行业资讯|迪尔生物悄然退市:一家IVD企业的“主动换挡”!

 作者：本站编辑  2026-02-13 21:58:44  0

2月12日晚间，迪尔生物一则公告悄然挂出。公司申请新三板终止挂牌已获全国股转公司受理，股票继续停牌。

从措辞看，这是一条标准的程序性披露。但熟悉这家公司的人清楚，这纸公告背后，是一次并不常见的主动选择——在IVD行业从“规模扩张”滑向“周期调整”的当口，迪尔生物把脚从资本踏板收了回来。

退市流程已启，理由只有一行字

公告信息很简短。公司自1月12日起停牌，2月6日提交终止挂牌材料，2月12日确认获受理。主办券商仍是招商证券。

关于退市原因，迪尔生物的表述只有一行：“因行业发展状况及自身长期战略发展规划需要”。没有更多解释，也没有常见的前往IPO铺垫。就像一个沉默的转身。

海外撑起增长，但国内试剂卖不动了

如果说退市是战略层面的“舍”，那业务层面的“得”与“失”，半年报里写得很清楚。

2025年上半年，迪尔生物营收1.02亿元，同比增长5.64%。数据不算差，但拆开看，冷暖不均。

最大的亮点在海外。境外收入冲到2902万元，同比暴增80.53%。公司自己承认，这是“加大境外市场销售力度”的结果。出海这件事，很多IVD企业喊了三年，迪尔算是做出来了。

仪器的日子也好过些。设备卖了4443万元，增长38.79%。这意味着医院愿意让迪尔的机器进门，装机动能在恢复。

现金流更是意外之喜——经营活动净现金流1396万元，同比增长279.51%。在整个行业被回款问题压得喘不过气的2025年上半年，这个数字显得有点突兀。

但试剂卖不动了。

核心试剂收入5779万元，同比下降10.75%。而同期仪器在涨。这种“装得快、用得慢”的结构错位，暴露了一个更本质的问题：设备进了院，却没有真正进入临床路径。

境内业务也在收缩。7345万元的收入，同比下降9.14%。利润端同样承压，净利润1903万元，微降。信用减值、资产减值双双抬头，回款和库存开始从后台问题变成报表上的数字。

另一个值得留意的信号是研发费用。844万元，同比下降18.34%。在微生物诊断这条技术壁垒颇高的赛道上，这个降幅或许有短期合理性，但长期看，是一步需要反复掂量的棋。

退市不是退场，是换一种活法

迪尔生物不是第一家从新三板撤离的IVD企业，也很可能不是最后一家。

过去几年，新三板对成长型医疗器械公司来说，是一个略显尴尬的存在。合规成本不低，融资效率不高，估值锚定也不清晰。与其在一套“性价比不高”的系统里应付信息披露和股价波动，不如把节奏调回来。

这也是迪尔公告里那句“长期战略规划需要”的真实含义——把注意力从交易端撤出来，还给业务。

海外已经起势，但要从“卖得猛”变成“卖得稳”，还需要把注册、渠道、售后、复购串成闭环。国内不缺装机，缺的是让机器真正跑起来的临床粘合力。微生物诊断天然依赖路径决策，不进医嘱单，试剂就永远是“可选”而非“必选”。

还有现金流。经营活动现金流改善值得肯定，但应收和减值的压力还没过去。周期教会所有企业一件事：利润是面子，现金才是日子。

周期不等人，但可以选姿势

这一轮IVD行业的调整，核心逻辑已经变了。过去比铺货速度，现在比经营质量；过去赌谁能融更多钱，现在看谁能把产品嵌入流程、把交付做成能力、把回款管成纪律。

迪尔生物选择在新三板按下暂停键，不意味着退场。微生物诊断的长期逻辑还在：耐药管理、感染控制、精准用药，哪个都不是短周期故事。

周期会放大脆弱，也会奖励修复能力。对企业来说，最难的不是扛过去，而是在扛的过程中换一套活法。

迪尔能不能做到，还不好说。但至少，它选择了先把战场从交易端，拉回业务端。

参考资料：迪尔生物公告，财报

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