当生产线开始思考:2026年制造业“新三角”下的资产构建实录
【摘要】2026年2月8日，《人民日报》刊发了一组名为《产业链上下游，三家企业负责人谈协同创新》的对话。对话方为零部件制造商阳泉阀门、工业软件巨头用友网络以及工业母机生产商大连百利机床。这篇报道没有宏大的铺陈，却用三家企业的真实处境——阳泉阀门对极致工艺的死磕、大连百利对回款风险的焦虑、用友网络对软资产认定的呼吁——精准切中了中国制造业当下的三个隐痛。本文旨在透过这三家企业的产融微生态，探讨在技术迭代加速的当下，产业金融服务商应如何重构资产评估逻辑，填补政策与市场间的缝隙，成为驱动产业链闭环的第四股力量。
【正文】
人民日报的这篇报道，将三家处于不同生态位的企业推到了聚光灯下：阳泉阀门、用友网络、大连百利机床。
这并非一次简单的行业拼盘，而是一场关于产业链生存逻辑的深度解剖。在对话的字里行间，我们不仅看到了中国制造向高端迈进的决心，更读出了实体企业对资本效率、技术变现以及供应链安全的深层焦虑。这三家企业，分别代表了制造业的“躯体”（零部件）、“神经”（软件）和“骨骼”（母机），它们之间的互动与摩擦，恰恰构成了我们这一行在未来五年必须面对的业务蓝海与风控迷局。
当制造端的逻辑从“规模为王”转向“技术为王”，作为服务实体经济的资本力量，我们的目光如果还停留在传统的抵押物和滞后的财务报表上，恐怕将难以拿到通往未来的船票。作为一名在行业摸爬滚打多年的从业者，笔者试图剥离新闻的表象，从资产、信用、交易结构三个维度，深度复盘这场对话背后的产业金融逻辑。
一、 资产观的进化：从“通用性”陷阱到“技术级差”溢价
在很长一段时间里，我们这一行对资产的审美是固定的，甚至可以说是保守的。我们喜欢通用的，排斥专用的。标准化的机床、通用的车辆被视为好资产，因为它们的二级市场流动性强，一旦出险，处置变现容易。而那些定制化的生产线、针对特定工艺的非标设备，往往被风控部门视为高风险资产，避之唯恐不及。但在2026年的产业语境下，这种基于“通用性”的资产评估逻辑正在遭遇前所未有的挑战。阳泉阀门的案例，就是一记响亮的警钟。阳泉阀门董事长杨亚蓉在对话中提到，为了应对氢能、液化天然气（LNG）等新能源产业的爆发式增长，客户对阀门的要求已经从过去的“能用、不漏”进化为“零泄漏、长寿命、耐冲刷”。为了达到这一标准，这家传统制造企业展现出了惊人的决绝，将2024年的研发投入强度拉高到了11%，只为攻克极端工况下的材料与工艺难题。这意味着什么？这意味着他们采购的设备、搭建的产线，将不再是过去那种生产大路货的通用设备，而是高度专业化、甚至具有排他性的高端制造装备。如果我们死守“通用性”原则，这类项目很难通过我们的信审体系。因为在传统的处置逻辑里，越是专用的设备，受众群体越窄，变现越难。但在当下的产业现实中，资产价值的核心锚点正在发生剧烈转移——从“二手市场的物理变现能力”转向“生产端的不可替代性与现金流创造能力”。试想一下，一条看似通用的普通工业阀门生产线，在产能早已过剩的红海市场里，其真实价值可能随着开机率不足而迅速贬值，甚至沦为负资产。反观阳泉阀门这种针对氢能、LNG极端工况的专用产线，虽然在二手市场上难以迅速找到匹配的买家，但因为它占据了能源变革的关键生态位，拥有极高的技术级差，其产生未来现金流的能力是确定的、强劲的，且具有极高的护城河。因此，对于深耕产业的金融机构而言，我们的风控视角必须完成一次“哥白尼式的革命”：从关注资产的“含铁量”转向关注资产的“含新量”。当我们面对一家愿意投入巨资研发、攻克卡脖子技术的企业时，我们评估的标尺不能仅限于他项权证上的设备残值，更要学会用收益法的视角，去量化其技术壁垒所带来的超额收益。这种基于技术级差的资产评估逻辑，将是未来几年我们筛选优质客户、规避同质化竞争的关键。进一步来讲，杨亚蓉提到的“无形资产转化为融资资本”，其实触及了我们行业的另一个痛点。在知识产权证券化和知识产权质押融资日益成熟的今天，单纯的设备租赁已经难以满足高科技制造企业的需求。我们是否可以探索一种“设备+技术许可”的混合租赁结构？在合规的前提下，将企业的核心专利、专有技术作为增信措施引入交易结构，既提升了违约成本，也为资产处置留出了“技术转让”的后手。二、 软硬一体化：打破“看不见”的资产壁垒与数据信用
对话中，用友网络董事长王文京提出了一个极其尖锐的问题，甚至可以说是一个行业的呐喊：软件投入在固定资产投资中占比的认定难题。他希望政策能放宽固定资产投资占比，因为在数字化转型中，软投入才是核心。这也是长期困扰我们行业的痛点：看得见的设备敢做，看不见的系统不敢做。在现行的监管框架和风控习惯中，软件往往被视为费用而非资产，确权难、估值难、处置难，导致大量的数字化转型项目无法获得匹配的融资租赁支持。然而，大连百利机床的例子告诉我们，硬件和软件早已无法分割。一台高端的“车钻一体”机床，如果没有先进的数控系统和MES系统支撑，就是一堆无法精密运转的钢铁，甚至无法完成最基本的加工指令。阳泉阀门的工艺优化，也完全依赖于用友ERP系统带来的数据分析反哺。在2026年，如果我们将软件和硬件强行剥离，只做硬件的融资，无异于买椟还珠，甚至可能因为忽视了软件的赋能作用而低估了硬件的实际产能。解决这个问题的思路，在于重构交易结构，推动“软硬一体化”的租赁服务。既然单独对软件确权困难，那么产业金融服务商应当充当“集成商”的角色。在企业进行技术改造或设备更新时，我们可以尝试将必需的工业软件、系统集成服务打包进硬件采购合同中。或者，通过直租模式，由金融机构向系统集成商采购包含硬件、软件、安装服务在内的一揽子生产力解决方案，然后整体出租给制造企业。在这个过程中，软件不再是虚无缥缈的代码，而是被固化为生产系统的核心组件，成为了租赁物不可分割的一部分。这不仅巧妙地解决了软件融资难的合规问题，更重要的是，它为金融机构打开了一扇通往“数据信用”的大门。这正是阳泉阀门与用友网络合作案例给我们的最大启示。阳泉阀门通过数字化转型，实现了订单处理周期、采购准确率、库存周转率等指标的全面优化。这些数据，对于金融机构来说，就是金矿。在传统的信贷模式下，我们依赖的是滞后的财务报表，看的是三个月前甚至半年前的经营数据。这种静态的、历史的视角，在瞬息万变的市场面前显得苍白无力。但如果我们通过“软硬一体化”的租赁服务，能够获得企业ERP系统或MES系统的部分数据授权（当然是在严格的数据安全与隐私保护框架下），我们就能实时掌握设备的开工率、良品率、能耗水平以及订单交付周期。这些动态数据所构成的信用画像，远比一张粉饰过的资产负债表来得真实可靠。这才是真正的“数字增信”。试想，当我们的风控模型能够实时感知到大连百利的一台机床在阳泉阀门的车间里满负荷运转，且良品率达到99%时，我们对这笔债权的信心将不再建立在猜测之上，而是建立在确凿的生产力之上。此外，王文京提到的“人工智能+”机遇，也为我们这一行提供了新的产品思路。随着AI在工业领域的落地，未来的租赁物可能不仅仅是物理设备，还包括训练好的行业大模型。探索针对算力基础设施、工业大模型训练服务的经营性租赁，或许将是下一个十年的增长极。三、 链式信用与风险隔离：做中小企业的“减震器”
大连百利机床总经理于开河的一句话，道出了中小制造企业的辛酸：“一些老客户因经营不善关停，导致销售遇阻，资金回流难。”这句话读来令人唏嘘，却也精准地击中了当前制造业供应链的脆弱环节。大连百利是一家典型的“专精特新”企业：手握绝活（车钻一体技术），规模适中（员工70多人），却因为处于产业链中游，既要垫资生产，又要承担下游客户的信用风险。一旦下游打喷嚏，中游就得重感冒，甚至可能因为一笔坏账而导致资金链断裂。传统的金融服务往往是点对点的，看谁资质好就借给谁，各扫门前雪。但在高度协同的产业链中，我们需要具备“链式思维”。阳泉阀门是大连百利的客户，用友网络是它们共同的服务商。这三者在物理上可能相隔千里，但在商业逻辑上，它们构成了一个紧密的利益共同体。如果金融机构能够介入其中，不应仅仅是借钱，而是提供一种风险隔离机制，即成熟的厂商租赁模式。在这个场景下，金融机构与大连百利建立战略合作，由金融机构直接向大连百利采购机床，然后出租给阳泉阀门及其同类企业。对于大连百利来说，这不仅仅是销售方式的改变，更是商业模式的质变：它实现了“出厂即回款”，彻底剥离了买方信用风险。这样一来，大连百利就能将那支仅有10人的宝贵研发团队，从繁琐的催收账款工作中解放出来，专注于于总提到的“复合型多功能产品”研发。让制造回归制造，让金融承担风险，这才是产融结合的应有之义。更进一步，针对大连百利提到的“分批采购无法享受设备更新政策”的问题，灵活的商业性金融工具完全可以进行补位。国家政策在制定时，往往为了便于管理和防范骗补，会设定一定的投资额门槛（如几千万元以上）。这本无可厚非，但这恰恰把最需要支持、最具活力的中小微企业挡在了政策红利的大门之外。大连百利这样的企业，因为资金压力只能分批采购，结果完美的错过了补贴。这正是我们这一行的机会。融资租赁公司可以凭借其灵活的机制，填补政策留下的空白。我们可以设计“准政策性”的金融产品。既然企业拿不到国家的直接补贴，那我们可以通过售后回租等方式，帮助企业归集过往一年内分散采购的设备，将其在账面上转化为一笔集中的资本性支出，从而帮助企业满足政策申报的门槛。或者，利用银行系金租的资金成本优势，为这些“够不着政策”的企业提供期限更长（例如5-8年）、结构更灵活、利率接近政策性贷款的融资方案。这种“补位”服务，既是市场机会，也是普惠金融的责任。我们不应只是锦上添花，更应做雪中送炭的“减震器”，帮助中小企业平滑资金波动，穿越经济周期。四、 产业生态的粘合剂：寻找第四股力量
《人民日报》的这篇报道，展现了一个理想的“创新联合体”：上游的大连百利提供高精度的工业母机，中游的阳泉阀门制造关键零部件，科技公司用友网络注入数字化智慧。这三者看似是一个完美的闭环。但要让这个联合体高效运转，还需要第四股力量——资本的润滑与整合。在2026年的经济新方位下，制造业的竞争已不再是单体企业的肉搏，而是产业链效率的对决。一条产业链强不强，不仅看有没有技术，还要看资金流转是否通畅。产业金融服务商的角色，正在从单纯的资金提供方，演变为产业资源的整合者和风险的管理者。我们要做的，是读懂那些枯燥参数背后的工艺价值，是理解那些代码背后的生产力逻辑，是陪伴那些像大连百利、阳泉阀门一样的中小企业穿越周期。这就要求我们的客户经理不能只坐在办公室里画PPT，而要深入到车间地头。去看看那台“车钻一体”机床到底是如何一次性完成三个面加工的，去理解氢能阀门的密封材料到底难在哪里。只有懂得了产业的语言，我们才能设计出真正匹配产业周期的金融产品。此外，于开河提到利用短视频平台进行营销的细节也值得我们深思。现在的设备交易场景正在发生深刻变化，获客渠道从线下展会向线上转移。我们的金融服务触角是否也应该随之延伸？当一个机床厂在直播卖设备时，我们的金融方案链接是否能嵌入其中，实现秒级授信？这种场景化的金融嵌入，将是未来零售类工业金融的重要方向。五、 结语
当生产线开始思考，当阀门开始联网，当机床开始自我迭代，我们的金融服务也必须随之进化。阳泉阀门敢于拿出11%的营收做研发，是因为相信技术的复利；大连百利坚持做“车钻一体”，是因为看到了效率的价值；用友网络呼吁软投入的认可，是因为预见了数字化的未来。而我们，作为产业金融的从业者，应当成为这些信念背后的坚实支撑。这不仅是为了寻找下一个优质资产，更是为了在中国制造向高端迈进的征途中，不再让任何一个技术创新的火花，因为资金的短缺而熄灭。未来的产业金融，不再是简单的借贷关系，而是“资产全生命周期的管理服务”。我们要做的，是让阳泉阀门敢于买更贵的设备，让大连百利敢于卖更多的机床，让用友的系统更有价值。在这个奋进的2026年，让我们以专业的金融力量，助推中国制造向“新”而行。这不仅是生意，更是我们这一代金融人的产业使命。
