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城投公司“搞钱”十八般武艺,政府融资平台那些事儿
作者：本站编辑
2026-02-20 20:37:09
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城投公司“搞钱”十八般武艺,政府融资平台那些事儿你有没有好奇过，城市里新建的地铁、公园、学校，钱都是从哪来的？除了财政拨款，背后还有个重要角色——地方政府融资平台，俗称“城投公司”。 今天，咱们就来聊聊这个“变形金刚”般的特殊企业，看看它怎么找钱，又藏了哪些风险。 一、它到底是个啥？ 简单说，城投公司就是地方政府为了搞建设，专门成立的“借钱办事”的窗口。 它像政府的“白手套”，通过注入土地、股权等资产成立，专门负责为修路搭桥这类公益项目筹集资金。最知名的形态就是各地“城市建设投资公司”。 它的核心逻辑是：政府信用作隐形背书，以土地等资产包装出一个符合贷款条件的企业，去市场上找钱，投入到城市开发中。 过去二十年，这套模式为中国城镇化立下汗马功劳，但问题也随之而来。 二、钱从哪儿来？融资“十八般武艺” 城投公司找钱的门路，那真是丰富多彩，大致分“拉人入股”和“找人借钱”两大派。 （一）拉人入股（股权融资） 上市敲钟：这是终极梦想。一旦成功，就能拿到不用还的钱，还能提升信用。但门槛极高，只有上海城投控股这类实力派玩家才能通关。 混改“拉土豪”：就是引入民间资本，给平台换个“混血”身份，既能拿钱，又能激活机制。不过，资本精明得很，只青睐优质平台。 组队打副本（产业基金）：城投有项目，社会资本有钱，双方组建一支基金队伍，共同投资建设。这种模式能巧妙借用社会力量，缓解政府当期压力，近年来很受追捧。 （二）找人借钱（债权融资） 这是主流渠道，花样更多： 银行贷款：最传统的方式。以前靠着政府隐性担保，现在要求更市场化了，往往需要额外的担保增信。 券商发债：这是“打正规欠条”的高级玩法。 企业债/公司债：在发改委或证监会“挂号”后，向公众或合格投资者发行，期限较长。 中票、短融：更灵活的融资工具。 美元债：出海借钱！尤其是2022年以来，一些区县级城投也热衷去境外发美元债，成为新潮流。 信托计划：特点是“短平快”——期限一两年，收益较高，手续相对灵活，曾是信托公司的“心头好”。 融资租赁：“借鸡生蛋”。比如，城投需要一批设备，租赁公司买来租给它用，城投分期付租金。但现在这条路也因监管收紧而变窄。 定向融资（定融）：可以理解为更小众、更下沉的“民间借贷”。通常通过地方金融资产交易所进行，投资者门槛较高，是不少区县级平台的选择，收益和风险相对也更高一些。 商业承兑汇票：利用自己的信用开“白条”给上下游企业，帮助产业链周转，相当于把信用“变现”和传递。 三、狂欢背后的风险与“紧箍咒” 融资玩得嗨，风险也暗涌。根本矛盾在于：1994年分税制改革后，地方事多钱少，发展冲动强。这就催生了“借钱不怕还、新官不理旧账”的扭曲心态，平台债务如雪球般滚大。 主要风险包括： 治理风险：很多平台是“穿公司制马甲的政府部门”，管理不规范，现代企业制度形同虚设。 债务风险：借得多、还不上的压力巨大，一旦现金流断裂，极易引发地方债务危机。 金融风险：银行是最大的金主，大量贷款堆积在这里，平台出问题直接冲击金融系统。 信用风险：平台债本质上被看作是地方政府的债，过度透支会损害政府公信力。 土地依赖风险：很多平台的家当和还款指望都压在土地上，土地市场一感冒，它们就发烧。 四、如何系好“安全带”？ 面对风险，国家早就开始念“紧箍咒”： 给平台“健身”：推动平台真正转型为市场化运营的企业，合并整合，提升质量。 融资“开正门，堵偏门”：鼓励发行市政债券等规范化工具，同时严格管控隐性债务和违规担保。 银行要“擦亮眼”：金融机构不能盲目迷信政府背景，必须做实贷款审查和风险管理。 项目管理“明算账”：确保借钱用到实处，责任落到人头，加强内部监控。 总之，地方政府融资平台是中国特定发展阶段下的产物。它像一把双刃剑，用好了能加速城市发展，用不好则会积累巨大风险。未来的方向很明确：让它从政府的“影子”走向市场的“阳光”，借得规范、用得高效、还得起钱，才能真正行稳致远。 在城投工作，到底算不算“有编制的人”？ 90后在城投转型潮中还能干到退休吗? 副高职称公示通过后，我被举报了 长按2秒识别二维码关注我们 欢迎推荐给你的家人和朋友哟 ▼ - END -
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