最近，一种叫RWA（现实世界资产代币化）的
融资新模式悄然兴起。
去年8月，
朗新集团旗下新电途平台凭借9000台充电桩，
在香港成功融资约1亿元人民币。
同样是基于资产融资，
RWA和传统的ABS（资产支持证券）有何不同？
对中小微企业来说，这又意味着什么？
今天，我们就用最通俗的语言，
讲清楚这两个概念的本质区别。
01
本期话题
BEN QI HUA TI
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ABS和RWA是什么
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两者之间企业如何选择
概念：ABS和RWA是什么？
ABS（资产支持证券）
简单说，就是企业把能产生现金流的资产（如应收账款、租赁收益等）“打包”卖给一个特殊目的机构（SPV），这个机构以此为基础发行证券，由投资者购买。企业提前拿到资金，投资者分享资产收益。
RWA（现实世界资产代币化）
则是更前沿的融资模式。它将实物资产或权益资产（如充电桩、光伏设备收益权）通过区块链技术转化为可交易的数字代币。投资者购买代币获得资产收益权，实现资产数字化流通。
两者虽都盘活资产、提升流动性，但在实际操作中，对企业来说体验却大不相同。
01
核心差异
ABS与RWA的四大不同
01
信任机制：看信用 vs 看技术
?ABS依赖中心化信用中介。投资者需信任承销商、评级机构、托管银行的专业性与诚信度。
?RWA则通过区块链技术建立信任。朗新的充电桩项目中，收益分配由智能合约自动执行，电流数据实时上链、按秒分配。一位浙江运营商感叹：“过去用房产抵押才贷到50万，现在靠6个充电桩拿到120万。”
02
融资逻辑：
看主体信用 vs 看资产本身
?ABS模式下，投资者虽然买的是资产支持证券，但实际上非常看重原始权益人的主体信用。资信好的大企业发ABS成本低，中小企业就算有优质资产，因主体信用不足，也很难发ABS，或成本极高。
?RWA则真正实现“资产信用融资”。正如君伦律师事务所李萍律师所言：“RWA与ABS的不同点之一是，ABS通过公司去融资，所以要审查公司的主体信用，RWA则是资产本身去融资，所以底层资产本身得优秀。”
03
参与门槛：高门槛 vs 大众化
ABS市场由机构投资者主导，普通投资者难以参与。蚂蚁链充电桩项目却吸引了3.2万散户参与，人均投资仅3100元，实现了真正的“公众化”。
04
透明度：
信息不对称 vs 公开透明
ABS模式下，底层资产表现依赖定期报告，信息往往滞后。RWA的投资者可通过区块链实时查看收益——甚至精确到每一次充电。
02
对中小微企业的意义
从“融资难”到“融资新通道”
对比维度 | 地区 | 联系方式 |
信任基础 | 依赖机构信用（券商、评级、银行） | 依赖技术信任（区块链、智能合约） |
审查重点 | 看重企业 主体信用 | 看重资产 本身质量 |
投资者群体 | 以机构为主，门槛高 | 可面向全球散户，门槛低 |
透明度 | 定期报告 信息滞后 | 实时透明 随时可查 |
融资成本 | 中介多 成本难降 | 技术降本，可压缩中间费用 |
流动性 | 交易时间有限 流动性一般 | 7×24小时交易 流动性更强 |
确权方式 | 法律合同确权 | 链上确权 + 法律合同双重保障 |
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对中小微企业的意义
01
盘活“沉睡资产”：
RWA能将充电桩、光伏设备等分散资产转化为可交易代币，让中小微企业的优质资产不再“沉睡”。
02
降低融资成本：
简化中介环节、通过技术降低尽调成本，从而压缩整体融资成本。
03
拓宽融资渠道：
RWA可面向全球合格投资者融资，打破地域限制。
04
企业如何选择
ABS还是RWA？
?如果你的企业主体信用好，融资规模较大，资产类型标准，主要面向国内市场，ABS仍是成熟选择。
?如果你的企业主体信用一般但资产质量优秀，资产较新颖，希望面向全球融资，RWA可能带来新的机遇。
值得注意的是，ABS和RWA并非互斥关系。未来可能出现“链上ABS”，即通过智能合约将中小企业发票、贸易融资等资产打包，实现结构化分层自动化和全球流动性接入，为中小企业开辟新融资渠道。
RWA并非要完全取代ABS，
而是通过技术手段优化传统融资的某些环节，
让资产融资更高效、透明、包容。
对于中小微企业而言，
RWA的出现，
意味着即使主体信用不够强，
只要拥有真正优质的资产，
就有机会通过技术的力量，
获得资本的青睐。
这才是RWA最值得关注的意义所在。
