边 瑞 副教授
边瑞 女，1982年生，山东兖州人；西南林业大学经济管理学院副教授、硕士生导师，中国注册会计师，美国注册管理会计师。研究方向为财务会计与资产评估。主持或参与省部级等项目10余项，发表论文40余篇，主编教材4部。
★引用本文·请复制以下条目边瑞,路佳欣.供应链金融、企业市场地位与商业信用融资[J].财会月刊,2026,47(04):52-59.
★下载全文·请点击以下文字供应链金融、企业市场地位与商业信用融资.pdf
原载《财会月刊》2026年第4期
【摘要】 本文选取2014~2024年我国A股上市公司为研究样本，通过构建多元线性回归模型并结合中介效应与调节效应检验，系统分析供应链金融对企业商业信用融资的影响及作用机制。研究结果表明：供应链金融发展能够显著促进企业商业信用融资；企业市场地位在二者关系中发挥部分中介效应；企业流动性和会计信息透明度对二者关系起到正向调节作用；供应链金融对企业商业信用融资的促进作用在非国有企业、省会及直辖市地区企业及制造业企业中更为显著。基于此，建议采取强化供应链金融基础设施建设等措施优化商业信用融资环境。本文研究结论为企业优化供应链金融模式以拓展商业信用融资渠道提供了经验证据。
【关键词】 供应链金融；商业信用融资；市场地位；会计信息透明度；企业流动性
【基金项目】 西南林业大学校级文科项目(项目编号：WKXS2417)；西南林业大学人文社会科学科研项目(项目编号：WKYB2418)
【作者单位】 西南林业大学经济管理学院，昆明 650224
研究背景与意义
健全的社会信用体系能降低交易成本、维护市场秩序，是助力高质量发展的制度保障(丁怡帆等，2025)。党的二十大报告指出，要健全社会信用等市场经济基础制度，以优化营商环境。2025年3月中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于健全社会信用体系的意见》进一步明确：支持有序推广赊销、分期付款、融资租赁等信用销售模式，鼓励企业利用商业信用拓展融资渠道。在当前我国金融体系尚未完善的背景下，商业信用融资作为企业短期融资的重要方式，凭借融资成本低、获取难度小等特点，在缓解融资约束、优化资金配置方面发挥着关键作用(Zhang等，2025)。因此，探究企业商业信用融资能力的影响因素及提升路径，对减轻企业融资压力意义重大。
近年来，供应链金融作为一种创新性的融资方式，将金融特性与供应链协作深度融合，通过统筹物流、信息流与资金流，为破解企业商业信用融资困境提供了新路径(金婷婷等，2025)。2025年8月，中国人民银行等七部门联合发布《关于金融支持新型工业化的指导意见》，鼓励金融机构依托“数据信用”和“物的信用”，为链上中小企业提供应收账款、存货、仓单和订单融资服务。商业信用融资的本质是交易对手对企业的信任投票(陈淑芳等，2025)。供应链金融将供应链上的贸易信用转化为金融信用，通过优化资金流、提高供应链稳定性与效率，能够显著提升企业在产业链中的市场地位，从而增强企业在供应链中的话语权，使其获得更多的商业信用融资。因此，本文通过构建多元线性回归模型并结合中介效应和调节效应检验，以2014~2024年我国A股上市公司为研究样本，以企业市场地位为中介变量，系统分析供应链金融对商业信用融资的影响及作用机制，并提出政策建议。
本文的研究贡献可能体现在以下三个方面：第一，在研究视角上有所突破，区别于现有文献多集中于企业内部战略或管理者特质等因素，本文立足于供应链金融这一外部融资环境特征，系统考察其对企业商业信用融资的影响，丰富了商业信用融资前因研究及相关外部金融环境的实证文献。第二，在作用机制上，通过检验企业市场地位的中介作用，揭示了供应链金融影响企业商业信用融资的内在传导过程。第三，在实践层面，本文研究结论表明供应链金融能够有效帮助企业拓宽商业信用融资渠道，为优化企业融资决策、改善资本结构提供了经验证据，对提升实体企业融资效率具有参考价值。
研究方法与结论
本文以2014~2024年我国A股上市公司的为研究样本，构建双向固定效应模型，以商业信用融资(采用应付账款、应付票据和预收款项之和与应收账款、应收票据和预付款项之和的差值占总资产的比值表示)作为被解释变量，以供应链金融(使用短期借款与应付票据之和占总资产的比值进行衡量)作为解释变量，实证分析供应链金融对商业信用融资的影响及作用机制。
研究发现，供应链金融与商业信用融资显著正相关，说明供应链金融的发展有助于提升企业商业信用融资能力。而企业市场地位在两者关系中发挥部分中介效应，即供应链金融通过提升企业在市场中的竞争地位，促进其商业信用融资能力提升，形成间接影响路径。调节效应检验发现，企业流动性与会计信息透明度在供应链金融影响商业信用融资的路径中具有正向调节作用。异质性分析结果显示，供应链金融对商业信用融资的促进作用在非国有企业和制造业企业中更为显著；省会及直辖市地区与非省会地区样本中供应链金融均能促进商业信用融资，但影响程度存在差异。
研究启示
基于上述研究结论，本文提出以下建议：
1.强化供应链金融基础设施建设，优化商业信用融资环境。政府可联合金融机构搭建区域性供应链金融平台，推动区块链、物联网等技术在应收账款质押、存货融资等场景的深度应用，通过整合物流、信息流与资金流降低交易成本。鼓励核心企业向上下游输出信用资源，将贸易信用转化为可流转的金融资产，尤其要为非国有企业和制造业企业提供定制化融资方案，缓解其因抵押不足导致的融资约束。
2.完善流动性支持与信息披露机制，增强企业融资能力。金融机构可开发基于企业流动性的动态授信模型，对高流动性企业给予更灵活的信用额度与期限安排，降低其信号传递成本。同时，监管部门可完善会计信息透明度评价体系，强制要求供应链金融参与企业披露标准化财务数据，并建立跨部门信息共享平台，降低资金提供方风险评估成本，提升企业商业信用融资效率。
3.强化市场地位培育与异质性政策扶持。地方政府可通过税收优惠或专项补贴，引导企业利用供应链金融优化资金配置，扩大生产规模与提高市场份额，强化其在产业链中的议价能力。针对非国有企业、非省会地区及非制造业企业，重点加强供应链金融技术培训并设立风险补偿基金，弥补其资源短板，最大化供应链金融对商业信用融资的边际提升效应。
4.构建多层次监督与协同治理体系。推动行业协会制定供应链金融业务规范，建立商业信用融资的履约监测与违约追偿机制。鼓励金融机构与核心企业联合开发内部控制评估工具，将会计信息透明度、流动性指标纳入供应链金融准入标准，形成“信用激励—风险管控”闭环，保障商业信用融资的可持续性。
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【摘要】 本文选取2014~2024年我国A股上市公司为研究样本，通过构建多元线性回归模型并结合中介效应与调节效应检验，系统分析供应链金融对企业商业信用融资的影响及作用机制。研究结果表明：供应链金融发展能够显著促进企业商业信用融资；企业市场地位在二者关系中发挥部分中介效应；企业流动性和会计信息透明度对二者关系起到正向调节作用；供应链金融对企业商业信用融资的促进作用在非国有企业、省会及直辖市地区企业及制造业企业中更为显著。基于此，建议采取强化供应链金融基础设施建设等措施优化商业信用融资环境。本文研究结论为企业优化供应链金融模式以拓展商业信用融资渠道提供了经验证据。
【关键词】 供应链金融；商业信用融资；市场地位；会计信息透明度；企业流动性
【基金项目】 西南林业大学校级文科项目(项目编号：WKXS2417)；西南林业大学人文社会科学科研项目(项目编号：WKYB2418)
【作者单位】 西南林业大学经济管理学院，昆明 650224
研究背景与意义
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本文的研究贡献可能体现在以下三个方面：第一，在研究视角上有所突破，区别于现有文献多集中于企业内部战略或管理者特质等因素，本文立足于供应链金融这一外部融资环境特征，系统考察其对企业商业信用融资的影响，丰富了商业信用融资前因研究及相关外部金融环境的实证文献。第二，在作用机制上，通过检验企业市场地位的中介作用，揭示了供应链金融影响企业商业信用融资的内在传导过程。第三，在实践层面，本文研究结论表明供应链金融能够有效帮助企业拓宽商业信用融资渠道，为优化企业融资决策、改善资本结构提供了经验证据，对提升实体企业融资效率具有参考价值。
研究方法与结论
本文以2014~2024年我国A股上市公司的为研究样本，构建双向固定效应模型，以商业信用融资(采用应付账款、应付票据和预收款项之和与应收账款、应收票据和预付款项之和的差值占总资产的比值表示)作为被解释变量，以供应链金融(使用短期借款与应付票据之和占总资产的比值进行衡量)作为解释变量，实证分析供应链金融对商业信用融资的影响及作用机制。
研究发现，供应链金融与商业信用融资显著正相关，说明供应链金融的发展有助于提升企业商业信用融资能力。而企业市场地位在两者关系中发挥部分中介效应，即供应链金融通过提升企业在市场中的竞争地位，促进其商业信用融资能力提升，形成间接影响路径。调节效应检验发现，企业流动性与会计信息透明度在供应链金融影响商业信用融资的路径中具有正向调节作用。异质性分析结果显示，供应链金融对商业信用融资的促进作用在非国有企业和制造业企业中更为显著；省会及直辖市地区与非省会地区样本中供应链金融均能促进商业信用融资，但影响程度存在差异。
研究启示
基于上述研究结论，本文提出以下建议：
1.强化供应链金融基础设施建设，优化商业信用融资环境。政府可联合金融机构搭建区域性供应链金融平台，推动区块链、物联网等技术在应收账款质押、存货融资等场景的深度应用，通过整合物流、信息流与资金流降低交易成本。鼓励核心企业向上下游输出信用资源，将贸易信用转化为可流转的金融资产，尤其要为非国有企业和制造业企业提供定制化融资方案，缓解其因抵押不足导致的融资约束。
2.完善流动性支持与信息披露机制，增强企业融资能力。金融机构可开发基于企业流动性的动态授信模型，对高流动性企业给予更灵活的信用额度与期限安排，降低其信号传递成本。同时，监管部门可完善会计信息透明度评价体系，强制要求供应链金融参与企业披露标准化财务数据，并建立跨部门信息共享平台，降低资金提供方风险评估成本，提升企业商业信用融资效率。
3.强化市场地位培育与异质性政策扶持。地方政府可通过税收优惠或专项补贴，引导企业利用供应链金融优化资金配置，扩大生产规模与提高市场份额，强化其在产业链中的议价能力。针对非国有企业、非省会地区及非制造业企业，重点加强供应链金融技术培训并设立风险补偿基金，弥补其资源短板，最大化供应链金融对商业信用融资的边际提升效应。
4.构建多层次监督与协同治理体系。推动行业协会制定供应链金融业务规范，建立商业信用融资的履约监测与违约追偿机制。鼓励金融机构与核心企业联合开发内部控制评估工具，将会计信息透明度、流动性指标纳入供应链金融准入标准，形成“信用激励—风险管控”闭环，保障商业信用融资的可持续性。
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边 瑞 副教授
边瑞 女，1982年生，山东兖州人；西南林业大学经济管理学院副教授、硕士生导师，中国注册会计师，美国注册管理会计师。研究方向为财务会计与资产评估。主持或参与省部级等项目10余项，发表论文40余篇，主编教材4部。
边 瑞 副教授
边瑞 女，1982年生，山东兖州人；西南林业大学经济管理学院副教授、硕士生导师，中国注册会计师，美国注册管理会计师。研究方向为财务会计与资产评估。主持或参与省部级等项目10余项，发表论文40余篇，主编教材4部。
边 瑞 副教授
边瑞 女，1982年生，山东兖州人；西南林业大学经济管理学院副教授、硕士生导师，中国注册会计师，美国注册管理会计师。研究方向为财务会计与资产评估。主持或参与省部级等项目10余项，发表论文40余篇，主编教材4部。
边 瑞 副教授
边瑞 女，1982年生，山东兖州人；西南林业大学经济管理学院副教授、硕士生导师，中国注册会计师，美国注册管理会计师。研究方向为财务会计与资产评估。主持或参与省部级等项目10余项，发表论文40余篇，主编教材4部。
边 瑞 副教授
边瑞 女，1982年生，山东兖州人；西南林业大学经济管理学院副教授、硕士生导师，中国注册会计师，美国注册管理会计师。研究方向为财务会计与资产评估。主持或参与省部级等项目10余项，发表论文40余篇，主编教材4部。
边 瑞 副教授
边 瑞 副教授
边瑞 女，1982年生，山东兖州人；西南林业大学经济管理学院副教授、硕士生导师，中国注册会计师，美国注册管理会计师。研究方向为财务会计与资产评估。主持或参与省部级等项目10余项，发表论文40余篇，主编教材4部。
★引用本文·请复制以下条目边瑞,路佳欣.供应链金融、企业市场地位与商业信用融资[J].财会月刊,2026,47(04):52-59.
★下载全文·请点击以下文字供应链金融、企业市场地位与商业信用融资.pdf
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原载《财会月刊》2026年第4期
本文选取2014~2024年我国A股上市公司为研究样本，通过构建多元线性回归模型并结合中介效应与调节效应检验，系统分析供应链金融对企业商业信用融资的影响及作用机制。研究结果表明：供应链金融发展能够显著促进企业商业信用融资；企业市场地位在二者关系中发挥部分中介效应；企业流动性和会计信息透明度对二者关系起到正向调节作用；供应链金融对企业商业信用融资的促进作用在非国有企业、省会及直辖市地区企业及制造业企业中更为显著。基于此，建议采取强化供应链金融基础设施建设等措施优化商业信用融资环境。本文研究结论为企业优化供应链金融模式以拓展商业信用融资渠道提供了经验证据。
供应链金融；商业信用融资；市场地位；会计信息透明度；企业流动性
西南林业大学校级文科项目(项目编号：WKXS2417)；西南林业大学人文社会科学科研项目(项目编号：WKYB2418)
西南林业大学经济管理学院，昆明 650224
研究背景与意义
健全的社会信用体系能降低交易成本、维护市场秩序，是助力高质量发展的制度保障(丁怡帆等，2025)。党的二十大报告指出，要健全社会信用等市场经济基础制度，以优化营商环境。2025年3月中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于健全社会信用体系的意见》进一步明确：支持有序推广赊销、分期付款、融资租赁等信用销售模式，鼓励企业利用商业信用拓展融资渠道。在当前我国金融体系尚未完善的背景下，商业信用融资作为企业短期融资的重要方式，凭借融资成本低、获取难度小等特点，在缓解融资约束、优化资金配置方面发挥着关键作用(Zhang等，2025)。因此，探究企业商业信用融资能力的影响因素及提升路径，对减轻企业融资压力意义重大。
近年来，供应链金融作为一种创新性的融资方式，将金融特性与供应链协作深度融合，通过统筹物流、信息流与资金流，为破解企业商业信用融资困境提供了新路径(金婷婷等，2025)。2025年8月，中国人民银行等七部门联合发布《关于金融支持新型工业化的指导意见》，鼓励金融机构依托“数据信用”和“物的信用”，为链上中小企业提供应收账款、存货、仓单和订单融资服务。商业信用融资的本质是交易对手对企业的信任投票(陈淑芳等，2025)。供应链金融将供应链上的贸易信用转化为金融信用，通过优化资金流、提高供应链稳定性与效率，能够显著提升企业在产业链中的市场地位，从而增强企业在供应链中的话语权，使其获得更多的商业信用融资。因此，本文通过构建多元线性回归模型并结合中介效应和调节效应检验，以2014~2024年我国A股上市公司为研究样本，以企业市场地位为中介变量，系统分析供应链金融对商业信用融资的影响及作用机制，并提出政策建议。
本文的研究贡献可能体现在以下三个方面：第一，在研究视角上有所突破，区别于现有文献多集中于企业内部战略或管理者特质等因素，本文立足于供应链金融这一外部融资环境特征，系统考察其对企业商业信用融资的影响，丰富了商业信用融资前因研究及相关外部金融环境的实证文献。第二，在作用机制上，通过检验企业市场地位的中介作用，揭示了供应链金融影响企业商业信用融资的内在传导过程。第三，在实践层面，本文研究结论表明供应链金融能够有效帮助企业拓宽商业信用融资渠道，为优化企业融资决策、改善资本结构提供了经验证据，对提升实体企业融资效率具有参考价值。
研究方法与结论
本文以2014~2024年我国A股上市公司的为研究样本，构建双向固定效应模型，以商业信用融资(采用应付账款、应付票据和预收款项之和与应收账款、应收票据和预付款项之和的差值占总资产的比值表示)作为被解释变量，以供应链金融(使用短期借款与应付票据之和占总资产的比值进行衡量)作为解释变量，实证分析供应链金融对商业信用融资的影响及作用机制。
研究发现，供应链金融与商业信用融资显著正相关，说明供应链金融的发展有助于提升企业商业信用融资能力。而企业市场地位在两者关系中发挥部分中介效应，即供应链金融通过提升企业在市场中的竞争地位，促进其商业信用融资能力提升，形成间接影响路径。调节效应检验发现，企业流动性与会计信息透明度在供应链金融影响商业信用融资的路径中具有正向调节作用。异质性分析结果显示，供应链金融对商业信用融资的促进作用在非国有企业和制造业企业中更为显著；省会及直辖市地区与非省会地区样本中供应链金融均能促进商业信用融资，但影响程度存在差异。
研究启示
基于上述研究结论，本文提出以下建议：
1.强化供应链金融基础设施建设，优化商业信用融资环境。政府可联合金融机构搭建区域性供应链金融平台，推动区块链、物联网等技术在应收账款质押、存货融资等场景的深度应用，通过整合物流、信息流与资金流降低交易成本。鼓励核心企业向上下游输出信用资源，将贸易信用转化为可流转的金融资产，尤其要为非国有企业和制造业企业提供定制化融资方案，缓解其因抵押不足导致的融资约束。
2.完善流动性支持与信息披露机制，增强企业融资能力。金融机构可开发基于企业流动性的动态授信模型，对高流动性企业给予更灵活的信用额度与期限安排，降低其信号传递成本。同时，监管部门可完善会计信息透明度评价体系，强制要求供应链金融参与企业披露标准化财务数据，并建立跨部门信息共享平台，降低资金提供方风险评估成本，提升企业商业信用融资效率。
3.强化市场地位培育与异质性政策扶持。地方政府可通过税收优惠或专项补贴，引导企业利用供应链金融优化资金配置，扩大生产规模与提高市场份额，强化其在产业链中的议价能力。针对非国有企业、非省会地区及非制造业企业，重点加强供应链金融技术培训并设立风险补偿基金，弥补其资源短板，最大化供应链金融对商业信用融资的边际提升效应。
4.构建多层次监督与协同治理体系。推动行业协会制定供应链金融业务规范，建立商业信用融资的履约监测与违约追偿机制。鼓励金融机构与核心企业联合开发内部控制评估工具，将会计信息透明度、流动性指标纳入供应链金融准入标准，形成“信用激励—风险管控”闭环，保障商业信用融资的可持续性。
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