城投公司的融资方式多样，总体上可以归纳为三大主要模式：债权融资、与社会资本合作以及其他创新及补充性融资。
?️ 债权融资
债权融资是城投公司最核心的融资方式，又可细分为标准化债权和非标准化债权两类。
标准化债权融资
这类融资主要在公开市场进行，透明度高，是当前政策鼓励的主要方向。
1. 发行债券：这是城投公司最主要的融资渠道之一。具体包括：
* 公司债券：由证监会监管的中长期直接融资工具。
* 企业债券：过去由发改委审核，根据2023年机构改革方案，其发行审核职责已划入证监会。近年来受政策影响，发行规模有所收缩。
* 中期票据与短期融资券：在银行间市场发行，期限灵活，用于满足不同周期的资金需求。
* 外币债券：在境外市场发行美元、欧元等币种的债券，以拓宽融资渠道。
2. 资产证券化 (ABS/ABN)：这是一种将城投公司未来可产生稳定现金流的资产（如公路收费权、供水收益权等）打包，提前变现的融资方式，有助于盘活存量资产。
* ABS：在交易所市场发行。
* ABN (资产支持票据)：在银行间市场发行。
非标准化债权融资
这类融资通常在非公开市场进行，灵活性高，但成本和监管要求也有所不同。
1. 银行借款：这是目前城投公司最基础、最主要的融资渠道。除了传统的经营性贷款，也包括为化解存量债务而进行的展期、重组等。
2. 信托融资：信托公司通过发行信托计划，为城投公司募集资金，用于基础设施建设等项目。这是一种重要的非标融资补充。
3. 融资租赁：城投公司通过将自有设备等资产出售给融资租赁公司，再从租赁公司租回使用的方式获得资金，即“售后回租”。
4. 其他方式：
* 供应链金融：利用城投公司在产业链中的核心地位，通过应付账款保理、应收账款质押等方式，为其上下游供应商融资，间接缓解自身资金压力。
* 商业承兑汇票：城投公司签发商业承兑汇票，用于支付工程款等，帮助其在短期内占用资金。
* 定向融资：向特定投资者募集资金，并约定到期还本付息的直接融资方式。
? 与社会资本合作
这种方式旨在引入外部资本和先进管理经验，共同投资和运营项目。
* PPP模式 (政府和社会资本合作)：政府通过法定程序选择社会资本方，共同成立项目公司，由项目公司负责项目的投融资、建设、运营等，期满后移交给政府。
* BOT模式 (建设-经营-转让)：由社会资本负责项目的建设、运营，在特许经营期内通过项目现金流收回投资并获利，期满后将项目无偿移交给政府。
* TOT模式 (转让-经营-转让)：政府将已建成项目的经营权有偿转让给社会资本，由其进行运营管理，在约定期限内获得回报，期满后再将项目交还政府。
? 其他资金来源
除了上述主要模式，城投公司还有其他重要的资金来源。
* 财政资金：包括政府的直接财政拨款、税收返还、土地出让收入，以及代政府发行的一般债、专项债等。这是城投公司资金的重要基础。
* 股权融资：通过引入战略投资者、混合所有制改革等方式，出让部分股权以获取资金，用于投资新业务，这有助于优化资本结构，降低债务风险。
* 产业基金份额转让融资：通过设立产业基金，在上海股交所挂牌，合法转让。
* 委托贷款：放款企业通过委托银行借款给城投公司。
城投公司融资渠道很多，期待所有城投都能融资顺利！
