行业调整洗牌期，躺赢时代落幕，唯有稳字当头、精耕细作的酒企，才能于风浪中站稳脚跟，金徽酒用实打实的业绩，诠释了“稳健才是穿越周期的最强底气”。

2025年，白酒行业正式步入深度调整深水区，存量竞争白热化、消费结构持续转型升级、市场需求趋于理性，多重压力交织下，众多酒企面临营收下滑、利润承压、渠道库存高企的多重困境，行业分化加剧，尾部企业加速出清，头部与优质区域酒企的抗风险能力与经营定力成为核心竞争力。

3月20日晚间，金徽酒正式发布2025年年度财报，这份沉甸甸的成绩单，在行业整体低迷的背景下格外亮眼：公司全年实现营业收入29.18亿元，归母净利润3.54亿元，即便身处逆境，依旧守住了经营基本盘，更凭借结构性增长、渠道强掌控力与长期主义布局，展现出稀缺的经营韧性与战略定力，成为区域白酒企业穿越行业周期的标杆样本。

产品结构持续升级，高端化破局成核心增长极

白酒行业步入存量竞争后，产品结构优化早已不是可选项，而是酒企提升盈利能力、抵御市场风险的必答题。

相较于单纯追求营收规模，金徽酒始终坚持“质量优先、结构为王”的发展思路，2025年产品结构向高毛利区间持续倾斜，高端化战略落地成效显著，用结构性增长对冲了行业整体销量下滑的压力，实现了“规模微降、质量跃升”的良性发展。

年报数据显示，2025年金徽酒300元以上高端产品实现营收7.09亿元，同比大幅增长25.21%，占酒类营收比例成功提升至25.53%，且这一增长态势已连续多年保持，高端产品梯队逐步成型，成为公司利润增长的核心引擎；100-300元中端核心产品实现营收15.32亿元，占酒类营收比例高达55.17%，牢牢占据主流消费市场，成为公司稳健经营的“压舱石”；百元以上中高端产品合计营收占比突破80.71%，低端产品占比持续压缩，产品矩阵彻底完成向中高端转型，盈利结构持续优化。

结构优化的背后，是金徽酒对品质的极致坚守与长期投入。

作为西北白酒核心代表企业，金徽酒深耕品质酿造多年，不仅携手江南大学开展产区风味研究项目，相关成果顺利通过中国轻工业联合会科技成果鉴定，用科研力量为产品品质赋能；

更打造了行业领先的专业品酒团队，坐拥13名国家级白酒评委、28名省级白酒评委，以严苛的酿造标准、品控体系筑牢品质护城河，为高端化战略落地提供了硬核支撑，也让其产品在消费升级浪潮中收获了市场与消费者的双重认可。

在酒业报看来，高端化不是一蹴而就的口号，而是品质沉淀与市场深耕的双向奔赴，金徽酒以结构优化破局，走出了区域酒企差异化升级的可行之路。

国化布局量质齐升，数字化渠道开辟增长新曲线

区域酒企的发展瓶颈，往往在于市场半径的局限，而金徽酒始终坚持“布局全国、深耕西北、重点突破”的战略路径，既牢牢守住西北核心基地市场，又稳步推进省外扩张，更抢抓数字化营销风口，实现了线下传统渠道与线上新兴渠道的双向发力，市场布局从单纯的规模扩张，迈入“量质齐升”的高质量发展新阶段。

核心基地市场稳固依旧，2025年甘肃省内市场实现营收21.12亿元，龙头地位无可撼动，为公司整体经营提供了稳定的现金流与利润支撑；省外市场突破成效显著，全年实现营收6.65亿元，更关键的是省外市场毛利率大幅提升8.86个百分点，达到70.21%，意味着省外市场从前期的渠道铺市、品牌培育阶段，正式步入盈利释放阶段，全国化布局的含金量大幅提升，不再是单纯的规模投入，而是真正实现了市场拓展与利润增长同步。

更值得行业关注的是，金徽酒数字化营销布局提前卡位、成果丰硕。2025年公司互联网销售模式实现营收1.18亿元，同比暴涨40.26%，延续了近三年的高速增长态势，彻底打破了传统白酒依赖线下渠道的桎梏，成为品牌赋能、消费者精准培育、销量新增量的“第三增长曲线”。线上直播电商、圈层营销与线下终端门店、经销商体系协同发力，既拓宽了销售渠道，又拉近了与年轻消费群体、全国消费者的距离，为后续全国化纵深推进埋下重要伏笔。

业内人士表示，基地稳基本盘，拓省外谋增量，抓数字抢未来，金徽酒的市场布局，既有脚踏实地的稳健，又有放眼全国的格局。

渠道信心逆势高涨，逆周期投入积蓄长期势能

白酒行业的竞争，归根结底也是渠道的竞争，尤其在行业调整期，经销商信心、渠道库存、价盘稳定，直接决定酒企的抗风险能力。2025年行业内多数酒企选择收缩费用、保守经营，渠道商观望情绪浓厚，而金徽酒却反其道而行之，坚持与经销商共生共赢，通过精细化管控赢得渠道深度信任，更逆势加大战略投入，为长远发展积蓄动能，这份魄力与格局，在行业内尤为难得。

合同负债作为白酒企业业绩的“蓄水池”与“先行指标”，最能直观反映经销商的信心与渠道掌控力度。

年报数据显示，2025年末金徽酒合同负债高达8.20亿元，同比大幅增长28.39%，占总资产比例提升至15.53%。这一核心指标的逆势大涨，充分说明在行业渠道普遍承压的大环境下，经销商依旧看好金徽酒的发展前景，主动打款备货，公司“以经销商为核心”的合作模式深入人心，严格的库存管控、稳定的价盘维护、数字化渠道巡查机制，彻底打消了经销商的经营顾虑，构建了厂商同心、风险共担、利益共享的良性渠道生态。

逆周期布局，往往能收获顺周期的红利。2025年行业整体收缩营销费用之际，金徽酒逆势加大投入，全年销售费用达6.30亿元，同比增长5.76%，费用投向精准聚焦两大核心：一是强化消费者互动与品牌价值建设，持续提升金徽酒的全国品牌影响力；二是夯实市场一线组织能力，优化终端服务体系。这些投入看似当期增加了成本，实则是在为品牌力、渠道力、组织力长效蓄力，是着眼于未来五年、十年的长期主义布局，而非短期逐利。

与此同时，金徽酒始终坚守对股东的责任与回馈，连续多年实施稳健的现金分红政策，2025年完成2024年度每10股派5元（含税）的分红方案，分红占当期归母净利润比例高达64%；2026年2月完成2025年前三季度每10股派2元（含税）的分红，同时拟推出2025年度每10股派3元（含税）的分红预案，持续、稳定、可预期的分红回报，既彰显了公司稳健的现金流实力，也体现了对投资者的诚意与担当。

渠道稳则企业稳，逆势投入不是盲目扩张，而是看透周期后的长远布局，金徽酒用行动证明，长期主义终会赢得市场与时间的双重回报。

守正创新稳中求进，十五五开局未来可期

2026年是国家“十五五”规划开局之年，也是白酒行业格局重构的关键转折点，随着终端批价逐步企稳、渠道库存回归良性区间，行业正告别深度调整的阵痛，步入温和复苏通道。对于金徽酒而言，2025年的稳健经营，既是对过去发展战略的验证，也是开启新一轮高质量发展的基石。

站在新的发展起点，金徽酒依旧秉持“守正创新、稳中求进”的总基调，依托西北核心产区优势，持续深化产品结构优化，加码智能酿造升级，以数智化赋能全产业链；同时加速数字化营销转型，大力发展直播电商、圈层营销、酒旅融合等新业态，进一步巩固省内市场优势，提速省外重点市场突破。在行业分化加剧、优质资源向头部酒企、区域龙头集中的大趋势下，金徽酒凭借稳健的经营作风、清晰的战略布局、强大的渠道与品质壁垒，已然占据了行业复苏的有利位置，发展潜力持续释放。

行业调整期，从来都是优质企业的蓄力期。金徽酒2025年年报，不仅是一份亮眼的业绩单，更是一份区域酒企穿越周期的生存指南：不盲目追求规模扩张，坚守品质与结构升级；不畏惧行业寒冬，坚持长期主义与渠道共赢。这份稳健与定力，让金徽酒在行业洗牌中站稳脚跟，也让市场对其未来发展充满期待，相信在十五五开局之年，金徽酒必将乘势而上，实现品牌与业绩的双重进阶，书写西北白酒高质量发展的新篇章。

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