2026 年开年以来，国内商业航天赛道投融资热度持续攀升，单笔融资规模不断刷新历史高位，一级市场机构对优质项目的争夺进入白热化阶段，多家具备技术与规模优势的企业同步推进 IPO 进程，政策、技术、资本三重共振推动行业迈入规模化发展新阶段。
2026 年 2 月，商业航天领域密集完成多轮大额融资，资金向头部企业集中的趋势愈发显著。星际荣耀完成 50.37 亿元 D++ 轮融资，创下国内商业火箭企业单笔融资新高，资金主要投向可重复使用液氧甲烷运载火箭的研发与商业化落地。箭元科技、合肥星火空间、银河航天等企业相继完成不同轮次融资，行业整体融资活跃度与单笔金额同步抬升。多位一级市场投资人士证实，自 2025 年四季度起，优质商业航天项目普遍出现机构超额认购、融资额度争抢的局面，企业融资逻辑已从被动募资转向主动筛选投资方。
产业周期迭代与技术突破共同抬升行业成长空间，可重复使用火箭的工程化进展持续强化市场预期。国内多款可回收运载火箭进入首飞与验证关键期，发射频次提升、成本下降与服务能力扩容，打开商业发射、卫星组网、空间应用等下游市场空间。商业航天正从技术验证期转向规模化商用期，产业链配套成熟度提升，订单与收入预期逐步明朗，为资本入场提供坚实的产业基础。
资本市场制度创新为行业打开直接融资通道，退出路径清晰化显著提升一级市场风险偏好。2025 年 6 月，证监会发布相关意见，将商业航天纳入科创板第五套上市标准支持范围；2025 年 12 月 26 日，上交所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第 9 号 —— 商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，明确商业火箭企业的上市审核标准与申报要求，消除此前市场对上市通道的不确定性担忧。政策传导机制持续优化，硬科技企业的资本市场包容性提升，带动长期资金加速流入前沿科技赛道。
制度红利落地推动商业航天企业 IPO 进程全面提速。蓝箭航天科创板 IPO 申请已获受理，中科宇航完成 IPO 辅导备案，星际荣耀、星河动力、微纳星空等头部企业同步推进上市准备工作。Pre-IPO 阶段融资热度高涨，机构布局重心向具备核心技术、行业地位与合规基础的龙头集中，融资额度争抢本质上是对优质资产上市红利与长期成长价值的抢占。
产业长周期属性决定资本布局需回归长期主义，耐心资本成为行业高质量发展的核心支撑。商业航天具备高投入、长周期、重研发的特征，短期逐利资金难以匹配产业发展节奏。具备长期视野的产业资本与机构投资者，更能支撑企业完成技术迭代、产能建设与市场拓展，契合“十五五” 期间航天产业高质量发展的政策导向。
从多维度视角综合来看，本轮商业航天融资热潮并非短期情绪驱动，而是政策制度完善、技术工程化落地、市场需求扩容共同作用的结果。资金向头部集中、机构抢筹优质额度、企业集中冲刺 IPO，标志着行业进入发展提速期。未来行业将在技术突破与资本助力下加速分化，具备可持续研发能力、商业化落地能力与合规治理能力的企业，将占据产业主导地位。
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