仍难落地?
作者：本站编辑
2026-03-29 15:57:02
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大湾区低空航路建设提速,为何企业融资仍难落地?
2026年的粤港澳大湾区，低空航路建设的号角已然吹响：广州规划的150公里“穗港壹号”低空干线完成设计备案，深圳前海至香港科学园18公里跨境测试航线持续试飞，东莞计划年底实现镇街起降点全覆盖，珠海正推进港珠澳跨境低空协同测试……从政策文件到基础设施，从试点场景到产业布局，大湾区低空航路建设正以肉眼可见的速度提速，成为推动低空经济发展的核心引擎。与此同时，一组矛盾的数据令人深思：截至2026年一季度，广东低空经济核心企业投融资规模近500亿元，占全国约六成，全国首单低空经济ABS在深交所成功设立，沃飞长空、小鹏汇天等头部企业相继完成大额融资；但与之形成鲜明对比的是，80%以上的中小低空经济企业仍面临融资难、融资贵、融资慢的困境——有的企业拿着航路规划方案找不到投资方，有的企业卡在适航认证环节无法获得资本青睐，有的企业即便拿到小额融资，也难以支撑航路建设与运营的长期投入。一边是航路建设的“加速跑”，一边是企业融资的“拦路虎”，这种反差背后，藏着低空经济产业发展的深层逻辑：资本的投资逻辑与企业的发展节奏错位、航路建设的重资产属性与资本的风险偏好不匹配、政策红利与实际落地的壁垒未打通。本文将从航路建设现状、企业融资痛点、资本观望逻辑、破局路径四个维度，拆解大湾区低空航路建设提速背景下，企业融资难落地的核心症结与解决方向，为行业从业者、投资者提供参考。一、提速显著：大湾区低空航路建设的“成绩单”与“新机遇”
作为全国低空经济发展的“先行区”，粤港澳大湾区凭借“一国两制三法域”的独特优势、密集的城市群布局和完善的产业基础，成为低空航路建设的核心阵地。2026年以来，大湾区低空航路建设呈现“政策加码、基建提速、试点扩容”的三大特征，为产业发展注入强劲动力，也看似为企业融资铺就了“快车道”。（一）政策密集赋能，划定发展赛道
顶层设计的持续完善，为大湾区低空航路建设提供了明确指引。2025年底，首届粤港澳大湾区低空经济高质量发展大会召开，七部门联合出台低空金融“十二条”，聚焦低空经济集群发展的金融需求，构建全周期、多层次的金融服务体系。2026年，新修订的《民用航空法》将于7月正式实施，首次将300米以下低空空域纳入分级分类管理，从法律层面为空域资源分配、适航审定、飞行管理提供了制度保障。省级层面，《广东省推动低空经济高质量发展行动方案（2024—2026年）》明确提出，到2026年广东低空经济规模突破3000亿元，新建2500个低空起降设施，开通10条以上常态化跨境无人机物流航线。核心城市同步发力：深圳对深港跨境低空航线给予最高150万元一次性奖励，珠海依托九洲机场开展港珠澳无人机跨境融合飞行测试，广州重点推进“穗港壹号”低空干线建设，东莞提出打造“15分钟穗莞深空中通勤圈”，形成“三核联动、多点支撑”的航路建设格局。（二）基建加速落地，完善产业骨架
低空航路的落地，离不开基础设施的支撑。2026年以来，大湾区低空基建进入“密集施工期”，逐步构建起“中枢-节点-走廊”的三层立体网络架构。在起降设施方面，广东规划2026年前新建2500个无人机起降点及20个直升机起降点，深圳计划建成1200个以上起降点，东莞计划新建超150个起降点，远期目标1500个，实现镇街全覆盖并与广深珠互联互通。在空域与技术支撑方面，民航局启动“UOM 2.0”系统，实现飞行计划“秒批”、实时监控、自动避障；大湾区正加快推进5G-A通感一体基站部署，构建“通导监”一体化的数字天网，提升低空飞行的通信稳定性与安全性，计划到2027年实现全国低空公共航路地面移动通信网络覆盖率不低于90%。同时，香港推出“监管沙盒”模式，累计完成127次飞行测试，珠海横琴与澳门开通首条跨境医疗物资无人机航线，试点场景不断扩容，为航路商业化运营积累经验。（三）产业集群成型，释放市场潜力
随着航路建设提速，大湾区低空经济产业集群效应逐步显现。广州聚焦低空运营服务与适航验证，深圳主打无人机与eVTOL整机制造，珠海侧重跨境低空协同与文旅应用，香港专注金融保险与监管创新，形成了“研发-制造-运营-服务”的完整产业链雏形。数据显示，截至2026年一季度，大湾区低空经济相关企业超3000家，涵盖飞行器研发、空域运营、基础设施建设、金融服务等多个领域，其中核心企业投融资规模近500亿元，占全国约六成。此外，全国首单低空经济ABS在深交所成功设立，发行规模5.84亿元，全场认购倍数最高达4.97，凸显了金融市场对低空经济的认可；科学城租赁等机构构建起“投资—租赁—招商”的创新模式，机队规模突破20架，形成全产业链金融服务，为低空企业提供了新的融资路径。看似一片繁荣的背后，中小低空企业的融资困境却并未得到根本缓解。二、困境凸显：企业融资难落地的“三重痛点”
尽管大湾区低空航路建设提速、政策红利持续释放，且头部企业融资顺畅，但多数中小低空经济企业仍深陷“融资难”的泥潭。调研发现，企业融资难落地，并非资本缺乏投资意愿，而是企业自身、航路建设、市场环境等多方面因素叠加，导致“资本想投不敢投、企业想融融不到”，核心痛点集中在“合规、成本、盈利”三大层面。（一）痛点一：合规壁垒高，资本看不到“确定性”
对低空经济企业而言，合规是融资的“敲门砖”，而大湾区跨三法域的独特环境，进一步提升了合规门槛，成为企业融资的首要障碍。低空航路运营涉及适航认证、空域审批、跨域协同等多个环节，任何一个环节不合规，都可能导致企业无法开展业务，进而影响资本的投资决策。一方面，适航认证周期长、成本高，成为中小企的“生死劫”。一架eVTOL飞行器需分别通过内地CAAC、香港EASA、澳门民航局的认证，认证周期长达1-2年，费用超千万元，这对资金实力薄弱的中小企而言，几乎是“不可承受之重”。据民航局数据，2026年一季度，全国申请OC证的低空飞行器企业有37家，但仅亿航智能、小鹏汇天等5家企业通过型号合格审定，通过率不足15%，多数中小企卡在适航认证环节，无法获得资本认可。另一方面，跨三法域规则差异大，协同成本高，增加了资本的投资风险。大湾区横跨内地、香港、澳门三个独立关税区与法域，三套法规在飞行审批、数据安全、责任界定等方面存在显著差异，形成天然的“制度断点”。以深圳前海至香港科学园18公里跨境测试航线为例，需历经4次管制交接，每一次交接都需满足对应法域的空管要求，审批流程繁琐、协调周期长，导致企业运营效率低下，资本难以看到稳定的运营预期。此外，低空经济相关配套法规尚未完善，无人机跨城市物流审批流程复杂、事故责任认定模糊、保险制度不健全等问题，进一步加剧了资本的观望情绪。尽管广东已落地全国首个低空飞行器专属科技保险条款，但多数中小企仍面临保险覆盖不足、理赔困难的问题，增加了资本的风险顾虑。（二）痛点二：重资产投入大，盈利周期长，与资本风险偏好错位
低空航路建设与运营属于典型的“重资产、长周期”产业，而资本的核心诉求是“短期回报、可控风险”，这种错位成为企业融资难的核心症结。无论是航路建设、起降点布局，还是飞行器采购、运营维护，都需要大量资金投入，且盈利周期长达3-5年，甚至更久，与多数资本“短平快”的投资偏好不符。从航路建设来看，一条150公里的低空干线，仅航路设计、空管系统部署、信号覆盖等前期投入就超亿元；起降点建设方面，一个标准化垂直起降点（Vertiport）的建设成本约500-800万元，东莞、深圳等城市大规模布局起降点，需要企业承担巨额基建成本。科学城租赁的实践显示，低空经济租赁资产前期投入巨大，即便有政策支持，回收周期也长达数年，这对追求短期回报的资本而言，吸引力有限。从企业运营来看，低空航路的商业化盈利难度远超预期。目前大湾区低空航线主要集中在医疗物资运输、应急救援等公益或准公益场景，商业化场景（如跨境客运、物流配送）仍处于测试阶段，难以形成稳定的现金流。以跨境物流为例，无人机运输成本较传统物流高出2-3倍，且受限于载重、续航，难以规模化推广；客运场景则面临票价过高、客源不足等问题，亿航智能在广州开通的“空中的士”试运营航线，票价388元/人，上座率不足30%，难以覆盖运营成本，更无法实现盈利，这让资本对企业的盈利能力产生质疑。此外，低空经济企业多为轻资产企业，核心资产是技术、专利和运营资质，缺乏土地、房产等传统抵押物，难以获得银行信贷支持；而股权融资方面，中小企缺乏成熟的商业模式和稳定的运营数据，难以打动风险投资机构，导致融资渠道狭窄，融资成本居高不下，部分企业的融资利率甚至超过15%，进一步加重了企业的资金压力。（三）痛点三：市场预期与实际落地脱节，资本“不敢投、不愿投”
尽管政策层面大力推动低空航路建设，市场对低空经济的预期高涨，但实际落地过程中，诸多现实问题导致“预期与现实脱节”，让资本不敢轻易出手。这种脱节主要体现在两个方面：一是航路建设进度不及预期，二是商业化场景落地困难。一方面，航路建设“重规划、轻落地”，部分规划中的航路难以按时兑现。以“穗港壹号”低空干线为例，规划长度150公里，原本乐观估计2026年8月建成，但目前仍未拿到OC证，跨三法域协调难度远超预期，实际建成时间可能大幅推迟；部分城市规划的起降点，因土地审批、资金短缺等问题，建设进度滞后，难以形成完善的航路网络，导致企业无法开展常态化运营，资本看不到明确的回报节点，自然不愿投入资金。另一方面，商业化场景落地缓慢，企业难以形成可持续的盈利模式。低空经济的核心价值在于“场景落地”，但目前大湾区低空航路的应用场景仍较为单一，主要集中在应急救援、医疗运输等小众领域，大众消费、跨境通勤、高端物流等规模化商业化场景尚未成熟。例如，深港18公里跨境测试航线虽已开展试飞，但主要以医疗物资运输为主，商业化客运、物流配送仍处于试点探索阶段，且受限于票价、载重、续航等因素，难以形成规模化需求；广州、深圳规划的“空中通勤圈”，因起降点布局不足、空域审批繁琐，短期内难以实现常态化运营，企业无法通过场景落地获得稳定现金流，资本自然不敢贸然投入。更值得关注的是，部分企业过度依赖政策红利，缺乏核心技术和可持续的商业模式，仅靠“航路规划”“政策补贴”讲故事，难以形成核心竞争力。这类企业即便短期内获得少量融资，也难以应对长期的重资产投入和运营成本，最终陷入“融资-烧钱-再融资”的恶性循环，进一步加剧了资本对中小低空企业的不信任感，形成“越难融越不敢投、越不敢投越难融”的恶性循环。三、深层解析：资本观望的“底层逻辑”——不看规划，看“确定性”
很多人疑惑，既然低空经济是国家战略性新兴产业，大湾区航路建设提速明显，为何资本仍持观望态度？事实上，资本并非不看好低空赛道的长期价值，而是在低空经济从“概念炒作”转向“实际落地”的阶段，投资逻辑发生了根本性转变——从“看规划、听故事”转向“看合规、看数据、看盈利”，核心是追求“投资确定性”。这种观望背后，是资本对行业发展规律的理性判断，也是对投资风险的严格把控。（一）资本的“安全底线”：合规是前提，无合规不投资
对资本而言，低空经济的核心风险并非技术风险，而是合规风险。低空飞行涉及公共安全、空域管理、跨域协同等多个敏感领域，一旦企业不合规，不仅可能面临处罚、业务暂停等风险，还可能导致投资打水漂。因此，资本在考察低空企业时，首先关注的是企业的合规能力，而非单纯的技术实力或规划蓝图。具体而言，资本重点关注三个核心合规指标：一是适航认证进度，是否已拿到OC证或进入最后审批阶段，能否合法开展商业化运营；二是空域审批能力，是否与三地空管部门建立稳定的沟通机制，能否顺利获得飞行许可，尤其是跨境飞行的审批权限；三是合规体系建设，是否建立完善的安全管理制度、数据安全保护体系，能否应对跨三法域的规则差异。只有满足这三个指标，资本才会考虑进一步对接，否则即便企业的航路规划再完善，也难以获得资本青睐。这也是为何亿航智能、小鹏汇天等头部企业能顺利获得大额融资的核心原因——它们率先拿到OC证，建立了完善的合规体系，能够合法开展试飞和运营，为资本提供了明确的“合规确定性”。而多数中小企卡在适航认证、空域审批环节，无法提供这种确定性，自然难以打动资本。（二）资本的“回报诉求”：拒绝“烧钱换市场”，要可持续现金流
经历过前几年的概念炒作后，资本对低空经济的投资已回归理性，不再盲目追捧“赛道故事”，而是更看重企业的可持续盈利能力和稳定现金流。低空经济“重资产、长周期”的属性，本身就要求企业具备较强的资金实力和盈利能力，而多数中小企既缺乏稳定的现金流，又没有清晰的盈利路径，自然难以获得资本认可。资本的回报诉求主要体现在两个方面：短期来看，企业能否通过试点场景实现阶段性盈利，或获得稳定的政策补贴、订单支持，保障现金流稳定；长期来看，企业能否打造可复制、可规模化的商业化模式，实现盈利规模化，为资本提供可预期的回报。例如，专注于跨境医疗物资运输的企业，因需求刚性、附加值高，能够获得稳定的订单和政策支持，成为资本布局的重点；而单纯布局低空客运、文旅等场景的企业，因盈利周期长、不确定性大，难以获得资本青睐。此外，资本对低空企业的商业模式也有了更高要求，不再认可“烧钱换市场”的模式，而是更倾向于“轻资产运营”“场景多元化”的企业。例如，部分企业放弃自主研发飞行器、建设起降点，转而聚焦运营服务，与头部企业、政府部门合作，降低重资产投入，通过场景运营获得稳定收益，这种模式更受资本认可。（三）资本的“布局逻辑”：聚焦头部、细分赛道，规避中小企风险
当前大湾区低空经济的融资市场，呈现明显的“马太效应”——头部企业融资顺畅，中小企融资艰难，这背后是资本的“避险逻辑”。低空经济仍处于发展初期，行业壁垒高、风险大，多数中小企缺乏核心技术、资金实力和合规能力，抗风险能力弱，一旦行业出现波动，很容易陷入资金链断裂的困境。因此，资本更倾向于聚焦头部企业和细分赛道，规避中小企的投资风险。从布局方向来看，资本主要聚焦三个领域：一是头部整机制造企业，如亿航智能、小鹏汇天，这类企业具备核心技术和合规优势，能够引领行业发展，投资回报确定性高；二是细分赛道龙头企业，如跨境物流、应急救援等领域的企业，这类企业聚焦刚需场景，盈利能力稳定，风险可控；三是基础设施配套企业，如起降点建设、空管系统、通信设备等领域的企业，这类企业依托航路建设的刚需，需求稳定，能够获得长期收益。而对于多数中小低空企业，资本往往持“观望态度”，除非企业在细分领域具备独特优势，或已拿到明确的合规许可和订单，否则很难获得资本投入。这种布局逻辑，进一步加剧了中小企的融资困境，也推动了行业的“淘汰赛”，倒逼中小企聚焦核心优势、突破合规壁垒。四、破局路径：多方协同，打通航路建设与企业融资的“堵点”
破解大湾区低空航路建设提速背景下的企业融资困境，并非单一主体能够完成，需要政府、企业、资本三方协同发力，聚焦“合规壁垒、成本压力、盈利模式”三大核心痛点，打通政策落地、合规审批、资本对接的“堵点”，实现航路建设与企业融资的良性循环。（一）政府层面：优化政策供给，降低合规与融资成本
政府作为低空经济发展的引导者，应进一步优化政策供给，为企业融资创造良好环境，降低企业合规与融资成本。一是加快跨三法域规则协同，破解合规壁垒。依托粤港澳大湾区低空经济协同发展机制，推动内地、香港、澳门三地民航部门建立常态化沟通机制，统一适航认证标准、飞行审批流程、数据安全规则和责任界定标准，推行“一次认证、三地互认”，缩短适航认证周期、降低认证成本；优化跨境飞行审批流程，简化管制交接环节，推动飞行计划“秒批”全域覆盖，提升企业运营效率，为资本提供明确的合规确定性。二是加大政策扶持力度，降低企业融资成本。扩大低空经济专项补贴范围，对中小企适航认证、起降点建设、跨境飞行测试给予专项补贴，减轻企业资金压力；完善低空经济金融服务体系，鼓励银行、保险、创投机构推出针对性金融产品，如知识产权质押贷款、低空飞行器租赁、专属保险等，解决中小企抵押物不足、融资成本高的问题；扩大低空经济ABS、产业基金的覆盖面，为企业提供多元化融资渠道。三是加快基础设施落地，推动场景商业化。统筹推进航路建设与起降点布局，加快“穗港壹号”等核心航路的建设进度，推动OC证审批提速，确保规划中的航路按时落地；加大对商业化场景的引导和支持，推动跨境通勤、高端物流、低空旅游等场景规模化落地，为企业提供稳定的现金流，增强企业的融资吸引力。（二）企业层面：强化核心能力，提升融资竞争力
对中小低空企业而言，破解融资困境的核心，是提升自身竞争力，满足资本的“确定性”需求，从“被动融资”转向“主动吸引资本”。一是聚焦合规建设，突破核心壁垒。将合规作为企业发展的首要任务，优先推进适航认证、空域审批等工作，主动对接三地监管部门，建立完善的合规体系，尽快获得合法运营资质；加强与头部企业合作，通过技术授权、联合运营等方式，降低适航认证和技术研发成本，快速突破合规壁垒，为融资奠定基础。二是优化商业模式，聚焦高价值场景。放弃“大而全”的发展模式，聚焦跨境物流、应急救援等高价值、刚需细分场景，打造可复制、可规模化的盈利模式，提升现金流稳定性；采用“轻资产运营”模式，减少航路建设、飞行器采购等重资产投入，与政府、头部企业合作共建基础设施，降低资金压力，提升盈利效率。三是加强与资本对接，传递核心价值。主动梳理企业的核心优势、合规进度和盈利预期，制作清晰的融资计划书，精准对接聚焦低空经济的创投机构、产业基金；加强企业品牌建设，通过试点场景落地、行业交流等方式，提升企业知名度和影响力，增强资本对企业的信心；建立完善的财务管理制度，规范企业运营，为资本提供透明、可信的运营数据。（三）资本层面：调整投资逻辑，布局长期价值
资本作为低空经济发展的重要支撑，应调整投资逻辑，摆脱“短平快”的投资偏好，聚焦行业长期价值，助力中小低空企业发展，实现资本与产业的共赢。一是转变投资视角，重视合规与现金流。打破“唯技术论”“唯规划论”，将合规能力、现金流稳定性作为投资的核心考量指标，关注已拿到适航认证、具备稳定订单的中小企，给予针对性的融资支持；调整投资周期，适应低空经济“长周期”的产业属性，采用“分期投资、阶段性考核”的方式，降低投资风险，陪伴企业成长。二是聚焦细分赛道，挖掘潜在机遇。除了头部整机制造企业，重点布局跨境物流、应急救援、基础设施配套等细分赛道，挖掘具备核心优势的中小企；关注规则协同、技术创新等领域的投资机会，如低空智能管控系统、数据互通技术等，助力行业破解协同壁垒，提升运营效率。三是发挥资本赋能作用，助力企业成长。不仅为企业提供资金支持，还为企业提供合规指导、资源对接、商业模式优化等增值服务，帮助企业突破合规壁垒、完善盈利模式；推动企业之间的协同合作，促进产业链上下游整合，打造产业生态，提升行业整体竞争力，实现资本的长期回报。五、结语：航路通，则资本通，产业兴
粤港澳大湾区低空航路建设的提速，是低空经济发展的必然趋势，也是国家战略性新兴产业发展的重要体现。当前企业融资难落地的困境，并非行业发展的“瓶颈”，而是产业从“概念炒作”转向“实际落地”的必经阶段，是资本回归理性、行业优胜劣汰的必然结果。对政府而言，需进一步优化政策供给，打通跨三法域协同壁垒，降低企业合规与融资成本，为产业发展保驾护航；对企业而言，需聚焦核心能力，突破合规壁垒，优化商业模式，提升自身融资竞争力，用“确定性”吸引资本；对资本而言，需调整投资逻辑，聚焦长期价值，布局细分赛道，助力企业成长，实现资本与产业的共赢。相信随着三方协同发力，合规壁垒逐步打破、基础设施不断完善、商业化场景加速落地，大湾区低空航路将真正从“规划蓝图”变为“通航通途”，企业融资难的困境也将得到根本缓解。当航路畅通、合规清晰、盈利可期，资本自然会主动入场，与企业、政府携手，共同推动大湾区低空经济高质量发展，打造全球低空经济的“湾区样本”。
